调研问答全文
创维数字 (000810) 2017-08-28
调研纪要如下：
一、捷顺科技和行业基本面介绍、2017半年度经营管理情况、智慧停车和金融业务发展情况、公司战略定位及2017年下半年重点工作。
1.停车行业经历了2104年停车行业“互联网+”提出，行业躁动不安，2015年资本狂热追逐，行业乱象丛生，2016年资本退潮，行业逐渐趋于理性，2017年国家政策向好，智慧停车、城市停车业务需求激增，行业进入新一轮增长期。
2017年上半年，停车场行业在以下市场因素的推动下呈现快速发展态势：（1）停车位巨大缺口和市场前景吸引众多资金涌入停车场建设领域；（2）从传统的停车场向互联网化的智能停车场转变，释放了巨大存量市场的更新换代需求；（3）用户对停车便利化、智能化的刚需推动智慧停车业务快速发展；（4）国家政策支持，各地政府对智慧交通、智慧停车建设的大力推进。
2.围绕“智能硬件+生态环境”战略，2017年半年度公司营业收入同比增长13.5%，净利润同比增长20.1%，订单同比增长36.7%，其中重点推进的直销市场订单增长50%以上。
3.公司在智慧商业、智慧社区、大客户上发力，主营业务业绩稳健增长。签订智慧商业项目379个，涉及停车位近20万个，合同订单1.2亿；签订智慧社区1156个，涉及停车位近30万，合同订单1.1亿；持续发展现有大客户如万科、碧桂园、融创、金地、招商，新开拓包括龙湖、银泰、高地等在内的40多个新的战略合作客户。
4.成立顺易通公司，全面负责智慧停车业务，2017年上半年在珠三角重点区域推进智慧停车业务。截至目前，共新增智慧停车车道数超4000个，新增线上运营车道数超2000个，累计移动端用户超80万，较年初增长300%，日线上应用数据量超90万条，较年初增长110%，日线上交易笔数超6万笔，较年初增长600%。
6.金融业务发展，上线互联网账户平台、聚合支付收银台、捷易付钱包等系统；开拓包括影儿集团、中粮广场、宝能科技园等在内，基于出入和消费场景构建的一卡通综合服务；累计实现预付卡消费和先支付交易7000多万元；拟3个亿全资设立互联网小贷公司正在申请办理中。
7.公司战略定位“智能硬件+生态环境”，公司实现从传统的出入口通道管理设备商向全面感知、高性能处理器、IP化、平台化、移动化的智能硬件设备供应商和提供社区、商业、园区、城市智慧停车和金融服务的生态环境建设的实施方、运营方转型。
二、投资者问答环节
1.相比于微信支付、支付宝扫码支付，未来捷顺运营的停车场，车主能否通过登录捷停车APP输入车牌实现无感支付？捷顺智慧停车及智慧社区运营服务平台是否会与大型ShoppingMall、小区停车场对接，车主真正实现随时随地无感进出？
答：从技术角度来说，扫码、输入车牌、代扣等支付技术难度是一样的，他们的共同点旨在培养用户使用习惯，都是支付的一种介质。目前，捷顺停车场已经具备条件实现无感支付，用户登录捷停车APP，只要绑定捷易付钱包无需扫码即可实现无感进出。公司一直大力推广智慧停车业务，开放式的平台，开放的API接口可与一个个孤岛的停车进行互联互通，智慧停车及智慧社区运营服务平台巨大的价值不仅仅只解决车主便捷支付问题，还能够延伸到解决城市停车规划、智慧出行问题，拓展到其他相关领域数据应用。
2、公司与BAT存不存在竞争关系？相比互联网类型的竞争对手，捷顺竞争优势在哪里？
答：公司与支付宝、微信在停车支付上一直有合作，在停车相关领域上同时也保持沟通，探讨尝试合作的可能，不存在竞争。捷顺在出入口控制与管理行业深耕细作20多年，拥有独特停车入口资源优势，这是众多资本包括BAT在内等比较感兴趣、青睐的。
