调研问答全文
露天煤业 (002128) 2017-08-31
问题一、公司自备电厂煤炭是否全部向上市公司采购？煤炭采购价格和煤炭开采成本分别是多少？
答：（1）霍煤鸿骏自备电厂煤炭产品采购全部通过露天煤业进行采购。2016年露天煤业（以下简称“公司”）与霍煤鸿骏售煤款等发生关联交易金额为87,639.63万元。公司与霍煤鸿骏之间的煤炭关联交易均严格按照法律法规的规定，履行相应的审批程序，并履行相关信息披露义务。
（2）公司2016年煤炭产品营业收入4,287,913,624.66元，煤炭产品销量4,278万吨。公司2016年煤炭产品营业成本2,792,735,975.38元，煤炭产品产量4,281万吨。2016年影响煤炭产品营业成本变动因素有：原材料73,877.71万元，同比降低19.38%，占营业成本的20.93%；外委剥离费31,196.29万元，同比降低51.43%，占营业成本的8.84%；职工薪酬65,224.12万元，同比增加1.38%，占营业成本的18.48%；折旧费42,512.35万元，同比降低16.81%，占营业成本的12.04%。公司2016销售费用20,299,663.77元，管理费用227,799,489.35元，财务费用134,266,579.64元。请结合以上数据推算煤炭采购价格和煤炭开采成本。
问题二、自备电厂度电煤耗、度电发电成本是多少？
答：霍煤鸿骏自备电厂总装机容量2,100MW，2016年度发电量1,271,691.20万千瓦时。霍煤鸿骏自备电厂度电煤耗优。发电成本相对低，但与同等机组差异不大。
问题三、除了20万吨碳素生产线外，其余生产所需的碳素外购来源、如何定价，上半年的采购均价是多少？
答：霍煤鸿骏的碳阳极一部分采购、一部分自产供电解生产，由储运部保管、计量、运输配送。碳阳极由组装车间经过加工配送、并对使用后的残极清理、压脱、清理、磷生铁浇铸形成新的阳极组送电解使用。2015年霍煤鸿骏采购阳极炭块的价格是2,716.28元/吨，2016年霍煤鸿骏采购阳极炭块的价格是2,405.75元/吨。
问题四、氧化铝从哪里采购，是否需要长途运输，上半年氧化铝采购均价是多少？
答：（1）霍煤鸿骏电解铝业务的主要原材料为氧化铝，氧化铝主要通过国家电投集团铝业国际贸易有限公司、国家电投集团东北铝业国际贸易有限公司采购，同时公司也直接面向嘉能可有限公司、托克投资（中国）有限公司等氧化铝供应商采购。
（2）霍煤鸿骏采购的氧化铝需要长途运输。
（3）2015年度霍煤鸿骏采购氧化铝的单价为2,290.86元/吨，2016年度霍煤鸿骏采购氧化铝的单价为1,949.41元/吨。
问题五、电解铝产品主要下游客户地域分布情况，是否需要外运，运费多少？
答：（1）霍煤鸿骏的铝产品主要分为铝液、铝锭、多品种铝产品三类。其中，铝液产品主要销售给霍林郭勒市本地区及扎哈淖尔工业园区的铝加工企业，铝锭及多品种铝产品主要销往东北、华东、华北地区的铝加工企业及铝产品贸易商。例如2016年度前五大客户分别为国家电投集团东北铝业国际贸易有限公司销售金额131,639.45万元，营业收入占比14.80%。内蒙古超今新材料有限公司销售金额118,710.91万元，营业收入占比13.35%。通辽市津和双金属线材有限公司销售金额66,337.23万元，营业收入占比7.46%。内蒙古天硕铝业有限公司销售金额64,306.92元，营业收入占比7.23%。内蒙古霍煤万祥铝业有限责任公司销售金额63,709.36元，营业收入占比7.16%。
（2）运费由霍煤鸿骏公司承担，计入销售费用。
问题六、在建43万吨电解铝预计什么时候可以投产？备案其他文件是否齐全？
