调研问答全文
索菲亚 (002572) 2017-08-14
简要介绍了公司的2017年半年度报告、主营业务周期、渠道和产能布局、核心竞争力等总体情况。
1、公司觉得最近的房地产调控对公司影响大吗？
答复：投资人无论何时都很关注房地产对定制家具行业的影响。从2008年至今，房地产调控政策一次比一次严格，但是行业的增长没有受到影响。其实定制家具行业的空间还是源自取代装修公司、取代手工打制和成品家具市场。即使没有房地产带来的增长，公司还是会按照原来的一个平稳的轨道跟随着定制家具行业的增长，去争取更多的市场占有率。
2、随着越来越多的公司上市，会不会带来恶性竞争？
答复：竞争肯定是存在。尤其在电商方面，各大品牌投入力度比较大。特别是在一、二线城市，我们发现同行投入广告的比例以及资源的投入明显在加快和加大，我们也感受到了压力。所以，这个竞争未来肯定是越来越激烈，我们也做好了准备。至于会不会通过促销方式去应对，这个问题具体到战术上的调整了，目前不好下定论。竞争的激烈性，肯定是越来越严重，这个问题我们觉得是要正视的。
我们在产能和智能制造方面的优势，是有目共睹的。同行企业开始投建工厂，但从投建到信息化完善是需要相当长的一个周期的。我们这个行业，特殊在于进入的门槛很低，但是做大的门槛很高，做得越大门槛就越高。这对定制家具制造商来说也是一个考验，资本能否转化成收入？成本能否降低？公司希望和其他品牌共同把这个行业做的更大。
现在定制家具行业是有上千个品牌，尤其是数不清的本土品牌。我们希望我们这几家上市公司能够一起提升定制家具的产能，提升全国性品牌与本土品牌竞争的优势，共同将CR5甚至CR10做大。这个对行业来说，甚至对我们自己来说都是很好的事情。
3、公司全国产能布局，加上这次公告的项目，未来一共能达到多大的产值，可以保证公司几年的发展需要？
答复：在去年之前公司一直有五大生产基地，今年新增了兰考工厂、木门工厂，近期将在四川、华东各要了一块新地。所有的这些土地的储备，是可以足够支撑我们走到一百三十亿左右的产值。
4、近期有观察到珠三角地区一些家具企业开工受到环保督察影响，想请问下索菲亚是否有受到影响，及影响可能多大？
答复：我们的工厂是没有受到影响的，因为我们的环保都是经过了验收的，符合国家和地方的要求。我们行业的门槛比较低，未支付环保成本的企业在价格上具有优势，因此政府加强环保的监管对我们是有利的。
5、这次员工持股，相对第一次激励范围是扩大还是更集中，大概多久能知道员工认购的热度，会不会出现认购不足的情况，有没有应对措施？
答复：我们这次员工持股的激励范围与第一次差不多，满足在公司工作满三年就可以参加。员工的反应都比较积极。
6、上半年省级城市、地级城市和县级城市的收入增长分别是多少？
答复：上半年增速最快的依次是县级、省级、地级城市，地级的增速略低于全国平均增速。
7、衣柜上半年开店速度很快，250家店主要集中在哪些区域？橱柜相对较慢，下半年是否会加速？另外，木门的280家门店是不是原来华鹤的门店？
答复：衣柜上半年主要集中在省会和县级。橱柜下半年争取加速。另外，木门的280家门店是原来华鹤的门店，索菲亚经销商新开的店还在装修。
8、中报销售和管理费用的增加主要集中在工资，未来我们还需要在哪些方向储备人才，人员以后是否还需要同比例增加？有没有规模效应可以挖掘？
答复：工资这方面没有规模效应可以挖掘。未来工资是会不断增长的，一方面有通货膨胀因素的影响，另一方面现在公司对高端人才的需求比以前更大了。尤其企业越来越大的时候，对人才综合素质、专业水平的要求越来越高，所以这块以后肯定是上升的一个趋势。
9、直营门店收入增速略低，只有15%，主要原因？
答复：主要是因为我们今年也没有开新店，所以基本上全部是同店的增长。
10、公司上半年原材料成本情况如何，对于毛利率是否有影响？未来原材料价格公司有怎样的预期或者是否有诸如锁价等控制措施？
答复：上半年公司原材料价格比较稳定，同比去年12月保持稳定。对毛利的影响不是从原材料那部分的影响，是因为索菲亚本身三月份进行了提价。未来原材料板材价格不好说。
11、公司上半年广告投入8600万，同比增长20%，但是广告费用率降低了，请问未来1-2年广告费投入的计划是怎么样的？
