调研问答全文
周大生 (002867) 2017-07-20
一、介绍公司基本情况，未来发展规划。
二、问答环节：
1.公司主营收入主要来自于素金首饰/镶嵌首饰的销售、加盟商管理服务费和品牌使用费，镶嵌首饰和素金首饰占大头，2016年营收分别为，16.87亿和8.17亿，合计占总营收的89%。过去三年公司主营业务毛利率逐年提升并维持在较高水平，分别为 29.71%、30.69%及 32.84%，想请问毛利润率大幅增长的原因为何？未来可提升空间仍大吗？
答：过去三年毛利润率大幅增长的原因主要有：（1）品牌价值提高、溢价能力的不断提升；（2）专注于毛利率较高的镶嵌首饰；（3）公司加盟管理服务收入和品牌使用费等收入因无直接成本，毛利贡献较大；（4）单店盈利能力在提升。
2.未来三年自营店以及加盟店的拓展打算如何？
答：目前每年新增200家左右（自营的部分约15-20家）。
3.加盟商选址一般会考虑哪些因素？
答：当地经济发展情况、商圈情况、竞争情况以及公司整体区域布局。
4.珠宝行业的连锁拓展有如零售业一般占地为王，未来在消费升级之后人们购买珠宝将是一种身份认同以及步入上流阶级的渠道，我们该如何面对品牌提升以及竞争的问题？
答：公司将加大品牌建设的投入，并在产品差异化上下功夫。消费升级后，步入上述阶段的人数占比较小，因此公司不排除未来引进高端品牌的可能性，但未来还是会主抓主流大众消费群体，毕竟这些群体数量庞大。
5.是否有考虑行业内某品牌的珠宝快时尚模式，贵公司又是怎么看待这个模式的发展前景？
答：公司在情景风格珠宝体系中也会考虑时尚元素产品系列的设计与开发，但主力还是会选择可持续消费的产品模式。
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