调研问答全文
新易盛 (300502) 2017-08-25
1.公司美国子公司的业务目标和市场开拓规划？
回复：为拓展公司业务，更好地开发海外市场，为公司未来做技术、人才储
备，同时加快公司国际化进程。
2.100G产品销售占比与品类（以数据中心为主、还是运营商为主）？
回复：目前100G产品的销售占比不超过20%，预计未来将会占到相当的比例。公司100G产品应用领域主要以数据中心和电信通信领域为主，具体占比未做严格区分。
3.上半年PON光模块的毛利率没有明显的下滑，但是从市场上了解到PON的价格下降幅度很大。上半年40G/100GQSFP产品降价幅度较大，请问公司如何做到保持毛利率的？
回复：公司通过优化成熟产品方案、加大新产品研发力度，增强对供应商议
价能力，加强内部管理，垂直整合等一系列成本控制措施来抵御价格下降的影响，维持在行业内较好的毛利率水平。公司未来一方面将全力拓展通信设备制造商市场，另一方面将坚持自身的发展特点、巩固国外经销商市场，整合资源以保持相对较好的盈利能力。
4.上半年新增固定资产中，主要是新增机器设备，方便透露是哪条产线吗？
回复：主要是募投项目所需的机器设备。
5.如何测算未来5G基站前传需求变化？
回复：5G的发展将带动100G、25G、PAM4等光模块产品的需求提升，公司都已做了相应的技术准备。
6.公司今年上半年存货和应收账款增速超过营收增速，周转率下跌的主要原因?
回复：公司上半年应收账款增速低于营业收入增速，若考虑应收票据，应收货款和存货是的确增加的，主要是通信设备制造商收入增加，销售规模扩大,个别原材料交期长需要备货，导致应收和存货增加。应收款都在账期内，历史回款良好，随着公司募投项目产能的释放，应收账款和存货周转率将会逐渐提高。
7.公司限制性股票激励给的条件是每年营收增速20%，比较低的要求是出于什么样的考虑？
回复：公司制定限制性股票每年公司营收增速20%的条件，符合行业及公司发展的实际情况，公司认为每年营业收入增长20%是合理的
8.上半年营业收入中，数通市场和电信市场占比分别多少？不同传输速率的光模块占比又是多少？
回复：目前未严格区分数通和电信市场占比。4.25G以上占主营收入比重超过5成，其中10G以上占4.25G以上比例约9成。4.25G以下及PON占主营收入比重为4成。
9.之前说募投项目产能下半年开始释放，现在开始释放了吗？若没有，预计何时会释放？
回复：幕投项目预计在2017年第四季度达产，随着设备和人员的陆续到位，目前已形成了一定的产能。产能的进一步释放则取决于市场订单情况，公司将全力拓展通信设备制造商市场，同时巩固国外经销商市场，提升市场占有率。
10.之前业绩预告公司净利润在5089.38万-6301.14万，最后实际披露出来的净利润6265.86万元，接近业绩预告的上限，是不是可以理解为下半年整体的增长形式也是比较理想的？
回复：2017下半年，在行业发展趋势良好的大背景下，公司将齐心协力，提高公司研发及生产技术水平，进一步提升市场竞争力，争取在2017年下半年保持良好的发展趋势。
11.17年4季度海外光芯片龙头企业扩产25GEML光芯片，供给瓶颈解除，但是考虑到新增设备、人员、熟练度提升、工装夹具改进等，公司100G光模块产品的产能释放需要多久，能够释放多少产能，贡献收入利润的指引？
回复：高速光芯片的供求紧张预计在今年第四季度将得以缓解，但产能释放与提升与市场订单及原材料供应情况相关。
12.公司目前产品具体类别，低速、4.25G、10G等光模块分别应用领域？公司主要产品（<10G光模块、10G光模块、40G光模块、100G光模块）的价格水平和毛利率水平，预期降价节奏？对17/18/19年毛利率的影响？
回复：公司目前主要产品为点对点光模块、PON光模块和光组件。2.5G及以下/4.25G速率产品属于低速率常规产品，常用在对网速要求不高的场景中，如接入网、电力网等；10G率产品属于常规产品，适用的场景更多样化，接入网、区域传输网都有使用。公司通过优化成熟产品方案、加大新产品研发力度，增强对供应商议价能力，加强内部管理，垂直整合降成本等措施来抵御价格下降的影响，维持在行业内较好的毛利率水平。
13.对于40G/100G光模块产品，电信级和数据中心级产品的核心区别是什么？公司未来的100G产品是数据中心级的还是电信级？CWDM/DWDM/PSM等分类中以哪类为主？
回复：应用场景不一样，电信产品对指标要求更为严格；公司未来对数据中心级和电信级产品都会有销售。
14.公司100G产品和苏州旭创竞争的优势？
回复：对于其他公司的同类产品不适合直接去评价，重要的是我们要做好自己的产品，保持高效管理和成本控制能力，提升公司核心竞争力。
15.未来公司OSA等元器件外包是否考虑天孚通信等，还是集中考虑本省公司？
回复：公司已有垂直生产能力，选择外包厂，主要考虑成本和交期。
16.在国内电信市场整体低迷，友商增长平淡的情况下，公司增长喜人，增长主要贡献来自哪一块呢？
回复：公司目前规模并不大，所以增长的绝对值还不大，公司未来还是会专注于光模块，构建规模化垂直生产能力，提高市场份额。
17.上半年国内市场低迷，华为去库存，需求寡淡，中兴情况如何？公司与中兴的合作模式？
回复：中兴通讯是公司重要的合作方，公司在上半年对中兴实现的销售保持稳定增长。公司与中兴通讯的合作时公开公正的，均按照产品认证、竞价投标等程序开展，属于市场化行为。
18.数通市场火热，目前公司数通100G推出了哪些产品，出货情况如何，海外云厂商和BAT送样认证情况？
回复：目前公司100G产品已实现批量出货。公司未来将全力拓展通信设备制造商市场，巩固国外经销商市场。
19.全球光模块龙头几乎都是垂直整合的模式，公司怎么看待，会布局上游激光器吗？
回复：公司一直致力于实现垂直整合，目前已拥有从光芯片封装、光器件封装到光模块制造的垂直生产能力。另一方面公司持续关注适合的芯片标的，希望未来有机会参与并实施整合。
20.对于2018年，电信及数据中心市场公司怎么预判？
回复：预计随着传输网从10G向100G演进，同时5G加快推进，电信市场对高速光模块的需求将会大增；数据中心方面，采购的光模块也将逐渐向100G过渡，采购集中度和光模块速率会不断提高。
21.公司PON光模块营收增长迅速，具体出货情况如何？主要用户分布情况是怎样？
回复：2017上半年，PON光模块营业收入较去年同期增长51.33%，主要客户分布在国内市场。
22.公司对高速光模块在电信/数通市场应用趋势的判断；
回复：电信和数通对高速光模块的需求逐年增长趋势，逐步在往100G等高速率模块切换。
23.公司研发团队如何，是否稳定，人员培养模式？
回复：目前，公司共有研发与技术人员200人左右，以内部培养为主，与公司一起成长，团队稳定性强。
☆本次调研中未涉及未公开重大信息泄密的情况
☆本次调研机构已签署承诺书、对相关事项进行相应承诺
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