调研问答全文
智云股份 (300097) 2017-08-29
一、交流环节
中信证券电子行业首席分析师徐涛：大家好！智云股份已经披露了2017年半年度报告，今天非常荣幸邀请到智云股份董事长谭永良先生、董事会秘书史爽先生、3C业务板块负责人师利全先生及新能源业务板块负责人任彤先生出席本次电话会议，就公司半年度业绩情况及公司未来发展规划与各位投资人进行交流。
谭永良：公司以高端智能制造装备为发展主线，致力于发展成为国内一流、国际领先的智能装备系统方案解决商。近年，逐步深化公司在智能制造装备领域的战略布局，现已形成传统汽车智能制造装备、新能源智能制造装备以及3C智能制造装备三大业务板块，逐步构建起多业务板块协同发展的立体化产业格局，逐步实现多元化、集团化经营。
2017年上半年，公司三大业务板块发展情况符合预期：
（1）传统业务板块，管理机构进行了重大调整，深化并完善了事业部制运行管理体系。订单相对稳定，毛利有所回升，预计全年业绩较同期有所增长。
（2）新能源业务板块，持续深化国际性战略合作、打造国际化人才队伍和新能源装备整线的国际化综合研发平台。目前公司是国内首家能够生产200ppm圆柱电池生产线的厂商，第一条200ppm的18650电池生产线设备已经发货完成，示范效应明显，有望下半年持续接单；同时，公司已积极储备软方型、软包电池生产线、模组和PACK生产线与前后端关键设备的技术；另，控股子公司昆山捷云已承接新能源汽车电机装配线订单，未来有望成为利润贡献单位。
（3）3C业务板块，公司子公司鑫三力深耕细作、持续发力，是公司业绩的重要贡献单位。上半年，鑫三力积极推进大客户策略，战略布局新兴产品，优势业务继续保持了良好的增长态势，进一步强化了行业领先优势。
概括来讲，目前智云发展良好，受益于3C行业风口和新能源国家战略布局，未来3C和新能源板块将是公司两个显著利润点。
史爽：报告期内，公司董事会及管理层紧紧围绕年度发展战略和全年经营目标，积极推进各项工作。实现营业收入3.42亿元，同比+81.04%，营业利润7000万元，同比+46.88%，归母净利润5609.02万元，同比+10.15%，扣非净利润5615.45万元，同比+328.73%。
半年报公司给出1-9月份业绩指引：归母净利润区间1.65-1.70亿，同比+237-266%，主要原因系：预期公司全资子公司鑫三力大客户部分订单将在下一报告期内取得验收并确认收入，将对年初至下一报告期末业绩有积极影响。
公司传统业务板块平稳发展，管理效能的提升，促进业绩展现出明显好转的势头，剔除股票期权成本摊销的影响，三、四季度验收及确认收入高峰将带动全年业绩增长；
新能源业务板块快速成长，上半年尚处业务起步阶段，研发、管理相关费用的支出形成相应亏损，随着第一条示范线的交付及新订单的持续，有望在年内实现盈利，未来将成为新的重要利润增长点；
3C业务板块持续发力，坚持定位于高端市场，积极推进大客户策略，优势业务继续保持良好的增长态势；战略布局新兴产品，已深度布局的新兴技术及产能，达到行业的领先水平，未来业绩持续高速增长可期。
二、问答环节
Q：公司经营业绩是否具有一定季节性表现？
A：受行业特征、客户结构等因素的影响，公司各季度营业收入通常存在分布不均衡、前低后高的特点，因此，公司的经营业绩存在一定季节性波动。
Q：鑫三力布局的新兴设备何时具备量产能力以及获得订单？
A：高精度bonding设备和精密点胶设备是公司的既有优势产品，已得到相关大客户的高度认可。同时，公司现已深度布局OLED设备、柔性屏设备、全面屏设备、AOI检测设备及3D贴合设备等技术及产能，达到行业的领先水平。
目前，3C触控显示领域，关注度和热度最高的是OLED和全面屏，OLED、全面屏都是对新bonding、新点胶、新检测相关设备的需求，只不过对设备的要求提高了，属于鑫三力优势领域。OLED方面，公司相关技术及已储备完成，产品开发与客户战略协同，已形成部分订单，预计设备需求将在2018年开始放量；全面屏方面，友商还处在研发阶段，鑫三力已经在样品阶段，且具备量产能力；3D贴合设备，公司样机已独立成功开发完成，并以该样机为许多下游厂商提供了打样，设备认可度及关注度极高，由于市场需求尚未放量，公司产品尚未投放市场，相关产能已储备。
Q：出现OLED技术后，如何从设备端理解市场上对A客户产业链订单周期“淡季不淡”的看法？
A：以鑫三力的实际业务来看，2015年之前没有与A客户合作，今年接到A客户产品订单，今年应属于市场所谓的“旺季”。按目前项目跟踪及洽谈情况来看，预计明后年设备端可取得的项目订单规模不会减少，或将持续增大。对于公司来说，未来3-5年处于高速增长的环境。
Q：今年有COF产品出货吗？
A：有，这个不多，但是已经开始出货了。
Q：公司3C设备领域研发、发货、收入确认周期情况？
A：研发一般提前1-2年，设备制造周期一般为1-3个月，收入确认看客户性质，大客户半年左右，小客户2-3个月左右。
Q：3C领域针对新工艺、新产品的设备单机价值量以及配置数量介绍？
A：新工艺、新产品对设备的要求会提高很多，从而所需设备量以及设备附加值会大幅增长，以bonding设备为例，传统LCD屏所需2-3台，OLED屏需要5台左右，针对OLED屏的设备单机价值量或将大幅增加，因工艺路径、设备附加值的不同，存在翻倍或多倍增长的可能。
Q：国内厂商是否都去抢国外的份额？存不存在国内竞争恶化的情况？
A：目前参与的上市公司越来越多，竞争进一步激烈，但是蛋糕足够大，不存在恶化情况。鑫三力在国产设备市场份额占比较大，但是相对于整个后道设备市场仍然很小，国内各厂商都有各自机会。
Q：公司3C业务板块其他子公司的情况？
A：公司全资子公司东莞智云投资发展有限公司，承担部分3C设备领域相关技术研发与产品（贴合、指纹识别、镜头等模组设备等）开发工作，多种产品已完成研发试制，部分产品形成量产及订单。未来，东莞投资相关业务将与鑫三力整合管理、协同发展。
Q：新能源业务的现状及展望？
A：目前，新能源业务板块处于起步阶段，公司紧抓新能源行业发展时机，引进国际团队，强化技术优势，持续丰富新能源装备业务及产品结构，为未来几年的高速成长创造更多可能性；第一条200ppm的18650电池生产线已经运抵客户现场，即将完成整线装配和调试，具有明显的示范作用，后续产品高端升级及下游客户扩展升级正在积极推进；拟对全资子公司进行增资、更名并变更经营范围，更名并壮大后的新公司“大连智云新能源装备技术有限公司”将作为新能源业务板块的载体，促进公司战略布局逐步实现。
【注：上述战略布局、市场展望及业绩预期等内容，不代表公司经营计划，不视为公司做出的业绩承诺】
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