调研问答全文
新文化 (300336) 2017-08-22
公司介绍：
公司半年度业绩情况已披露：2017年上半年公司实现营业总收入65,115.41万元，较上年同期增长了19.14%；营业利润16,395.34万元，较上年同期增长20.42%；利润总额为17,627.06万元，较上年同期增长13.54%；归属于上市公司股东的净利润为14,693.76万元，较上年同期增长26.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润10,811.92万元，较上年同期增长33.52%。
驱动主营业务收入变化主要原因是公司确认了《轩辕剑之汉之云》、《少林问道》、《异兽志》等部分影视剧的发行收入，以及公司持续加强内容与渠道的协同，植入广告业务进一步提升。
植入广告客户及业务持续增长，2017年上半年广告业务板块营业收入31,123.94万元，较上年同期增长18.14%，其中植入广告收入达到7004万，占上半年广告收入比重超过20%。广告主结构优化，文化娱乐类和互联网类合计占比超过15%；其中包括影视宣发在内的文化娱乐类的广告业务是公司重点开拓方向，保持更为快速的增长，目前占广告业务比重超过5%。
Q&A环节：
1、请问公司上半年影视板块业务收入情况如何？
答：公司上半年影视内容板块的业务收入3.28亿元，同比增长26.52%，主要是确认了《轩辕剑之汉之云》、《少林问道》、《异兽志》的部分收入，其中《轩辕剑之汉之云》正在爱奇艺平台播放，上线几天已取得3.8亿的播放量。
2、请问电视剧各项目的进展情况？
答：《轩辕剑之汉之云》8月8日起正在东方卫视、爱奇艺网台同步热播；《许仙》（又名：天乩之白蛇传说）于2017年1月开拍，已于2017年6月3日杀青；《亮剑之雷霆战将》于2017年 2 月开拍，已于2017年6月16日杀青；《亲爱的设计师》于2017年3月开拍，已于2017年7月杀青；《异兽志》于2017年 4 月开拍，已于2017年6月23日杀青，以上项目预计能够在2017年确认收入。另外，精品大剧《封神传》预计Q3开拍，两部顶级剧作《美人鱼》、《天河传》（原名：仙剑奇侠传4）正在前期策划阶段，预计在第四季度开拍，以上项目预计能够在2018确认相应收入。
3、请问顶级项目投资比例情况？
答：大IP项目如《轩辕剑》、《天河传》、《美人鱼》等项目公司都会占有主控权，根据未来情况，可能会稀释一部分投资比重，但还是会保留投资主控权。其他作品合作类项目如《新封神传》，《许仙》等剧公司采用和其他合作方一起投资的方式，投资比例相对比较灵活。
4、请问爱奇艺2.88亿定制的网络剧《西游降魔篇》毛利率高吗？
答：定制剧模式由投资方付费公司承制，毛率利虽略低于其他非定制剧项目，但公司资金不产生费用，制作费由投资方出资。另外《西游降魔篇》的电视剧版权仍然属于公司。
5、请问综艺节目这块目前什么情况？
答：综艺这块我们主要围绕自有IP开发综艺节目为主，比如目前正在策划电影《美人鱼》的综艺版本《寻找美人鱼》预计在2018年暑期档播出。另外，《神秘的味道》预计将于2017年10月上档山东卫视。
6、如何看待视频网站付费分成模式？
答：这个未来市场空间比较大，可以简单测算，现在假设2020年付费用户到1.5亿人，收入300亿，再加上广告收入，视频网站的收入体量可能接近千亿。假设视频网站将会员付费的20%，也就是60亿元来采购顶级内容，相当于10部6亿元剧的规模，这就可以支撑顶级剧的付费模式。但是现在的会员数量还不够多，成本较高的剧如果做付费分成风险比例很高，所以当前顶级大剧暂时不会尝试完全的付费分成模式，主要还是版权销售模式为主。
7、《美人鱼》的创作团队具体情况，如何保持高质量？
答：电视剧《美人鱼》的剧本创作团队由金牌编剧白一骢团队担任，导演由朱锐斌担任，核心团队都是业内一线的专业人士，大家对这个项目都非常看重，也投入了很多精力，剧本目前已经初步定下来，细节方面正在打磨沟通。
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