停车行业经历了“互联网+”浪潮革命和洗礼，相比传统的竞争对手，捷顺在战略、技术、资金、人力上提前布局、储备、积累、培养上，能很快调整转型。相比于新进入的互联网创投公司，捷顺是全国性布局和推动智慧停车业务，而互联网创投公司只是区域性开展业务。捷顺拥有从前端智能硬件到平台软件、移动应用、运营服务打通行业链条，拥有自主研发、生产、销售、运营、服务的能力，这是一般小公司无法相比的。捷顺是依托主业，深耕细作，做好产品和服务客户同时，保持稳健发展。互联网创投公司通过讲故事融资，烧钱免费送设备，但没有具体盈利模式，没有线下维护能力，一旦融资中断，便不可维计。
3、公司在互联网停车运营板块团队建设情况如何？
答：在互联网停车运营板块，公司从“储人才、建组织”两方面积极布局。2014年，公司已开始储备互联网停车人才，2016年12月专门成立互联网停车运营公司顺易通，主要负责智慧停车业务推广，该组织核心骨干拥有丰富的互联网从业经验，不乏有来自阿里、顺丰、平安等企业。
4、公司在互联网小贷的优势？
答：捷顺互联网小贷重点在于场景金融，公司以捷顺停车场、门禁为入口，构建智慧社区、智慧商业及智慧园区等应用场景，利用互联网支付牌照，搭建金融电子账户，为场景内的C端会员与小B客户提供购物消费、消费信贷与流水小贷为一体的金融服务，形成车流、信息流与资金流的闭环，与合作伙伴共建场景金融，降低金融风险，提高金融效率。基于场景的金融，在特定场所，特定人群，我们能够精准地定位，进行人物画像，行为分析，相比与其他互联网小贷企业，在风控方面更严谨，有优势。
5、公司为什么选择在今年降价？
答：近几年，停车难问题已成民生问题，国家发改委、各地政府、各路资本对于停车行业的关注，智慧停车迎来了行业发展期。公司积极调整转型，为助力“智能硬件+生态环境”公司战略落地，公司在今年选择主动下调产品价格，一是公司过往毛利水平一直比较高，在一定程度上也为竞争同行留下了相对良好的市场空间，本次公司顺应时代发展的浪潮，以标准化、低成本、大规模商品化的产品，抢占市场占有率；二是为停车运营和金融业务布局，提供更多的入口场景，为后续的停车运营和金融板块业务发展提供支撑。我们主动下调价格是基于标准化、IP化、平台化、移动化的智能硬件能够提升人均产值，这样我们将有更多空间降价，提升品牌的竞争力，迅速铺开市场。我们降价不是单纯降毛利，而是战略布局使然。
6、公司下半年是否扩员计划？
答：今年公司确定了“拓规模、建组织、储人才”的工作方针。从年初至今，公司新增400多人，一半主要是研发、技术服务人员，另外一部分是一线地推人员。下半年，公司还将会根据业务开展需要，继续人员招聘工作，速度上可能会所有放缓。总的来说，今年将是公司组织发生裂变的一年，可以说是招聘力度最大的一年。
7、公司是否成为整合多品牌、多平台的整合方？
答：公司智慧停车达到一一、机顶盒海外市场
目前公司在海外市场订单充足，预计未来在非洲、印度、东南亚、南美等会有增长。
创维数字于2017年2月份完成对英国CalderoLimited公司的并购。国际化团队目前针对北美、欧洲等一流、主流运营商市场进行架构和流程设计，而中国团队负责研发与技术。目前英国高端运营团队已在马来西亚拿到高端运营商的订单，并正在接触美国、西班牙等高端运营商。公司相信整个海外市场未来将有良好增长。
创维数字也进入了海外接入设备市场，提供CableModem方案与智能接入产品，部署基于PON接入的端到端完整解决方案等新技术。
创维数字准备在海外市场运营OTT，欧洲子公司Strong也在向奥地利等十几个国家推广Strong的Cable盒子，Android盒子及OTT互联网布局。创维是少数获得GoogleTVOTT认证的企业之一。基于GoogleTV平台，预计未来创维数字在海外市场会有大量互联网OTT的出货。
