调研问答全文
良信电器 (002706) 2017-08-31
一、董事会秘书介绍了公司概况：
公司是国内低压电器行业高端市场的领先者。近三年来主营业务收入保持了双位数增长，今年上半年同比增长26.03%；主导产品终端电器的销售收入和销售数量在高端市场中已居于名列；作为行业领先企业，多次参与制定行业标准；相关产品完全符合RoHS指令要求，主要产品取得CCC、CE、TüV、和美国UL认证；2005至今被认定为高新技术企业；2016年被认定为国家级企业技术中心。
公司主导产品有终端电器、配电电器、控制电器三大类，近期收购了一家参股企业上海良信智能电工有限公司，准备拓展智能电工及智能家居方面的业务，培育公司新的利润增长点。
公司核心高管团队成员均有30年以上行业及专业经验，大部分都是公司的创业股东，公司价值最大化是两种身份共同的追求，公司一贯倡导“分享”的理念。
公司非常注重优秀人才的引入和培养，目前有一支800余人的专业化研发、营销、管理团队（不含生产人员），从06年开始实施了“WIN计划”项目，每年从校园招聘30-50名储备干部，现在部门总监及核心骨干大都是公司一手培养起来的。
低压电器产品发展至今，大致经历了四代，公司产品定位是3.5代，也就是说，一方面已经掌握了第三代技术中的核心技术，另一方面，进行了一些延伸，集中力量进行第三代最先进技术及第四代技术的研发。
低压电器市场总容量约700-750亿元，中高端市场约占50%，目前良信公司占比仅约3%，未来有很大的发展空间。
公司研发体系护航长期技术优势，近三年每年研发投入占销售收入的比例均超过5%;目前拥有专利330项，其中发明44项，实用新型224项，外观设计62项。
公司营销主要立足于高端客户集中的行业，公司主导市场开发工作，这些行业的客户准入难，但粘性高，目前在房地产行业、电信行业、新能源等行业已经取得较为明显的成效。
未来公司将继续坚持客户导向，专注低压电器领域，选择目标集聚战略，不断完善终端电器、配电电器、控制电器产品系列，拓展智能电工及智能家居业务，由目前的领先者，力争成为国内低压电器高端市场的领导者。
二、交流环节：
问：近期大宗原材料市场价格涨幅较大，对公司产品成本是否有较大的影响？
答：今年上半年，主要原材料价格如钢材、铜材、银材、锦纶等与上年同期相比，均有较大幅度的上涨，公司产品制造成本中原材料成本约占80%，大宗原材料价格的上涨长期来看会对公司的制造成本将带来一定的影响。但是，由于公司不直接采购原材料，而是采购经供应商加工后的零部件，市场大宗材料价格的变化会首先传导至上游供应商，然后才逐步传导至生产企业，直至对下游客户的销售价格产生影响，中间会有一定的时间差。
作为制造型企业，公司非常注重成本的控制，在原材料采购上，公司有采购专家团，负责物料成本优化方案的规划。随着采购规模增大，公司的议价能力也在逐步增强，一方面在设计端，在不影响产品质量及性能的前提下，进行物料、工艺等优化，另一方面，通过双供方或多供方的选择，设定降本目标，将采购成本控制在预算范围之内。从上半年运行情况来看，已取得较好成效。
问：贵司近几年产品毛利率均保持在35%以上，未来是否能够持续？
答：1、直接影响毛利率的因素主要有三个：产品售价、制造成本、销售结构。公司目前对产品价格有着严格的把控，通过产品品质和优质服务提升竞争力，不参与价格恶性竞争；随着采购规模的扩大以及每年的物料成本优化方案，控制采购成本；通过加大研发投入，加快产品升级换代，不断推出新产品，提升新产品的销售份额。
2、公司主要聚焦于目标行业的高端客户，企业能力与产品定位相配称。公司通过快速响应以便满足客户差异化需求，在目标行业和目标客户上寻求进口品牌替代，通过差异化服务，获取相对较高的附加值。
3、要长期保持较高的毛利率，从外部环境来看，寄希望于未来原材料市场价格能够平稳，不要有大的波动；从公司内部来看，更主要的是通过公司研发投入，不断推出新产品及差异化产品，不断提升产品的附加值，提高新产品销售的份额，从而力争保持较高的毛利率。同时，公司也将不断提升组织管理能力，通过信息化手段提高工作效率，降低管理成本。
问：请问公司在海外市场开发方面有何举措？
答：公司已成立了专职的海外市场开发部门，在瑞典、印度尼西亚、美国等三地设立海外办事机构，努力拓展海外市场，积极挖掘现有海外市场的机会，目前各项工作进展有序。
问：公司未来会介入哪些新的行业？
答：低压电器市场有十大行业，比如建筑、电信、电力、新能源、石化、冶金、轨交、工业自动化等，随着国民经济的发展、居民收入水平的不断提升以及城市化进程的加快，高端产品的需求将会越来越大，市场份额也会越来越高。
未来公司将对现有的客户资源进行深度挖掘，不断开发现有客户新的需求，同时，不断加大市场开发力度，加大对新能源、电力、冶金、工控、数据中心等行业新客户的开发。
三、参观生产现场
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