调研问答全文
龙洲股份 (002682) 2017-08-23
1、货运物流业务2017H1营收增长161%，并且毛利率大幅提高，请问高速增长的原因，可以持续吗？
公司于2017年一季度末顺利完成重大资产重组，收购了兆华领先100%股权，从而介入沥青供应链业务；兆华领先特种集装箱物流相较传统货运有较强的竞争优势，毛利率较高，该项业务为本报告期资产重组后的增量业务，因此，相较于上年同期增长率较高。
未来，我国道路沥青消费的需求量有望持续增长，而兆华领先沥青业务销售范围也在逐步扩大，凭借其沥青综合物流服务的核心竞争优势，可以为兆华领先特种集装箱物流业务的持续增长提供较好的保障。
2、高铁及城际铁路开通持续对公司汽车客运及站务服务业务产生影响，公司对此有什么应对举措？对汽车客运业务未来有怎样的规划？
近几年，因城际快速列车陆续开通运行，公司汽车客运业务面对较大的竞争压力，为巩固传统优势、稳定客运产业发展，一方面在管理上通过深化客运产业经营管理机制的改革，不断提升精细化管理水平，逐步降本增效；另外在业务层面上，公司通过积极申请新辟班线、加紧调整车型和运力结构、加强公铁零距离换乘、城际快线运输等举措持续增强道路客运产业的竞争力，进一步挖掘客运产业。
未来，我们将继续思考优化和创新运营模式，将通过科技创新手段，借助“互联网+”打造客运产业综合服务平台，树立区域客运品牌和特色，有效助推客运产业的升级转型。
3、公司目前从事众多业务，各业务协同效应怎样？公司未来的发展重心与发展规划如何？
公司目前从事的业务都是在围绕“道路客运、货运物流”基础上发展起来的上下游业务，符合公司道路运输服务业务体系一体化的战略发展目标。
首先，在业务发展方面，公司产业链优势业务、上下游业务可以相互加强支持；其次，在区位协同方面，公司原主要业务范围是以福建省为核心，辐射华东与华南地区，通过投资并购相关子公司后，各公司之间可以利用其所在区域的业务优势资源，实现互补、协同效应。
未来，公司将继续深入推进“以汽车客运、货运物流为双核心，适度延伸产业链”的立体化发展战略，不断优化产业结构，不断提升产业发展水平。一是重抓收购兼并项目在业务、财务、管理等方面的融合，加大资源整合力度，强化经营管理，实现优势互补，高效发展；二是继续坚持以资本并购和投资合作方式，抓住无车承运人试点的机会，加快在全国的物流节点布局，大力发展集运输、仓储、搬运、包装、流通加工、配送、信息平台一体化的现代物流业务，构建大物流体系；三是着力发展汽车前端的专用汽车制造和后端的销售及服务；四是着力稳步扩大油气网点建设，拓展经营规模，积极发展成品油及天然气销售业务。
4、油价波动对汽车客运业务的业绩弹性影响多大？对公司成品油销售的业绩影响多大？半年报提及，中海油在龙岩区域范围内的天然气销售业务均通过合资公司经营，公司规划将在龙岩区域新建多少油气站，有测算过市场需求吗？
（1）客运运输业务受燃油价格波动的影响较大，燃油成本约占公司汽车客运业务成本的1/3，政府对农村客运、城市公交、出租车给予运输补贴，对公司班线客运、出租车实施油价与票价联动机制的方式，一定程度上缓解了油价波动风险，但如果成品油价格出现上涨，不可避免的对汽车运输业的利润率水平产生一定的负面影响。2017年上半年度，汽车客运毛利率为16.11%，燃油成本占客运成本的23.69%，即燃油成本占收入的19.87%，燃油价格每变动10%，影响客运毛利1.99个百分点。
（2）由于成品油销售根据进价+合理毛利定价,油价波动对公司成品油销售的业绩影响不大。
（3）目前，公司与中海油合作的子公司龙洲海油拥有气站2座，正在报批建设过程之中的油气站3座，总共计划在龙岩地区建设、运营 11座油气站。
5、请问公司收购畅丰专汽70%股权，进入专用汽车制造细分领域是如何考虑的？
