调研问答全文
青青稞酒 (002646) 2017-07-22
Q1、公司的销售毛利率与迎驾贡酒、今世缘、口子窖等区域性白酒企业不相上下，但净利率却低于这些公司，说明公司的净利润提升颇有空间，公司为此已经或者准备采取哪些举措？
A：公司的业务分为青稞酒、葡萄酒、中酒网三个业务板块，青稞酒业务属于传统的白酒行业，毛利率、净利率与区域性白酒企业相当；葡萄酒业务处在起步阶段，前期推广投入费用较大；中酒网的属于酒类垂直电商，由于电商毛利率较低，推广费用比较大，目前尚未盈利。
Q2、公司与劲牌、奇正药业成立合资公司共同研发健康白酒，目前销售情况怎样？劲牌的毛铺苦荞酒面市仅三年，此前只限定在10个省市销售，其销售额就已突破20亿元，公司认为其在哪些方面可资借鉴？目前市场对纳曲青稞酒寄予厚望，认为其有望成为下一个毛铺苦荞酒，公司对此怎么看？
A：纳曲青稞酒7月5号在青海召开了市场启动会议，正式全面启动陕西、甘肃等市场，从前期试销的情况来看，产品力得到消费者的充分认可；目前纳曲青稞酒以“深度营销+社群营销”为营销模式，同时充分借鉴学习劲牌公司毛铺苦荞酒的以消费者为中心的终端直营和攻心营销、体验营销、互动营销、激情营销 、非饱和营销等先进营销理念，先立足西北，再逐步积极拓展布局全国其他市场；纳曲青稞酒的品牌愿景是打造中国健康青稞酒第一品牌，同天佑德青稞酒一起把青稞酒这个品类推行全国市场，同毛铺苦荞酒一起引领中国健康白酒的健康持续发展。
Q3、有媒体（《投资者报》）报道说公司董秘赵总在业绩说明会上表示公司有全国化布局，而实现这一目标需要十年，这显示了管理层坚持不懈的斗志，也坚定了我们这些中小股东长期持股的信心，但艰苦卓绝的抗日战争，我们国人也只打了八年，十年对于咱们这些年岁不小的投资者而言还是久远了些，咱们能否先定个小目标，比如三年内覆盖全国的三分之一？另外，此前的地方白酒如洋河、酒鬼酒等都曾在短时期内实现了全国化，公司有无类似的扩张策略？
A： 大部分区域型酒企的现状可以总结为“品牌全国化，销售板块化”。目前，全国城市的数量超过600座，那么，一家酒企的全国化指标，我认为首先是他的品牌在多少座城市有知名度，其次是他的产品在多少座城市有销售网络。区域型酒企在实现全国化销售网络的过程中，要面临地缘文化认同和消费习惯等多个问题，而知名度解决不了消费习惯的问题，还需要有一整套完整和细致的工作。
“十年”主要是董事长对于做大青稞酒品类的一种决心和恒心，青青稞酒的全国化实践采取多品类、多品牌、多产品同步推进的策略，具体规划为三个阶段，首先要走出青海，覆盖甘肃、宁夏、内蒙、新疆、西藏等西北地区，建立西北区域的根据地优势。第二步是选择西北之外的局部有代表性的区域试点开发，如河南、浙江、深圳等。探索西北以外市场的成功路线图、厂商合作模式、消费者培育方式等，形成适合我们企业的整体解决方案。在此基础上开始第三步，快速向全国复制，滚动推进。目前我们正处在第一步和第二步之间，我们在西北区域已经建立了完善的营销队伍和销售网络，局部区域已经取得优势，青稞酒的品类认知度和天佑德的品牌影响力逐年增强（如甘肃兰州、西藏拉萨等地），计划在2-3年内完成全国化的第一步。同时我们也在积极探索西北以外市场的模式和策略，今年已经陆续在郑州、杭州、深圳开始试点。
Q4、公司白酒在青海市场的占有率连续三年都接近80%，表明地方消费者对咱们产品的认可度极高，公司在西藏、甘肃等类似区域的市占率如何？公司在浙江、河南、深圳等新市场的开拓进展如何？未来准备采取何种方略拓展市场份额？
A：我们在西藏设立了一个工厂（天佑德二厂），西藏工厂的产品上市2年多，天佑德青稞酒已经成为西藏青稞酒品类领导品牌。
甘肃作为公司走出青海的首要战略市场，已经建立良好的品类基础，省会兰州是我们第一目标，天佑德青稞酒已进入畅销白酒前列。
河南市场基础销售网络已完成布建，今年将选择郑州及其周边县城进行重点培育。
深圳市场今年7月份刚刚登陆，从目前终端老板及消费者反馈看，产品差异化优势突出，消费者认可度高，有望为我们青稞酒品类在一线城市的落地树立样板。
浙江市场我们将于浙江商源共同探索全新的合作模式，共同开辟市场，目前还处于筹备阶段。
未来我们将坚持扩大并夯实西北根据地的短期战略目标不动摇，同时聚焦试点西北以外的重点区域市场，积累经验、打造样板、形成青稞酒自己独有的产品整体解决方案，稳步发展。
Q5、中酒网今年一季度经营情况怎样？基于酒业的SAAS服务目前市场竞争也比较激烈，中酒网转型过程中准备采取哪些差异化的竞争策略？
A：今年中酒网在减少B2C业务亏损的基础上，不断推进中酒连锁及为传统酒企提供基于大数据的互联网+服务，目前已经在山东、四川等地推进；同时，独立运作中酒云图、中酒云码业务，中酒云图目前在市场推进中，在现有实施的客户和市场中，反馈较好，下半年会继续推进。中酒云图是出生和生长于酒水行业，是最懂酒水的管理工具，也一定会是最有生命力的酒水行业营销管理平台。
Q6、青青稞酒已获美国烈酒市场准入，公司白酒在海外市场的布局如何？听说欧美民众对于青藏高原有一种特殊的情感，而青稞也富集独特的文化，公司在海外品牌宣传、营销推广等方面采取了哪些相对应的举措？