答：霍煤鸿骏扎铝二期项目和一、二期扩产5万吨。其中批复文件如下：扎铝二期项目，2016年5月，取得《关于内蒙古霍煤鸿骏扎哈淖尔铝合金续建二期工程项目备案的通知》（扎发改字[2016]第116号）2016年6月，取得《关于内蒙古霍煤鸿骏扎哈淖尔铝合金续建二期工程项目备案确认的通知》（通发改产业字[2016]273号）。一期、二期扩产5万吨项目2016年11月，取得内蒙古自治区经济和信息化委员会出具的《内蒙古经济和信息化委员会关于通辽市霍煤鸿骏铝电公司43万吨产能指标内部调剂的批复》（内经信原工字[2016]398号）。有关事项正在办理过程中，目前尚未投产、具体时间不详。
问题七、电解铝上半年销量、平均售价、吨铝盈利情况怎么样？
答：霍煤鸿骏2016年度销售收入871,270.10万元，销量829,598.71吨，铝产品销售单价10,502.31元/吨。销售单位成本8,646.39元/吨。2016年度发生销售费用3,969.18万元、管理费用8,796.30万元、财务费用51,343.61万元。
铝产品定价方面，霍煤鸿骏主要在上海期货加权平均价、长江现货月均价等市场参考价基础上，结合实际情况进行合理调整确定。
问题八、霍煤鸿骏公司电解铝业务的售价、成本情况（生产成本、电力成本、原材料采购成本）？
答：（1）霍煤鸿骏2016年度销售收入871,270.10万元，销量829,598.71吨，铝产品销售单价10,502.31元/吨。铝产品定价方面，霍煤鸿骏主要在上海期货加权平均价、长江现货月均价等市场参考价基础上，结合实际情况进行合理调整确定。
（2）霍煤鸿骏电解铝的原材料主要为氧化铝和阳极碳块，霍煤鸿骏2016年度采购氧化铝的单价为1,949.41元/吨和采购阳极碳的单价为2,405.75元/吨。2016年霍煤鸿骏电解铝销量829,598.71吨。销售单位成本8,646.39元/吨。2016年度发生销售费用3,969.18万元、管理费用8,796.30万元、财务费用51,343.61万元。
问题九、公司新增电解铝业务现有产能78万吨/年，有无扩产计划？公司有无购买产能计划？新建轧铝二期38万吨项目和一、二期扩产5万吨项目进展情况，预计何时投产？
答：（1）霍煤鸿骏现有产能78万吨/年，目前无购买产能计划。
（2）霍煤鸿骏目前的扩产计划是：霍煤鸿骏扎铝二期项目和一、二期扩产5万吨。其中批复文件如下：扎铝二期项目，2016年5月，取得《关于内蒙古霍煤鸿骏扎哈淖尔铝合金续建二期工程项目备案的通知》（扎发改字[2016]第116号）2016年6月，取得《关于内蒙古霍煤鸿骏扎哈淖尔铝合金续建二期工程项目备案确认的通知》（通发改产业字[2016]273号）。一期、二期扩产5万吨项目2016年11月，取得内蒙古自治区经济和信息化委员会出具的《内蒙古经济和信息化委员会关于通辽市霍煤鸿骏铝电公司43万吨产能指标内部调剂的批复》（内经信原工字[2016]398号）。
（3）有关事项正在办理过程中，目前尚未投产、具体时间不详。
问题十、母公司还有11.5万吨电解铝在产产能，是否有注入上市公司的打算？
答：自2017年1月1日起至2019年12月31日止中电投蒙东能源集团有限责任公司将其经营性资产的经营权和其投资所形成的股权（其中蒙东能源持有露天煤业的股权除外）委托给露天煤业管理。中电投蒙东能源集团有限责任公司持有中电投霍林河煤电集团铝业股份有限公司76.89%权益，中电投霍林河煤电集团铝业股份有限公司被作为托管标的之一。中电投霍林河煤电集团铝业股份有限公司盈利能力较差，暂不具备注入上市公司的条件。
问题十一、霍煤鸿骏除了1、2号机组外，其中3、4（10万千瓦）、5、6（15万千瓦）号发电机组均小于30万千瓦，会不会关停？（发改委《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》中提到“依法依规淘汰关停不符合要求的30万千瓦以下煤电机组（含燃煤自备机组）”，如果关停对公司的影响？
答：霍煤鸿骏目前拥有的火电机组及容量均不属于国家淘汰小型发电机组政策和发改委《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》中提到的淘汰范围，有关机组的批复和容量详见预案和重组问询回复函。
