调研问答全文
天沃科技 (002564) 2017-08-15
2017年8月15日，苏州天沃科技股份有限公司（以下简称“公司“、“天沃科技“）在上海运营总部会议室举行投资者见面会。多家机构的调研人员参加了本次会议。在会议上，公司总经理郑长波先生、常务副总经理兼董事会秘书王煜先生、财务总监任大成先生与机构调研人员进行了现场互动交流。
会上，郑长波总经理首先介绍了公司近年来的三个“新“变化：一是体量新，公司的资产总量迈入百亿级；二是业务结构新，公司由较为单一的重型装备制造业务转变为以电力工程、清洁能源工程EPC总包，装备制造、军工海工、新材料等多元业务结构，其中工程总包业务成为公司的一大支柱；三是团队“新“，一批新的高层次人才加盟天沃科技，同时中机电力的高管也进入天沃科技管理层，带来了新的理念。随后，参会管理层围绕公司2017年半年度报告，与机构投资者进行了交流。
机构调研员就公司的发展业绩、战略举措等问题，与公司领导进行了互动交流，主要内容如下：
1、请介绍公司的订单增长情况和订单结构情况，以及公司如何保持订单的持续增长？
答: 公司两个主要的业务单元，一是张化机（苏州）重装有限公司（以下简称“张化机“），一是中机电力工程有限公司（以下简称“中机电力“）。其中，张化机2017年上半年新增在手订单10亿元，同比翻番，下半年能够保持订单稳定增长，石化、炼化等领域的回暖迹象显现。中机电力订单结构在半年报中做了详细披露。根据目前市场形势，下半年公司主要业务单元张化机和中机电力能够保持订单稳定增长。公司今后订单重点瞄准新能源项目、热电联供、光热项目以及海外的电力工程项目、石油炼化、化工等领域，公司有信心凭借其强大的市场竞争力、极强的适应市场变化能力和高效精干的运营团队，继续拓展市场，保证公司订单稳定增长。
2、天沃科技能够获得大量订单的原因？
答：从两个角度分析天沃科技获得大量订单的原因：
一是从自身分析。天沃科技的两大子公司张化机与中机电力，均是各自行业的龙头企业，实力雄厚。张化机是国内为数不多拥有核心技术、能制造关键设备、能承接国家重大项目的专业制造企业。中机电力以设计为龙头，具有极强的项目管理能力，正在积极转型为PMC型承包商，能够根据业主的需要，精准把控工程进度。中机电力发展至今，拥有极强的市场应变能力，瞄准能源市场发展变化，调整自身的经营战略战术，由设计起步，进入工程领域；由火电、热电工程开辟光伏、风电等新能源工程市场；目前瞄准新兴的光热领域，抢占市场先机。
二是从政策和市场角度分析。公司的业务主要集中在清洁能源和新能源领域，无论是以节能减排、提高能效为特点的热点联产项目，还是以绿色低碳、环境友好为主要标志的新能源项目，都是符合国家政策的产业，加之目前海外市场逐步开拓，公司所面对的市场需求非常广阔。
3、中机电力在清洁能源领域实力较强，是否会考虑碳资产和碳排放交易模式？
答：目前，公司在清洁能源领域除了光热是投资国家示范项目外，其他的清洁能源项目均是以EPC工程总包商的角色参与，本身没有掌握碳资源，因此暂无碳资产、碳排放方面的模式设计。今天交流为我们开拓了思路，未来条件合适时候可以探索碳资产交易的途径和方式。
4、公司光伏项目主要方向是国内还是国外市场？分布式光伏发展前景如何？
答：公司目前的光伏项目主要以国内市场为主，正在大力开拓国外市场。中机电力作为光伏领域的全产业链服务商，能够为业主提供从设计、采购、总承包、融资服务到电站运营的一体化全产业链解决方案服务。
光伏行业由前期的大型地面光伏电站发展到分布式电站，是一个趋势。分布式光伏项目依然是中机电力今后两年的重要业绩支撑。公司除在国内市场继续开拓外，还将向海外市场进行拓展。
5、随着能源工程技术的成熟和竞争的激烈，中机电力在争取订单的时候，是否会下调价格，是否会对公司的毛利率产生不利影响？
答：中机电力在订单的取得时，采用了较好的竞争模式。公司在光伏、热电联产、风电市场上与业主、供应商都建立了较好的客户关系，公司自身控制成本的能力也很强，风险识别与把控能力较高。因此，中机电力在争取订单时，毛利率并不会有大的波动。
中机电力项目上半年收入为什么增幅比较大？
答：主要是两方面原因：一是上半年中机电力抓住光伏项目较多的机遇，通过合理调配项目团队，科学组织施工，快速推进光伏项目建设，光伏的业绩增长明显；二是今年中机电力在东北、西北的项目较少，其他地区的项目受季节限制的影响较小，可利用工时增加，有利于工程的建设。因此，今年上半年收入增幅较大。
7、公司新能源业务板块如何稳定业务毛利率？公司海外扩张业务的应收账款回款风险如何控制？新项目新技术的使用何时在业绩报表上体现？
答：在新能源方面，中机电力对项目业主方、施工方、资金方的协调能力强， 加之中机电力工程设计能力、工程组织能力、项目管控能力强，对于海外项目非常谨慎，有严格评审标准。通过对海外项目业主方的尽职调查，重点考察对方贷款落实情况，包括资本金情况等，控制项目风险。
公司光热项目目标在2018年年底完工，项目使用二次反射技术特点，模块化安装建设调试，按照分模块方式逐步贡献业绩。
8、上半年子公司业绩不错，但母公司于还亏损状态，后期亏损趋势如何？
答：张化机从2017年7月组建独立运行，装备制造业务在上半年还体现在母公司报表上，由于去年订单相对较少，对今年上半年业绩支撑不足。经过今年上半年以来的努力，重装板块的订单量增长，为张化机下半年大幅减亏奠定了基础。
9、中机电力管理层是否持有上市公司股份？中机电力剩余20%股权是否有收购计划？
答：公司在重大资产购买的有关协议中，有对中机管理层设置了明确的业绩激励措施，对调动管理层的积极性有较大作用。
对于中机电力剩余20%的股权，公司在重大资产购买报告书中披露，对赌期完成后，公司有意向收购剩余股权。
10、公司定增进展如何？
答：公司提交的《苏州天沃科技股份有限公司上市公司非公开发行新股核准》行政许可申请材料已获中国证监会行政许可申请受理。
公司推进以玉门鑫能光热第一电力有限公司为实施主体，以非公开发行股票募集资金方式，投资二次反射熔盐塔式5万千瓦光热发电项目，是国家能源局首批20个光热示范项目之一，符合政策方向，技术先进，对未来的新能源领域具有引领作用。
11、请问公司未来3~5年的发展规划？
答：公司最新的3~5年发展规划正在编制中，尚未完成。公司在充分利用好国家政策的基础上，把握当前机遇，创新运营模式，逐步对标世界一流水平，力争在今年上半年的基础上，争取让公司各项财务指标明显提升。
12、公司在产业供应链未来收购计划？
答：公司的收购、并购依据两大原则开展：首先合作方必须符合公司发展战略，其次合作方跟公司现有业务要有协同效应，能够为公司产生边际贡献。
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