答复：广告费用率我们会控制的，未来会评估广告投放的效果然后去统筹。根据需要来去做，每年的计划都在变更，所以这块费用还是比较可控的。
12、关于渗透率，公司怎么看一线城市渗透率日趋饱和的潜在风险，未来几年渠道拓展的重点会不会有侧重调整？
答复：从2016年我们的客户数与房地产的销售数据来看，我们在一线城市的渗透率还是很低。未来的五年，我们渠道的拓展还是会保持现在的架构。
13、关于司米，上半年新开店数也较预期少些，草根调研也普遍反映橱柜比衣柜难卖，公司预计这样的瓶颈期会持续多久才能得到突破，突破点可能有哪些？
答复：它作为一个新进的品牌，一切从零开始的，在这种背景下，我们在第三个年头已经做到现在的建店数量及收入。首先司米的团队成绩要认可。
二季度司米的销售速度放慢，主要是因为今年三月份之后上调了出厂价，相应店面价格也上调。由于价格的调整，导致销售收入受到影响，这是在经营过程中发生概率较高的问题，我们现在已经有了相应的对策。
14、目前司米的客单价是多少？据上半年的情况看，今年司米可以扭亏吗？
答复：司米上半年的销售任务的完成情况未能达到预期，能否扭亏暂时不好判断，需要再看看下半年的情况。
15、橱柜净利率是多少，净利率达到多少时橱柜开始盈利？
答复：目前橱柜净利润率很低，做到八个亿左右能够盈亏平衡。
16、家具家品上半年收入1.27亿，占衣柜收入接近6%，虽然同比增速较快，但占总比重仍然偏低，请问未来打算如何以定制为入口加快全屋品类的增长？
答复：家具家品未来至少3到5年都不是我们要重点部署的品类。
17、华东的衣柜产能扩出来之后，预计产能的增量是多大的幅度？
答复：应该能够去到15亿左右，但大概也要逾三年的投建期。
18、定制窗帘业务目前的开展情况如何，全部采取OEM吗？当前窗帘业务的难点在于生产还是销售？如果未来做大了，是否会考虑自己投新产线？
答复：窗帘目前是代工的。当前窗帘业务的难点主要在于销售。未来做大了，窗帘这块我们也不会考虑去投新的生产线。
19、窗帘是一个毛利率比较高但竞争也很激励的行业，我们的产品有什么特色嘛？
答复：我们进入窗帘主要因为：一、窗帘无知名品牌，索菲亚品牌对消费者有一定的拉动力；另一方面因为窗帘同样需要进行测量、安装。我们希望尝试增加窗帘产品提升整体的销售情况。
20、中报提到2017年下半年继续加密一、二线销售网点，鼓励“多开店，开小店”，这是出于什么样的考虑，若未来是大家居战略，这些小店怎么整合发展？
答复：大家居的战略跟开小店是不冲突的。现在我们的设计软件是比较强，可以很快做出效果图，可以配合开小店。小店的主要作用在于引流。
21、中报同时提到公司要继续下沉四五县城市，但上半年公司县级城市经销商已经达到50%，未来，省级、地级以及县级城市，经销商分布比例或者收入占比，公司有战略目标吗？
答复：中报提到的继续下沉四五线城市战略我们还需继续实施，这个战略，我们已开展了3、4年了。
22、预收账款绝对值相较去年同期上升，但同比增速下降比较多，是因为公司从去年开始才先收款后生产吗？
答复：是有这个原因。
23、 康纯板现在的占比有多少？有没有未来二三年的目标占比？
答复：康纯板刚刚推出，比例还比较低，但是我们相信未来还是很有市场的。
24、请问经销商代理衣柜、橱柜和木门品类，如果符合标准的经销商希望同时代理三个产品，公司是否会鼓励他们开综合店？
答复：如果经销商同时代理三个品牌，我们肯定会鼓励他们开综合店，这肯定是很好的。
25、公司目前有没有与装修公司的合作，合作形式？毛利率，数量的统计？
答复：目前公司没统一跟装修公司合作，各地经销商自行跟他们合作。
26、看到衣柜这块大宗业务增速很快，能方便介绍一下这方面的情况吗？谢谢！包括合作对象，模式，战略，毛利率水平等方面。
答复：基数低而已，过去几年也不是增长很快，主要还是直接跟房地产开发合作，毛利率要高于经销商渠道，因为我们要负责物流和安装。
27、请问公司对经销商是否有类似销售额每年最低增长率这一类的要求？
答复：每个经销商都有销售任务的。
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