问题十二、交易预案中提到“过渡期间增加的收益和净资产（不包括股东增资）由露天煤业按本次收购的股权比例享有。过渡期间减少的净资产和所发生的亏损由蒙东能源按本次收购的股权比例承担。”则是否意味着交易完成后今年合并报表中将包括霍煤鸿骏和通辽盛发3-12月这10个月的业绩？
答：本次交易对标的资产过渡期间损益归属约定如下：
1、本次交易在2017年度交割完成的，标的资产在评估基准日（不包括评估基准日当日）至交割日（包括交割日当日）过渡期间增加的收益和净资产（不包括股东增资）由露天煤业按本次收购的股权比例享有。
2、本次交易在2018年及以后年度完成的，标的资产在评估基准日（不包括评估基准日当日）至交割日上年年末的期间增加的收益和净资产（不包括股东增资）归原股东所有；交割日当年年初至交割日的期间增加的收益和净资产（不包括股东增资）由露天煤业按本次收购的股权比例享有。
3、标的公司在评估基准日（不包括评估基准日当日）至交割日（包括交割日当日）过渡期间减少的净资产和所发生的亏损由蒙东能源按本次收购的股权比例承担。
问题十三、霍煤鸿骏公司氧化铝是否全部为外购？自产和外购比例？氧化铝主要供应商、主要外购地区、外购价格？公司阳极碳素外购与自产比例？（公司现有碳素生产能力20万吨）碳素主要供应商、产地、价格？
答：（1）霍煤鸿骏电解铝业务的主要原材料为氧化铝，氧化铝主要通过国家电投集团铝业国际贸易有限公司、国家电投集团东北铝业国际贸易有限公司采购，同时公司也直接面向嘉能可有限公司、托克投资（中国）有限公司等氧化铝供应商采购。
（2）霍煤鸿骏的氧化铝采购的定价标准依据为市场价格。2015年度霍煤鸿骏采购氧化铝的单价为2,290.86元/吨，2016年度霍煤鸿骏采购氧化铝的单价为1,949.41元/吨。
（3）霍煤鸿骏的碳阳极一部分采购、一部分自产供电解生产，由储运部保管、计量、运输配送。碳阳极由组装车间经过加工配送、并对使用后的残极清理、压脱、清理、磷生铁浇铸形成新的阳极组送电解使用。2015年霍煤鸿骏采购阳极炭块的价格是2,716.28元/吨，2016年霍煤鸿骏采购阳极炭块的价格是2,405.75元/吨。
问题十四、通辽盛发今年上半年基本经营情况、成本情况、销售情况？
答：通辽盛发2016年净利润1,357.93万元，2016年度电力产品销量134,687万千瓦时。
问题十五、内蒙古安全体检、煤管管制、内蒙古周年庆等对公司产量的影响？下半年是否还存在影响？
答：此前内蒙古自治区70周年大庆，相关部门对露天矿爆破用火工品管控加强，所属各矿剥采效率受到一些影响。公司将积极开展好相关工作，努力完成年度产销计划。
问题十六、公司对于神华两个露天煤矿哈尔乌素露天矿、宝日希勒露天矿关停的看法？
答：根据神华关于哈尔乌素露天矿、宝日希勒露天矿暂时停减产的公告，哈尔乌素露天矿主要销往华北及东部沿海市场，宝日希勒露天矿主要销往黑龙江、吉林及内蒙古东部地区。
宝日希勒矿停减产，或将影响黑龙江、吉林及内蒙古东部地区内发电用户供煤，增加煤炭供应压力。
问题十七、公司的优势
答：（1）公司拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，公司煤炭核准产能4600万吨，属于国内大型现代化露天煤矿。
竞争优势：一是稳定的系统内用户为公司煤炭的销售提供了有力的支撑。二是公司经过近年来的发展，已经成为蒙东和东北地区褐煤龙头企业，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络。三是公司一直以来与铁路保持着良好的合作关系，具有一定的运力优势。
（2）公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。
竞争优势：该2×600MW机组目前正处在良好的运营期间，此类型机组在东北电网是主力核心大机组。随着机组投产以来进行的综合升级改造、重要辅机变频器改造等，机组的能耗水平将大幅下降。