公司在升级转型过程中，通过投资并购等手段适度延伸了汽车相关的上下游产业。公司原有汽车销售及服务产业已触及了汽车产业链的销售服务端，而畅丰专汽是一家集专用车研发、生产、销售和服务为一体的高新技术企业，专用汽车制造细分领域具有较高的成长性、较强的盈利能力，收购畅丰专汽，是为丰富公司汽车生产、销售及服务产业的业态，将汽车销售及服务产业向产业链前端延伸，实现汽车相关产业链上下游资源整合，培育新的利润增长点，促进公司该项产业获得持续、稳定发展。
6、中桩一期码头设计吞吐量是多少，上半年的吞吐情况如何？对中桩物流下半年的业绩预期如何？主要吞吐货物品类？
中桩物流一期码头为散杂货装卸码头，主要功能为砂石、钢铁、铁矿粉、煤炭、成品桩等的进出港装卸、堆存；设计吞吐量499万吨/年，2017年半年度完成吞吐量333.43万吨，营收5,728.38万元，实现归属于母公司净利润1,353.76万元，随着港口货物装卸量的逐步攀升，中桩物流经营业绩也将不断提高。
7、公司为何收购兆华领先，进入沥青供应链领域，是可以与现有业务产生协同吗？
（1）外延式扩张一直是公司发展战略的重要举措。（2）兆华领先是一家以沥青加工、仓储、物流、销售及电商平台为一体的特种物流企业，拥有覆盖沥青全产业链的综合服务能力，兆华领先所处行业具有良好的发展前景，且在其细分领域具有较强的竞争力。（3）公司收购兆华领先的沥青供应链业务，有助于全面落实公司发展物流核心产业的战略布局，推进公司物流业务体系建设。（4）兆华领先业务原主要在北方，我们在南方，公司大股东、实际控制人是搞交通建设的，公司也对道路运输行业较为熟悉，收购兆华领先，除了在北方发展业务外，还可以南北优势互补，扩张业务空间。（5）将优化公司业务结构、扩大公司业务规模，有利于进一步提升公司的综合竞争能力、市场拓展能力、资源整合能力，进而提升上市公司的盈利水平，增强抗风险能力和可持续发展能力，以实现公司快速发展。
8、兆华领先沥青采购主要来源？上半年原材料涨价对公司成本影响如何？
兆华领先沥青的采购主要包括国内及国外两部分：国内主要向以中石油、中石化、中海油以及大型地方石油炼化企业进行采购；国外主要通过兆华领先在香港设立的下属公司嘉华创富向以韩国SK等为主的海外石油炼化企业采购。兆华领先是韩国SK的重要代理商，在国内与主流炼化企业中石油、中石化、中海油以及大型地方炼化企业均有常年的合作，具有稳定的采购来源。
沥青作为炼油副产品，价格与原油价格波动有直接的联系，国际原油价格的波动会导致沥青成本与价格的波动，从而使沥青行业盈利水平存在一定的不确定性；兆华领先拥有覆盖沥青全产业链的综合服务能力，可凭借其丰富经验将沥青价格的波动较好的传导到下游客户，以确保因此买卖差价的绝对值不会因沥青价格波动而变化，从而避免风险。
9、沥青供应链服务主要客户类型？供应链业务各环节如何定价？
兆华领先服务客户既有各省市公路建设投资主体、大型施工企业、防水防腐材料生产企业，也有需要根据具体项目提供定制式“门到门”物流服务的各炼厂，兆华领先可以为各类客户提供包含短期仓储、加工、物贸等全方位的服务。
兆华领先的主营业务包括特种集装箱物流服务、沥青的仓储与改性加工、沥青产品贸易等。
其中，为第三方特种集装箱物流服务的运费价格确定模式为首先确定整条线路的运营成本，其次根据业务复杂性确定一定比例的利润率，两部分相加得到最终的运费价格。
沥青产品贸易：以采购成本+仓储成本+加工成本+物流成本+其他成本+合理利润确定。
10、兆华领先的行业地位，主要竞争对手情况，竞争优势如何？
兆华领先以沥青产品为中心，构建了贸易、加工、仓储、运输和现代电子商务完整的业务链条，是行业内具备沥青全产业链服务能力的企业，形成了综合优势。兆华领先目前推广的“沥青集装箱+库区”模式为对国内传统沥青物流方式优化后的一种全新运输方式，实现了沥青运输公路、铁路、水路联运，同时快速响应，通过自有库区结合协议合作的方式，为客户极大地提高了运输效率，保证商品质量，并降低物流成本。目前，兆华领先结合自有与协议合作库区，兆华领先拥有较大规模的改性沥青加工生产与配方的研制能力。
IR数据平台
