调研问答全文
东土科技 (300353) 2017-08-21
首先，东土科技董事会秘书吴建国先生对公司2017年半年度报告的业绩与经营状况进行了简单讲解，然后与参会人员进行了互动问答，主要内容纪要如下：
1、请简介一下2017年上半年主要经营情况以及各方面业务推进情况？
答： 公司2017年上半年实现收入增长31%，公司业务板块分成两个大的板块，防务与工业互联网产品、大数据及网络服务。公司防务业务报告期内收入1.13亿，防务业务增长速度较快，合并口径增长72%。公司工业互联网产品板块过去两年保持稳定，报告期内恢复增长，营业收入同比增长20.4%。公司海外收入延续过去几个年度的增长态势，保持30%以上增长。大数据及网络服务主要是公司子公司拓明科技的营收同比增长近10%。订单角度来看，公司上半年新增订单4.42亿，金额超过营业收入。公司期末在手订单5.53个亿，下半年的营收可期。
公司在报告期内营收增长30%，利润水平增长16%，利润增长低于收入增长。但是，合并报表上来看，公司毛利率水平继续提高主要原因是防务收入提高，带动了整体毛利率水平。而造成利润增长低于收入增长的主要原因是由于费用的增长幅度较大，公司上半年管理费用大幅增加，研发费用占主要部分，公司上半年研发投入总计超过7000万，同比增长132%。公司研发费用的大幅增加，是因为公司一直以来坚定的沿着工业互联网整体解决方案的战略投入，投入于战略型产品中，例如电力服务器、交通服务器、工业服务器、操作系统以及芯片等。公司相信持续研发投入将对于公司的中长期发展有着很大作用。 公司网络交换芯片于上半年完成流片，下半年进入调试阶段，8月中旬调试完成。这是首款设计、流片、封装、测试全流程在中国大陆完成的网络交换芯片，填补了自主可控全国产化网络交换芯片的空白。电力服务器与南京电研继续推进合作，已经通过了南方电网贵州公司示范项目建设的第一轮方案评审通过，接下来将以科技项目的形式进行实施。交通服务器方面，公司目前正在几个区域进行业务推进，将会有重点城市的展现。同时公司在解决方案领域，公司通过对子公司产品与技术的整合，输出了基于统一数据平台和指挥调度系统的智慧城市解决方案，利用物联网信息采集、网络互联、移动大数据等关键技术打通了城市管理各个领域的数据，最终以数据和视频融合的指挥调度系统的方式进行日常管理，获得了多个省会城市智慧城市建设团队的认可。
2、贵公司收入增速超过30%，利润增速约16.17%，主要源于研发投入超过7000万，那研发费用的费用化和资本化比例如何？
答：公司费用化大概在6000万左右，资本化在1000万左右，资本化比例与过去基本在同一水平线上。如果公司没有投入战略性产品研发，利润增长率可能会超过收入增长率。但公司坚持对中底层技术持续投入，这有益于公司的长期发展。
3、公司收入结构中防务业务、工业互联网产品、大数据和网络服务三者接近，防务合并口径增长幅度较大，扣除并表因素增幅如何？
答：我们今年3月开始并表科银京成防务收入800万左右，如果考虑去年6月份才开始并表飞讯数码的话，我们完全同口径防务收入增长35-40%。民品工业互联网产品上实现20%增长，基本还是我们传统的工业交换机、网关产品、时钟服务器等网络产品。
4、公司整体毛利率54.7%，增长了2.8个百分点，源自竞争格局还是成本控制？
答：主要原因是产品结构：防务收入增长70%以上，占总体营收比例提高，其高毛利带动整体的毛利率水平。
5、请问公司工业互联网平台操作系统interwell在技术上有何特点？
答：我们更注重实时性，公司产品内核采用科银京成道系统，在飞控、舰艇等进行过验证。公司加强安全机制，与芯片和服务器作为一个整体解决方案，同时可控性更强，自主可控，安全可信，中国作为制造业大国，强调安全性强。
7、请问董秘公司中报里防务订单增长很快，主要来自军悦还是和兴宏图？订单的执行周期大概需要多久？
答：就获取订单角度而言，军悦稍高，但两方增长都比较快。定制化产品不同周期不同，快的话3-6个月，慢的话9-12个月。
8、公司近两年研发投入比较多，从去年下半年加速，大力度的研发投入将持续多长周期，会持续加大还是会有所调整？
答：研发的绝对金额会稳步提升。研发分两大块：一是现有产品，比如传统的交换机产品和拓明科技自己研制的产品继续研发投入；二是战略性产品，包括人员的投入外购知识产权，为了引进高端技术人员研发投入肯定会增长。
9、能否介绍下交换芯片的应用场景和市场空间？
答：最开始需求是为了响应军方国产化要求，建设全国产化网络设备，我们从去年开始大规模投资，交换芯片主要用于网络产品（譬如交换机）。从市场容量上来看，预期军方未来几年信息化建设上网络装备的需求可达几十上百亿。全国产化的产品将促进公司网络产品在防务业务方面的增长。公司不是主要靠芯片获得利润，而是全国产化芯片的网络设备。
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