调研问答全文
华英农业 (002321) 2017-08-30
一、签署《承诺书》
二、访谈内容
1、华英历史情况介绍。
回复：信阳是革命老区，扶贫项目带动了华英农业的发展。华英农业就是承接英国的樱桃谷鸭，以公司为主体、以“公司+农户”的养殖模式带动当地的农民脱贫。樱桃谷鸭来自于英国，自进入中国后，迅速占领中国肉鸭市场，最新统计数据显示，樱桃谷鸭占中国白羽肉鸭年出栏量的80%。华英90年代初成立以来，经过二十七年的发展，建立了从种禽繁育到屠宰加工、熟食加工的全产业链经营模式，成为国内肉鸭行业的龙头企业，华英品牌成为业界知名品牌，并成就了华英农业成为国内鸭业第一股。2009年上市以后给华英发展带来更大的契机，公司从河南走出来，在山东、江西建立了基地，在2016年以前的产业布局主要是“三鸭两鸡”。三鸭是潢川本部，有种鸭养殖、孵化、屠宰加工和熟食加工等，此外还有山东单县和江西丰城，丰城是以麻鸭为主，潢川和单县都是樱桃谷。两鸡是信阳淮滨和周口淮阳。公司去年与萧山新塘羽绒合资成立了杭州华英新塘羽绒公司，将产业链进一步的延伸到羽绒业务。2016年至今，我们先后在肉鸭养殖的主产区江苏徐州、四川成都、山东临沂、河南的新蔡和郑州中牟分别成立了合资公司，将公司的生产基地向外进行了延伸，产能得到进一步的扩张。华英的战略选择是专注于鸭产业链，通过战略并购提升行业的集中度。
2、今年预计屠宰量？
回复：2017年的目标是全年鸡和鸭合计1.5亿只的屠宰量，其中1亿只鸭，5000万只鸡。中报来看没有达到全年的一半，一方面是因为上半年的行情不好，我们主动限产；另一方面部分收购产能还没有完全调动起来。今年的目标鸭屠宰量能够达到8000万只左右。
3、公司鸭的屠宰产品是既有白条也有分割产品，两者的比例怎么样？
回复：分割基本都是出口，白条主要是针对国内的消费市场。分割产品大概占比30%，白条占70%左右。二者的成本差不多。樱桃谷鸭中小鸭子基本上做白条和半片，大鸭子做分割比较多。白条的完全成本在7900-8000元/吨左右。现在鸭苗的价格比较高，肯定超过了这个成本。目前的屠宰都是自己养殖的，没有从外面购买的，主要是基于食品安全考虑。
4、屠宰产能？公司鸭屠宰产能利用率不是很高但是还在积极的并购是基于什么考虑？
回复：公司原有的潢川当地的屠宰产能是4000-5000万左右，山东地区有1000万左右，丰城大概有1000万左右，整体公司原有的有7000万只的屠宰产能，去年到今年投资或收购的在1个多亿的屠宰量，全部加起来鸭的屠宰产能有接近2亿只。
我觉得产能利用率的数据是有误导的，当时公布的数据是按照365天*24小时来计算的。正常的生产企业一年是300天，一天的10小时是合理的，不可能做到24小时的。
5、鸭苗今年预计产量多少？
回复：还是希望能够实现1.5亿的目标。下半年的行情我们预计要比上半年好很多，7月份以来的反弹超出大家的预期，如果维持4元/羽的价格，利润还是很可观的（2.1元/羽左右的成本）。公司产能是充足的，只是根据价格情况调整产量，上半年产量有6100多万只，所以下半年压力并不大，公司还是积极努力，力争实现全年目标。
6、公司目标是达到多少产能？
回复：公司在十三五的目标是要达到4亿只，全国一年消费量在30-40亿只，也就是全国的10%左右。行业的前三能够占到30%才是比较合理的水平。
7、鸭苗完全成本有多少？后续采用新的设备或技术后成本预计降到多少？
回复：鸭苗完全成本2.1-2.2元/只左右，上个月的成本是2.26元/只，我们的目标把成本降到2元/只以下。
8、环保对鸭产业的影响是怎么样的？
回复：今年环保的力度是空前的，山东的鸡和鸭的产量占到全国的40%左右，治理的力度也是全国最大的，受环保影响的鸡可能占比30%-40%，鸭至少也有30%。河南这边虽然没有山东力度那么大，但是也是在各地区全面展开，河南省厅月初组织各个县市环保人员进行异地交叉检查，每个县全覆盖，所以环保对家禽养殖还是比较大的。华英以大厂养殖为主，信阳本部基本没有受到影响，山东那边受到一些影响，主要是合作农户没法养了，但公司自身没受到影响。环保治理对社会是利好，短期对行业是阵痛，长期对大型企业是利好。上游供给量下降，下游产品价格会上升，我们也会有提价的机会，同时我们也会利用这个机会进行收购，提高行业集中度。
9、您对未来鸭价怎么看？
回复：环保应该是持续的，养殖行业也是通过环保进行供给侧改革，上游供给下降，下游需求量不变，价格就会上升，如果下游需求上升，价格可能会有更高的涨幅。近年来，有数据统计显示，国人的肉食消费结构在发生变化，猪肉的消费量在下降，禽肉和鱼肉的量在上升，鸭肉是比鸡肉更健康的肉，所以未来鸭肉的消费量应该是持续上升的。今年上半年，针对欧盟对中国禽类企业出口禽肉的不公平待遇，中国商务部组织国内禽类加工出口企业参与世贸组织申诉，目前已经取得进展。未来，中国企业出口欧盟的配额会持续增加，这对我们华英这样的规模出口企业是重大利好。我们会继续增加鸭肉的出口量，对价格也是利好。
10、今年新塘羽绒的业绩承诺8500万可以完成的吗？
回复：业绩承诺是一定能够完成的，去年是半年的量，从7月1号开始的。今年上半年的业绩已经公布出来，下半年是销售旺季，肯定要比上半年的还要好。
11、公司高管团队的激励问题？MBO的进展如何？
回复：华英作为国有控股企业有它自身的特性，而且潢川也是国家级贫困县，目前扶贫攻坚任务重大，所以改制的事情暂时可能进展比较慢。目前MBO还在协商中，公司的方案在2015年就报上去了。
12、公司整体毛利率偏低是不是也和历史因素有关？
回复：是的。这么多年来，整体的资产规模都很大，投入产出不是很好，这个和国有企业的性质有关的，国有企业在发展过程中承担了一些政府性的工作和职能。
13、公司在食品端的布局？
回复：食品端对华英而言一直是弱项，华英一直在打造食品安全。下游产品以冻品为主，所以没有很好的品牌溢价，我们也在反思如何提高终端产品的售价和品牌溢价。2015年以来，我们也在产品多元化做了很多尝试，其中华英鸭血非常成功，也希望能够收购合适的标的，但是目前还没有找到，所以公司也是一边找一边自己做，公司目前是有自己的食品研发团队，本周刚公告的和厦门华上食品合作来开发西式的鸭肉产品。
随着下游的拓展，相关费用会有所增长，但是并不会特别大的增长。这是因为今年推行了新的管理模式。对外业绩对赌，对内股份合作。对每个独立核算的子公司管理层采用股份合作的方式，子公司的管理团队都必须参与业绩绑定，业绩超额部分的30%归管理层分配，是在国有体系下采用灵活的激励机制，对子公司管理还是非常有益的。
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