创维数字海外销量位居国内第一，竞争力强大，除研发及市场能力强之外，规模与品牌优势，公司供应链能获得其他厂家拿不到的存储芯片DDR、EMMC及Flash的供应。
二、国内广电机顶盒市场
2017年上半年国内广电市场智能终端和接入设备整体发展态势较好。公司投入高端智能机顶盒与深圳天威视讯合作运营，并开发了DVB+OTT、DVB+OTT+miniStation等运营项目。
2017上半年国内广电市场面临智能双向、融合型机顶盒、ONU、EPON、GPON接入机会。未来公司会优化研发方案与物料，将人工智能技术、语音助手技术等运用到广电平台，迎接广电新一轮智能终端和基于OTT运营的良好机遇。公司在国内广电市占率及覆盖率在进一步的提升。
三、国内三大通信运营商市场
2017年6月30日止，国内三大通信运营商宽带总用户数为3.3亿户，其中光纤用户为2.6亿户。在宽带市场，50兆以上大宽带用户占比55%。在宽带用户中，IPTV用户超过1亿户。
2017上半年机顶盒市场三大运营商发展了2000万用户。按照电信运营商发展规律，主要业务量在下半年，2017全年预计在5000万台左右，下半年预计市场需求量在3000-3500万台。中国电信集团上次招标1800万台，其中80%份额会在下半年。中国联通集团的招标计划还在筹划中，已有初步规划，预期下半年有500-600万台需求量。中国移动集团2017年倾向于使用自主品牌的机顶盒，其下属公司将进行机顶盒的研发制造。而创维数字不仅是中国移动集团合作伙伴，也是其下属公司自研产品的合作伙伴。目前，创维在批量供应中国移动重庆互联网公司和上海咪咕视讯公司。公司预期，中国移动集团在下半年会形成近1000万台以上的市场规模。
按照创维数字目前的市占率和已经公布的招标份额情况，公司预期2017下半年销量订单增长及充足。与2017上半年以及2016下半年相比，2017下半年销售情况有较大变化：虽然成本无大幅下降趋势，但是供应价格有明显上涨趋势。电信公开的中标价格从原来的140-150元/台上升到200元/台，平均销售价格涨幅在20%-30%。
在产品结构方面，目前市场上有1亿存量IPTV用户。其中，50%用户使用传统linux机顶盒产品，40%使用安卓的智能4KP30，10%使用4KP60产品。公司认为未来几年内，用户都将会改选4KP60，产品存量市场的更新换代和未来新市场的需求量规模可期。
创维数字有三大类接入设备的智能产品
1.智能网关领域
国内三大运营商2017年开始从传统功能型光猫向智能网关切换，解决光纤上网和大宽带接入问题。此重大技术变革，相当于机顶盒从linux到安卓的变化。
创维数字于2017年2月中标中国移动杭州研究院的项目，预期销量在100万台左右。
2017年春节后开始，公司进行了中国联通8个机型的集团测试工作。目前，中国联通集团网上商城上架工作正在进行。上架完成后，将进入每个省公司的落地测试和订单落实阶段。
中国电信市场领域,目前公司正处于跟进产品和研究院开发阶段，预计在2018年开始渗透电信市场。
2.运营商组网智能产品
大宽带接入家庭后，室内带宽不理想，由此产生的家庭组网类产品需求在未来会有较大提升。
创维数字中标移动杭州研究院的路由器、面板AP、RepeaterAP项目，数量在100万台左右，并正在投标中国移动重庆互联网公司家庭组网类设备。公司认为该市场正处于上升期，未来年需求量在2000万台以上。
3.电信融合型智能产品
分为LAN融合和PON融合两类。因为创维在机顶盒和接入领域均有自主研发和生产制造的能力，因此在融合型产品方面具有天然优势。目前在国内三个通讯运营商融合型产品的中标率在60%以上。随着需求量上升，融合类产品的单价也会上升，毛利会大幅增加，是未来主要的增长点。
