调研问答全文
运达科技 (300440) 2017-08-31
主要问答：
1、请介绍运达科技业务
运达科技是一家轨道交通机务运用安全系统供应商，一直致力于运用信息技术为轨道交通机务运用安全提供相关的技术和解决方案，主要产品有轨道交通运营仿真培训系统、机车车辆车载监测与控制设备、机车车辆整备与检修作业控制系统。今年上半年收购了湖南恒信电气有限公司，恒信电气主要从事轨道交通再生制动能量吸收装置研发、生产业务。目前正在进行的重大资产重组拟收购成都货安公司，成都货安主要从事货运安全及货运信息化业务。运达科技去年利润1.33亿，今年上半年盈利6600余万元。运达科技所处行业为轨道交通行业，轨道交通行业在未来较长的时期内发展前景看好。
2、公司今年上半年业绩增长较快的原因？
首先得益于轨道交通行业的快速发展，然后是公司业务的持续增长。去年公司仿真业务部分工作委外导致毛利下降，上半年通过人员招聘等措施仿真委外业务减少，毛利上升，车载业务的毛利也在上升。目前公司主要业务在铁路市场，城市轨道交通业务占比在10%以上，未来公司将进一步向城轨市场拓展业务。公司的股权激励考核目标是全年利润增长25%，公司一直朝着这个目标在努力。另外，公司拟投资设立经营轨道交通车辆配件的销售、维修和售后服务的有限责任公司从而进入铁路运输设备维保市场，拓展新的业务领域。
3、请介绍收购货安后的协同性。
货安的业务相对公司现有业务来讲是一个新的业务领域，公司收购货安是对公司产品线的拓展布局，公司业务不再局限于机务运用领域。成都货安去年利润3000多万，今年业绩承诺实现利润6000万元，这个变化主要是因为今年铁路货运市场变化以及货安新产品的市场推广应用。
货安与公司的协同性主要体现在市场上，有利于公司在市场布局上节约成本，公司从设备供应商逐渐发展为系统集成产品与服务商。
4、请介绍公司业绩增长与轨道交通行业发展是否同步？
公司经营业务的周期与轨道交通建设周期不完全重合，具有一定的延后性。从2012年开始轨交车辆设备的增量需求不断增加，按5年的周期计算，从今年开始机车车辆整备检修业务将有一定增长。
5、请介绍恒信电气业务
恒信电气是轨道交通行业中技术领先的再生制动能量吸收装置供应商，恒信的产品电阻耗能型、逆变回型、电阻/逆变混合吸收型轨道交通再生制动能量吸收装置已成功应用于北京、广州、重庆、天津、郑州、兰州地铁等20余条轨道交通线上，是该领域国内运行数量最多、产品最全、运行经验最丰富的设备制造商之一。
6、请介绍公司未来发展思路
公司未来业绩增长主要靠内生式发展与外延并购，内生发展方面公司业务主要向城轨业务发展，外延并购方面并购标的不局限集团资产，公司将从轨道交通行业产品供应商向系统集成产品与服务商转变。
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