调研问答全文
鲁阳节能 (002088) 2017-08-25
1、高端、低端市场陶纤产品竞争情况
目前低端市场没有发生根本改变，环保政策及节能标准提升使得行业向积极方向发展，对市场规范有正向作用，市场出现了小的企业关停现象，但效果还不是很明显。其次，上游原材料供给紧张对小企业生产也会有一定冲击作用。在价格方面，陶纤在以往年份均出现降价现象，今年来看价格相对稳定，提价趋势不明显。在低端市场公司正在积极进行产品升级，结合市场变化对硅酸镁产品进行推广，形成自身竞争优势。
高端市场上，陶纤销量有所提升，但在整个陶纤产品占比不高，仅有30%左右，今年高端产品增速略高于公司整个陶纤产品增速，主要原因是：传统石化市场利用高端产品较多；光热等新行业的带动对高端产品需求形成增量；今年整体模块产品规模在1500吨左右，预计明年规划达3000吨。
2、公司陶纤产能利用率以及未来提价可能
目前陶纤产能利用率不是很高，大概80%水平，公司近年来产能提升幅度较大，因此在资源配置上进行了收缩，陶纤市场目前维持相对平衡状态。短期内陶纤产品提价还较困难，提价前提还需要：行业整体经营情况改善，虽然环保安全、国家认可要求越来越严厉，但对陶纤这个细分行业关注度仍然不是很高；其次，小企业规范经营监管工作不是很到位。
上游供给影响给公司提供产品升级换代的机会，未来公司提高陶纤盈利能力还需依赖升级换代上。
3、岩棉市场替代情况
在A级材料中，岩棉属于较成熟的产品，市场上其他产品比如酚醛板耐火性不太好，塑料产品使用时间较长后会出现变形；泡沫水泥板在建筑外墙领域也不是很成熟。
从岩棉发展看，低端岩棉产品生存空间逐步消失，主要原因在于：低端产品在使用性能及环保要求上受到限制，在北京周边地区已经出现小厂关停；国家设计、施工、验收规范在不断提升，未来岩棉还会迎来快速扩张期。
4、公司及行业岩棉扩产情况
公司岩棉项目目前还处于建设中，设备进货等工作开始启动，公司希望尽快实现投产，预计明年5月之前开始投产，争取在明年1季度末有1条线进行生产。
行业内其他企业都在积极准备产能扩张，泰石目前有一个10万吨以上产能建设项目，预计8月份一期项目就会建成投产，市场目前还有缺口，3年内岩棉市场会处在快速扩充阶段，不会因为产能增加导致产能过剩。
5、近期发布的2017-2018年秋冬季大气污染治理方案对公司影响
目前大气污染治理方案对陶纤产品影响不明显，方案对传统陶瓷等企业更有针对性。该方案中针对岩棉（不含电炉）等建材行业秋冬季会实行错峰生产，公司在新增产能建设中，二期项目会使用电炉生产；并且冬季岩棉需求也相对较淡，影响较少。
6、岩棉业务毛利增长原因
岩棉毛利增长主要源于：销售价格涨幅接近8%，下半年预计增长幅度10%以上；成本基本持平，销量增长推动公司固定成本摊销下降。公司目前岩棉产品排单90天，处于较为紧张状态。
7、销售、管理费用率下降原因
管理费用率下降主要是国家会计政策调整，自2016年5月1日起，企业经营活动发生的房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等相关税费，不再计入“管理费用”项目，而是计入“税金及附加”项目中。销售费用率有所下降，主要是销售收入增幅较销售费用增幅更大一些，产品销量提升推动销售费用得到相应摊销。
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