调研问答全文
众合科技 (000925) 2017-08-22
（一）公司董办何俊丽女士就公司上半年经营情况做简要称述。
1、新增订单：公司上半年轨交业务表现良好。新中标及新签合同累计约8亿元，同比增长约10%，市场地位继续保持领先；环保业务工程类及销售类新增合同额约2.5亿元，其中子公司海拓环境新增订单合同额5400多万元，子公司科环新增订单合同额超过2亿元。
2、研发及产品重大事件：（1）基于公司自研信号系统在杭州4号线载客试运行，公司自研信号系统将在市场上广泛投标；（2）基于四川广安线的实施，公司自研的无人驾驶信号系统第一阶段产品（DTO）实现商用；（3）列车智能监控系列产品于中车唐山公司试运行，子公司网新智能已取得中车四方供应商资格证。
3、经营业绩：上半年公司实现营收约5.05亿元，同比下降约0.31%；与去年同期基本持平。其中轨道交通业务实现营收3.09亿元，较去年减少4%，略有下降。主要是受上半年各条地铁线路工期进度的影响，部分收入确认延期，属于正常现象。
公司利润总额约-1168.56万元，亏损额较上年同期收敛约62.01%；净利润约-881.50万元，亏损额较上年同期收敛约64.38%。归属母公司净利润约-2280.98万元。在费用方面，公司三费整体较上年同期有所降低。其中，受销售力度加大的影响公司销售费用略有增加，因汇率波动造成的汇兑收益导致财务费用较同期下降明显。
（二）问答环节，就投资者提问作答复，主要内容整理如下：
1、基于近期公司高层的变动，公司对管理结构有什么计划？
答：（1）新总裁赵勤是轨道交通机电总包领域的专家，是浙江省唯一一个住房和城乡建设部城市轨道交通工程质量安全专家委员会委员，熟悉各级机电系统专业。这与众合科技近期着力打造轨道交通机电系统集成业务的战略相吻合。他的到任，对公司是强有力的补充和提升，将进一步增强公司在相关领域的竞争力。
（2）关于管理层持股计划：在股东结构进一步调整后，未来会考虑这方面的计划。
2、公司未来业务布局是怎样的？
答：公司将继续坚持“轨道交通+节能环保”双轮驱动发展战略，且轨道交通仍将是公司重点发展方向，1）推进机电系统集成；2）推进和深化区域市场布局战略，形成优势市场和可持续发展。新总裁的入职也为这方面的发展提供了保障。
在环保板块，公司逐步通过剥离和收购兼并实现环保板块的产业转型和升级，将环保业务延伸至水处理业务，以增强相关领域综合解决与服务能力为新增长点。环保业务板块将继续依托上市公司平台，基于海拓环境、达康环境、苏州科环三家子公司在专业领域的技术、产品和团队，围绕工业污水处理这一细分领域，打造全产业链的发展模式。在现有业务的基础上，在污水处理领域的细分方向延伸，包括资源化利用、黑臭河水体治理、市政污水处理等。打造区域智慧环境综合服务商。
3、公司信号系统目前业务开展情况如何？
答：（1）公司积极布局区域市场。西南区域市场：2016年，众合科技与成都市工业投资集团合作设立了四川众合轨道交通有限公司，作为公司在西南区域的战略总部推进轨道交通机电系统总包产业化与专业化运维业务。充分利用成都的区位、人才与科研、投资环境等多重优势，充分辐射西南市场，推动上市公司轨道交通产品与服务的多样化，以及新业务与新模式的市场开发与拓展。
其他重点城市：公司目前主要围绕省会级城市开展业务，优势区域主要分布在浙江、成都、重庆、郑州、沈阳、天津、湖北等省市。公司将在上述重点城市开展区域战略布局。
国际市场：公司目前已经在海外参与建设运营2个项目，分别是尼日利亚阿布贾轻轨和亚吉铁路。两者均采用了公司自研的信号系统产品。未来公司也会继续拓展海外市场。
（2）公司城市轨道交通信号系统产品从引进国外技术到实现自研，实现了跨越式的发展。与意大利安萨尔多的合作也从纯引进、使用国外进口设备到部分引进、采购国产设备，发生了巨大变化。有利于公司未来进一步提升对业主的服务能力，提升客户满意度。也进一步提升公司的市场竞争能力和盈利能力。
（3）公司的轨道交通产品已经通过TüV莱茵的SIL4级国际安全双认证，实现了对地铁、有轨电车、城际线等全面覆盖。地铁：服务中国12个城市，累计里程超600公里。有轨电车：拥有国内首个100%低地版现代有轨电车智能控制和综合调度整体解决方案和系列产品，在淮安有轨电车项目中实现应用。城际铁路：拥有完全自主知识产权的城际轨道交通列车运行控制系统，为多个城市间铁路线提供信号系统集成，例如温州市域线。
4、能否介绍一下杭州4号线自研产品载客运行的情况？
答：公司自2007年开始完全自主知识产权的BiTRACON 型 CBTC 信号的研发，在经历多次的正线夜间空车试运行和专家评审后，于2017 年 7 月 25 日正式在杭州四号线首通段正式投入日间全功能载客试运营。目前整体运行情况良好，运营至今故障率小、故障种类少，发现问题速度快、解决问题效率高、可靠性高。
这标志着：
（1）公司自研国产化信号系统核心产品首次在国内主流地铁正线取得开通（投运）业绩，相关系统已经得到市场认可，将有助于进一步提升公司核心竞争力及行业地位，对未来国产化信号系统订单的获得及市场份额的提升具有关键作用。
（2）同时，对城市轨道交通的旧线升级，以及与既有线路部分共线的地铁线路的信号系统建设，提供了可供选择的更好的解决方案和经验。随着国内一线城市大量旧线面临改造，这部分的市场需求也在逐步上升。
（3）随着公司自研信号系统的全面商业化推广和国产化合同占比的提升，预计未来将有更多的国产化项目落地，对公司未来年度的营业收入、净利润、利润率等经营业绩将会产生积极的影响。
5、公司与比亚迪的合作主要有哪些？
答：公司目前为比亚迪云轨提供无人驾驶的信号系统产品。公司与比亚迪合作的云轨项目有两个：一个是在比亚迪园区，线路长达8.8公里，目前整体运行比较顺利；另一个是四川广安线，是在比亚迪园区线路的基础上继续开展的合作项目，目前尚在建设当中。
6、公司对PPP项目如何看待？
答：公司参与PPP项目，核心目的是提高行业内的话语权，从而实现机电系统工程（特别是弱电系统）集成业务的突破。为公司发展成为城市轨道交通机电系统集成商奠定基础。
我们认为系统集成的模式可以为业主带去更加高效的沟通和良好的服务质量，有助于提升建设速度和品质，将会受到欢迎。
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