问题十八、公司产量情况，受去产能影响情况
答：（1）公司2017年计划原煤生产收购4,170万吨，2017年计划原煤销售4,170万吨。2016年，国家大力推进煤炭行业供给侧改革，通过“去产能”、打非治违等措施，助力煤炭行业脱困发展。在此过程中，我们享受到了政策红利，经济指标持续优化。目前公司按照生产组织计划生产。
问题十九、公司煤炭售价变化，及对下半年售价的预期
答：（1）公司电煤用户占比较大，长协合同价格与环渤海及锦州港价格指数联动，价格涨幅有限。（2）煤炭售价变化受诸多因素影响，不好判断售价走势。
问题二十、公司煤炭生产成本基本构成与变化
答：公司2016年煤炭产品营业成本2,792,735,975.38元，煤炭产品产量4,281万吨。影响煤炭产品营业成本变动因素有：原材料73,877.71万元，同比降低19.38%，占营业成本的20.93%；外委剥离费31,196.29万元，同比降低51.43%，占营业成本的8.84%；职工薪酬65,224.12万元，同比增加1.38%，占营业成本的18.48%；折旧费42,512.35万元，同比降低16.81%，占营业成本的12.04%。公司2016销售费用20,299,663.77元，管理费用227,799,489.35元，财务费用134,266,579.64元。请结合以上数据推算煤炭开采成本和构成情况。2017年上半年公司煤炭产品营业成本1,744,236,025.25元，2017年上半年实际生产原煤2,477.82万吨。
问题二十一、公司三费变化情况，是否有下降空间
答：公司2016销售费用20,299,663.77元，管理费用227,799,489.35元，财务费用134,266,579.64元。
公司2017上半年三项期间费用均同比下降，其中销售费用10,118,488.98元，同比增减-3.42%。管理费用61,343,030.48元，同比增减-64.34%，据财政部财会【2016】22号文件要求，原在管理费用中列支的土地使用税、房产税、车船税、印花税核算到税金及附加项目所致。财务费用48,935,765.62元，同比增减-27.71%。
问题二十二、与大股东的关联交易占比较高，未来是否稳定可持续？
答：公司关联交易情况具体可参看每年度财务报告中关联交易部分，公司的关联交易均依法履行了决策程序、定价公允。目前看来未来持续稳定。
问题二十三、收购资产情况。收入、成本及盈利？
答：（1）为了进一步提高资产证券化水平，延长公司产业链，增强上市公司综合实力。2017年初上市公司筹划了重大资产重组及配套融资事宜，具体方案为上市公司以向控股股东蒙东能源发行股份及支付现金的方式购买其持有的霍煤鸿骏51%股权和通辽盛发90%股权，同时上市公司募集配套资金不超过14亿元。本次交易标的霍煤鸿骏51%股权的交易价格为23.84亿元，通辽盛发90%股权的交易价格为4.4亿元，合计预估总价值为28.24亿元，最终的交易作价以经国务院国资委备案认可的评估结果为准。本次发行股份购买资产（指的是股份支付蒙东能源的部分）的发行价格为7.75元/股。配套融资部分届时发行价格根据询价结果最终确定，最终发行数量将根据发行价格确定。目前上市公司总股本16.34亿股，假设募集配套资金的发行价格为7.75元/股，则募集配套资金实施完毕后上市公司总股本约为20.02亿股，蒙东能源的持股比例由59.22%将下降至57.70%，但仍为控股股东。
（2）霍煤鸿骏2016年营业收入889,386.70万元、营业成本732,082.86万元、净利润78,146.59万元。
通辽盛发2016年营业收入41,899.13万元、营业成本37,846.94万元、净利润1,357.93万元。
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