调研问答全文
三雄极光 (300625) 2017-09-01
一、请介绍公司主要业务情况
公司主要从事绿色照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售，并致力于为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。公司产品全方位涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等领域。公司目前产品市场以商业和工装照明为主，在主营业务收入中占比超过80%。公司产品在专业照明领域拥有良好的市场口碑并享有较高声誉，受到专业设计人员的广泛欢迎。专业照明领域往往要求公司不仅提供产品，有时也需要提供包括照明方案建议、安装和售后维护等全面的服务，公司在整体方案提供方面具有较强的相对优势，因此在该领域处于市场前列。近年来公司也非常重视家居市场，通过电商以及更多的销售网点为更多的家庭提供优质的照明产品与服务，上半年公司家居照明产品销售收入增速同比超过70%。
二、请问公司传统照明业务会持续下降么？商用、民用产品毛利率差异如何？
2017年上半年，公司LED照明产品销售收入78,695.41万元，同比增长46.84%，传统照明产品13,212.75万元，同比减少24.54%，传统照明业务占比持续下降，随着LED照明产品渗透率的提升，这种趋势让将延续。公司家居照明产品目前占比较小，商用、家居产品的毛利率没有明显差别。
三、请问LED产品的成本构成如何？原材料上涨对公司的影响如何？LED灯珠占公司成本多少？目前价格是否稳定？
公司产品成本构成主要包括塑料材料、五金材料、灯珠、电子元器件及配件等材料成本以及制造加工费用等。公司原材料成本会受到塑料、钢材、铜、铝等原料价格波动影响，相对而言，钢材及有色材料的价格波动会更加直接的影响公司相关产品的采购成本。LED产品中灯珠的成本占比超过10%，由于公司和上游供应商建立了长期合关系，目前总体上灯珠价格保持相对稳定，没有明显变化。
四、为什么16年国际照明大厂陆续退出中国市场？
市场竞争格局是公司产品竞争力和公司经营策略的反映，随着LED照明技术的成熟，国内厂商近几年在这个行业取得了令人瞩目的成绩，包括三雄在内的一批有较强实力的传统照明企业实现了向LED的快速转型，并且国内LED照明产业链越来越完整，技术水平和品质越来越有竞争力，使我国LED照明产品不仅在国内市场处于主导地位，在国际市场也具有越来越强的市场竞争力，许多国外品牌的产品都是在国内设计、生产制造的。
五、LED十三五规划给了照明市场翻倍的空间，是否有实质性的促进作用？
《半导体照明产业“十三五“发展规划》提出，2020年LED照明产品销售额占到整个照明电器行业销售总额的比例要从2015年的40%提高到70%，LED功能性照明产值由2015年的1552亿元提高到2020年的5400亿元。《规划》对行业健康、有序发展有重要的指引和指导意义，为快速发展的LED照明市场锦上添花，但行业的实际发展状主要还是有市场决定。目前LED照明产品无论是绝对价格还是性价比，都已经完全具备市场普及的条件与优势，相信市场和消费者都会越来越喜欢LED照明产品，LED照明产品的市场渗透率与市场规模也会越来越大，能否达到《规划》所列的规模，现在还不好判断，但市场容量趋势向上是确定的。
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