A：公司在美国地区拥有一家子公司、三家孙公司，Koko Nor Corporation为公司全资孙公司，持有公司在美国纳帕葡萄酒酒庄资产; Maxville Lake Winery,Inc. 为公司全资孙公司，主要负责葡萄酒的生产、加工、销售及出口业务; Tchang Spirits,Inc. 为公司全资孙公司，负责独立运营出口青稞酒；Oranos Group,Inc.为公司全资子公司，持有公司在美国境内的所有股权和资产。总体来说，青青稞酒的海外战略可以分为引进来和走出去两个部分。
马克斯威品牌已经通过与Terlato公司的合作成功进入全美50个州的零售终端，在“同一品牌，全球共享”方针的指引下，稳步推进品牌全球化步伐。青稞酒（三个品牌）目前已取得了TTP认证，通过与包括Southern Glazer‘s Wine & Spirits公司在内的海外一线酒商合作，准备进入美国主流烈酒销售渠道,目前酒体/包装设计等都在按计划推进。公司位于西藏拉萨的酿造工厂引进全套英国传统工艺的威士忌生产线，建成之后可以出产世界上海拔最高的威士忌，目前该产品的前期准备工作基本完成，已经与部分国外酒商达成合作共识。
公司在海外品牌宣传、营销推广依托青稞的稀缺性和青稞酒的差异化。青稞是稀缺的大麦品种，为青藏高原所独有。作为国际主流蒸馏酒品类的威士忌，主要原料亦是大麦。青稞酒在中国白酒的国际化征程之中，独有得天独厚的原材料和地理优势。在地球上最高的一块陆地酿造最具价值的烈酒，是青青稞酒全体员工的理想和奋斗目标，也是青藏高原回馈世界人民的最佳礼物。
Q7、公司的热巴羌酒、热巴饮品、马克斯威红酒、威士忌酒等等在国内外的销售情况怎样？公司如何统筹这么多产品的人、财、物各方面的资源？各产品未来有何发展规划？有酒名为“舍得”，公司有没有考虑舍却一些投入产出比不如意的产品，而集中资源于优势产品上，将其深耕细作？
A：随着生活方式带来的消费习惯改变，单一品类将无法满足消费者的需求，消费者对于酒类产品的消费升级和消费多样化是未来酒行业发展的大趋势。为此，公司在美国加州纳帕收购葡萄酒酒庄，在美国和中国同步推进马克斯威葡萄酒的运营；与国内保健酒龙头企业合作运营健康白酒-纳曲青稞酒；在西藏推出以青稞酒为原料的传统青稞酒-热巴羌酒；运营青稞威士忌业务；为的是丰富产品品类，开发更符合健康需求的以青稞为原料的酒类产品，积极拓展国际市场。以专业精神专注于酒类产品运营，进一步强化产品本身的价值，为消费者提供更高性价比的产品，最终将公司打造成为以消费者为中心以青稞为主要原料的具有国际视野的多品类综合运营商。
热巴羌酒于今年5月份在拉萨上市销售，第一批产品已经在拉萨的餐和商超渠道全部销售完毕，目前市场反应很好；马克斯威葡萄酒去年实现销售收入1770万；威士忌尚未投产。
在美国加州纳帕收购葡萄酒酒庄；收购中酒网；独立运营青稞威士忌业务，为公司的战略布局，也是公司的机会性市场，符合公司长远规划。当然，公司的主要业务还是青稞酒，公司目前主要的精力还是放在青稞酒业务上。其他各业务，将会根据业务特性和市场节奏逐步推进。
相比全国性的一线品牌，我们存在的差距还是很明显的。所以，我们必须要看的更远，提前布局，抢占先机。我们很看好这些业务未来的机会与发展空间，任何事情都不是一蹴而就的，做实业更是如此，我们有耐心、恒心、做到了“顺势而为”。
Q8、公司不断有公告以自有资金购买理财产品，而且一季报显示有11.38亿元的未分配利润，这表明公司的现金流丰富，具有开展并购增值的基础，公司未来有资产并购的计划吗？
A：公司目前没有并购计划，未来会根据公司实际发展的情况及资产的状况，适时考虑资产并购。
Q9、我们关注到公司控股股东青海华实有股权质押融资行为，控股股东拥有食品、医药、房地产、电子产品、化工、建筑、商贸、旅游等多项优质资产，控股股东后续有否资产注入计划？
A：青青稞酒的发展战略是成为以消费者为核心的多品类的酒类运营商，控股股东的产业与公司目前的发展战略切合度低，目前上市公司不考虑注入大股东的资产。
Q10、公司一季报的前十大股东中有博时、广发、易方达、华夏、南方、嘉实等中证金融资管计划，这几个股东的持仓实际均属于证金公司或中央汇金公司，证金和汇金公司在一季报至今这段时间内有否增持动作？公司最近的股东人数是多少？较一季报时的变化如何？
A：公司前十大股东的情况详见公司8月份披露的半年度报告。
Q11、公司目前的股价已跌破6年前上市时的价格，六年一轮回，管理层对公司未来的市值有什么期许否？
A：市值取决于资本市场的大环境与公司自身的经营状况,从公司本身来讲,公司将不断强化公司治理，坚持现金分红，按照既定路线图实现青稞酒品类的全国化与国际化,积极拓展机会型业务,适时布局中长期规划，在做大的同时做强,提振公司市值，实现公司业绩和市值同步增长,我们对公司的未来充满信心。
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