四、国内零售OTT创维品牌产品
2017上半年是国内零售2C市场的淡季，在此大环境下，创维数字零售2C市场取得了较好的成绩，在销售数量、可运营用户数量方面取得较高增长，线上销售稳定在前三名。伴随着天猫魔盒下架，创维数字线下销售份额在绝大多数市场位列第一。
1.国内零售产品方面
创维数字会集中优势将原有的OTT盒子聚焦为高低两种配置的产品，以发展用户为目标，加大低端走量产品投入，发展运营的用户；正在对所有产品做规划设计，增加其竞争力。另外，基于市场调研，公司下半年将发布两款新的产品：一是OTT+投影（基于短焦投影仪），是针对城市年轻用户开发的微投产品，可扩大销售额和运营用户规模。二是智能语音音响，基于公司在OTT盒子智能近场语音交互遥控技术等积累，2017H2公司会发布远场语音交互智能音响。音质上比第一代音响有本质提高，基于对产品成本的有力控制，该产品的售价也将会非常亲民。
2.国内零售销售方面
线上目标是保持上半年优势，进一步增强占有率线下以省包和地包为主要渠道销售模式，已在国内29个省市自治区全面开展业务，为后续新产品销售打下良好的渠道基础。
3.互联网OTT运营方面
基于近几年在国内零售市场的拓展，公司可运营用户已达到很好的基数，日活数达到40%以上，在OTT行业里面较高。2017上半年营运收入同比增长近两倍。
配合运营，公司会推出πOS系统，所有视频内容服务由πOS支撑，为视频内容运营和用户运营提供非常好的基础，πOS系统该软件产品已经在下半年推出，并逐步对现有存量OTT盒子进行升级更新，基于πOS系统的推广覆盖，后续公司在VIP付费内容收入、广告收入、CPA收入、CPS收入四方面将有非常好的预期。
五、国内广电+、互联网广电运营业务
广电业务平台方面，广州有线的平台建设一期已完成验收，已大规模商用；江西有线的平台正在做二期扩容；在重庆、河北做的业务平台目前已经在商业化运营。
广电+互联网运营业务方面，2016年公司与广电合作布局了几十个医院，目前已经产生稳定现金流，运营收入在持续增长；自营“健康电视”微信公众号已有几十万用户；科技广电网络的“健康”板块也已投入商业运作，且运营效果不错。
随着在各地合作广电运营规模的扩大，公司与广电运营商协商，将接手运营部分WiFi网络，进一步扩大WiFi运营业务规模。通过与广电运营商合作及在医院部署WiFi，公司获取了非常好的拓展用户的平台。同时，公司开始运营扩大化升级营销网站，将宣传扩大到更多领域。2017H2，公司将继续扩大运营收入规模。
六、智能制造（液晶器件）
液晶器件于2016年并入创维数字上市公司，属于公司的智能制造板块，主要有三块业务：
1.液晶模组
液晶模组业务的销售收入同比翻一番。2017上半公司聚焦客户群体，主要服务于三星（全球最大手机制造商，已合作多年）、闻泰（中国最大手机ODM商，是华为手机ODM方案公司之一）、中兴等客户，并可通过闻泰将客户延伸至LG、华为。此外，公司自2016年起与北京BOE（全球领先的LCD的供应商）合作，做手机模组的OEM和ODM。此外，公司还涉足无人机显示模组等业务。
未来的发展方向：聚焦3~4家手机一线品牌，做高毛利产品。目前集聚高端客户格局已基本形成，下半年市场情况应该会有大的转变。
LG希望在中国开发有竞争力的供应商，近期公司与其接洽，争取2017年底前可进入LG直接供应链。
从整体市场来看，中小尺寸模组的市场前景广泛。目前该市场正处于洗牌阶段，门槛越来越高。2017下半年之前的投标项目将陆续量产，公司预计可完成年初设定的销售额目标。公司在销售方面加大努力，同时也注意到行业受制于一些核心战略资源，因此在2017上半年与上游玻璃厂合作，建立长期稳定的供应关系，缓解玻璃缺货对生产运营的影响。
