调研问答全文
埃斯顿 (002747) 2017-07-20
1、问：公司机器人本体在市场的保有量大约是多少？
答：截至目前，埃斯顿机器人本体的市场保有量大约3,000多台。
2、 问：国内新能源汽车分类后，公司在该行业的订单是否有明显感受？
答：今年公司机器人及智能制造系统业务来自于新能源汽车行业的订单明显增多。
3、 问：公司机器人在后市场的服务情况如何？
答：（1）由于公司机器人本体具有自主核心部件的技术和成本优势，在机器人后市场，公司可为客户提供高性价比的售后服务，可保证较优的自主核心部件的维护成本、服务响应迅速；同时，由于维修配件为自主核心部件，可保证配件订货快速到货。（2）公司已将信息技术的深度嵌入作为机器人标准功能配置，实现远程服务网络化，包括为客户使用的工业机器人实现远程诊断；根据客户需求采集设备使用信息，便于客户实时资产管理、生产管理，以达到增效降本的目的。客户可以选择安装和开启以下机器人模块，包括： ① 远程监测：监控机器人运行状态、报警信息，数据采集； ② 远程优化：优化机器人工作状态包括关节速度、关节扭矩、跟随误差 等； ③ 远程故障诊断：机器人程序远程升级，参数修改，程序备份；④ 远程控制：机器人开关机控制、锁定等；⑤ 在自动化基础上实现感知，反馈，互联。
4、 问：请说明公司机器人毛利率和净利润率在同行中高还是低？跟国际四大家 族机器人比较情况如何？未来的毛利率和净利润率是否会有提高？
答：公司的毛利率和净利润率在同行中应属正常水平。国际机器人四大家中，根据Fanuc的财报分析，Fanuc的主要盈利点是高档数控系统产品，毛利率和净利润率都比较高。与其他机器人同行相比，公司的盈利水平正常。 在成本支出方面，公司一直非常重视产品品质，，并保持较大投入，包括对采购物料的高品质要求、采取质量提升措施及购置自动化研发、生产、测试设备等等；另外，为保证产品的竞争能力和战略储备，公司一直保持较高的研发投入，2015 年研发投入占收入比为10.98%，2016年研发投入占收入比为9.51%， 我们为长远发展考虑，仍会在相当长的一段时间内保持较高的研发投入比例随着公司的销售扩大，规模效应和品牌效应会发挥作用，随着物料采购价格的下降、固定成本的摊薄、单个客户销售额提高导致的销售费用降低等等，公司的毛利率和净利润率会逐步上升。
5、问：公司各项业务的回款方式是怎样的？计提坏账的标准是怎样的？
答：（1）公司智能装备核心控制功能部件业务、机器人本体业务的应收账款周转速度较快；智能制造系统业务，一方面其回款方式主要3331（30%预付；30%发货；30%验收；10%质保），另一方面智能制造系统业务受客户现场准备等条件制约，可能会拉长项目验收周期，较智能装备核心控制功能部件业务及机器人本体业务相比，应收账款周转速度偏慢。公司加强了对智能制造系统业务的项目管理，对项目型业务的应收账款回款进度进行实时监控，严格执行合同约定的回款计划。截至目前，公司应收账款周转率优于行业平均水平。 （2）主要的坏账准备的确认标准和计提方法（详见公司年报披露的应收款 项坏账准备的确认标准和计提方法） ① 单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项对金额占应收账款账面余额10%以上的款项，经单独进行减值测试有客观证据表明发生减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备；经单独进行减值测试未发生减值的，将其划入具有类似信用风险特征的若干组合计提坏账准备。 ② 按组合计提坏账准备的应收款项采用账龄分析法，1年以内(含1年,下同) 应收账款计提比例为5%；1-2 年应收账款计提比例为10；2-3 年应收账款计提比例为30%；3 年以上应收账款计提比例为100%。③ 单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项有确凿证据表明应收账款可收回性存在明显差异，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。
6、问：公司近三年规划的目标及是否可以实现？
答：公司IPO时披露的2015-2017年三年发展规划，公司计划在2017年实现年销售收入10亿元的业务发展目标；基于目前两大核心业务的发展情况，我们对在2017年实现这一目标很有信心。
7、问：公司近期收购的海外标，是否有水土不服的情况？
答：公司一直寻求对核心控制功能部件、机器人及智能制造系统这两大核心业务具有协同效应，有业绩支撑的优秀公司的进行收购兼并，在收购时首先考虑标的公司管理团队与埃斯顿文化、管理和发展理念是否契合；公司选择海外标的的判断标准为技术是否有协同效应以及是否处于国际领先水平。公司管理层具有全球视野和海外工作经验，对行业发展有深刻的理解，在海外收购中可以与交易各方较快形成统一认识，信息沟通和语言交流顺畅。公司近期收购的海外标的在前期进行了充分的沟通。以收购 TRIO 项目为例，除尽职调查外，双方的管理层、研发部门、市场部门在并购时均进行了深入沟通，相互认可双方在工控领域的技术、市场的协同性以及对行业发展目标方向的认识。目前埃斯顿与TRIO的技术融合工作已取得了积极的进展，形成的运动控制完整解决方案有望快速在市场中进行推广应用。本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况。
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