2.惠州OEM智能制造
主要承接三星和OPPO两个客户的需求，整体运营健康。公司为三星手机生产整机，虽然2017年三星在中国市场销量下滑，但全球市占率仍位居第一，海外销量快速增长。OPPO在上半年发布R11项目，目前销售情况理想。除了三星和OPPO，公司努力拓展新客户，希望2017下半年能在客户群方面有所突破，打造三足鼎立的客户结构。
3．灯条项目
灯条项目主要依托彩电品牌在行业中的影响力，目前公司走国际客户路线，聚焦三个客户群：1.LG：创维液晶是LGTV产品在中国唯一的国内灯条供应商，目前双方在进行大批量合作。2.三星：2017H2有机会进入其体系中。3.台湾冠捷：是电视整机以及电视背光模组规模较大的厂商之一，双方已经进行了多年合作。
七、汽车智能
2016全国车辆销售数量约2500万台，2017年预计增长5%，从2017H1来看，目标有望达成，甚至超出预期。
2017上半年经营情况：公司按照TS16949及前装合资厂商对供应商的要求，高标准的对制造中心进行重建改造。目前改造项目已基本完成，等待合资厂商审核，预计将在9月下旬完成。
公司也按照前装实验室对性能和环境实验的要求搭建实验室，目前已投入使用。研发产品方面，中控车机平台已于2017上半年完成研发阶段，目前正处于各车厂技术招标的申请提交过程中；后视镜安全类平台主要做行车记录仪、智能辅助驾驶、360环视等安全类产品，8月份该平台已完成第一批小批量生产，为后续向各车厂推广打下基础。
公司与10余家车厂进行了技术交流，近期3家车厂招标正在紧张的进行中，预期能在9-10月开标。前装项目持续时间较长，可能一年后才能批量供货。
2017下半年主要规划：
产品端：在继续完善中控车机平台和后视镜安全类平台的基础上，公司配合国家对新能源汽车管控要求，研发新能源智能监控终端产品。该产品平台项目已于2017年6月份立项，目前正处于紧锣密鼓的开发中。公司预计该产品将在2017年年底通过车场严格测试验证，2018年有望在前装车厂批量供货。
液晶仪表方面：中国液晶仪表技术还不够成熟，虽然有些厂商在液晶仪表方面投入很多年，但真正能拿出产品进行测试的厂商仍是极少数，公司有弯道超车的机会。目前公司的液晶仪表产品已经完成小批量试制，预计18年能够实现批量供货。同步，下半年公司将就这一产品与各个车厂进行深入交流。目前，上汽集团、江淮、北汽等著名前装车厂已经对创维数字的液晶仪表产生很大兴趣。另外，在中国汽车市场上，民族品牌车增速非常快，吉利、长安、长城是中国三大强势民族品牌车，目前创维数字有个别标案在与他们洽谈中。
规模时，可以通过开放API接口与其他品牌厂商、平台对接，捷顺可以成为停车服务通道服务商，为需要停车服务的公司提供停车通道服务，这也是公司一直在努力的方向。
8、扬州城市级智慧停车项目是个体现象级事件？
答：扬州城市智慧停车项目并非个体现象级事件，当前停车难已经成为社会性话题，各城市管理者都在探索优化停车管理，其中，城市停车平台成为大多是城市的选择。通过城市停车平台建设，统筹路侧和场内停车资源，在提供更好的停车服务同时，还能实现运营效益。同时，城市级智慧停车平台属于城市停车业务的顶层设计，能够形成很好的卡位优势，也是公司的重点方向。目前，公司除扬州项目正在落地外，还与十多个城市在对接中。
9、公司在外延方面的战略？
公司在战略上将加快对外投资、合作的节奏。主要有三个方向，（1）围绕主业，投资与主业相关的技术或资源；（2）在智慧停车领域，对有互补性的同行进行投资；（3）引入合作伙伴共同发展智慧停车和金融业务。
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