调研问答全文
精锻科技 (300258) 2017-08-17
一、介绍半年报情况：
今年收入同比增长24.76%，净利润同比增长39.02%。上半年，公司给外资合资配套的比例继续提升。
二季度的毛利率上升有三个原因：（1）客户结构和产品结构变化。（2）产量提升，产能的利用率提高，折旧压力降低。（3）公司降本增效项目的实施。
产品到目前为止订单还是供不应求，二季度订单完成率70%多一点，比一季度好一些，交付的压力比较大。从目前来看，下半年订单将继续保持上半年的增长趋势。
天津的项目，计划9月份开始动工，明年第四季度可以小批生产，19年开始放量。本部，新能源车轻量化等项目的厂房已在建设。
三厂区对面，政府以优惠政策支持公司在当地发展，公司征得了150亩土地。东风的项目，体量不大，审计结果低于预期，公司决定终止。宁波今年上半年有点下滑，原因是主要客户江淮、海马等销量下滑，但完成承诺业绩问题不大。宁波工厂，进口的设备线已经在调试。今年公司在宁波又征了50亩的土地，公司对未来VVT市场的拓展充满信心。
二、问答：
1、天津工厂是不是会替换现有本部的产能？
天津工厂主要以北方市场新的项目为主，如大众现在某些项目才给我们20%-30%的份额，若生产放在天津，我们的物流成本大幅度降低，份额还会继续提高。天津工厂一期工程规划做到6个亿左右的销售，将根据客户和市场的节奏去投放。
2、天津的产能进度？
天津工厂计划明年4季度将小批量试生产。
3、大众大连和天津工厂的情况？
大众（天津）规划传统变速箱180万台，其新能源变速器项目我们也在参与中。
大众自动变速器差速器齿轮是我们全部供，结合齿目前大连是60%左右的份额，竞争对手是日本O—OKA。
4、大众（天津）我们的配套情况
目前大众（天津）有DQ380、DQ381、DL382、DQ500、DQ400E等项目。我们已在做的包括差速器齿轮、轴、结合齿齿圈、差速器壳体、驻车齿轮、驻车爪等。每个项目的配套的比例不一样。这里面，我们的差速器齿轮的份额比较高，其它的结合齿、壳体、轴等份额都比较少。变速器齿轮、轴、壳体等由于现阶段份额比较少，因此未来可以拓展的空间就比较大。
大众天津工厂配套项目目前我们主要竞争对手还是国外同行。
5、大众（大连）的增长
大众（大连）未来规划计划增加到110万台左右，去年销量80万多台，未来仍然有较大的上升空间。
6、格特拉格今年的增长势头是不是特别好？
我们给格特拉克供差速器齿轮、变速器齿轮、离合器驱动盘毂、驻车齿轮等零件。我们给其南昌、武汉、赣州三个厂都在供货，由于其自动变速器的量增长较快，今年公司格特拉克项目增长势头较好。
7、自主品牌我们的配套情况
现阶段公司为自主品牌配套占比不高。自主品牌如长城和吉利的自动变速器项目我们已在积极参与讨论中。
8、长城的变速箱规划
长城今年第一期50万台自动变速器的产能已规划到位，明年规划是100万台，最终规划是200万台。
9、吉利的产能投放
吉利一期的30万台自动变速器项目已规划到位，二期、三期的项目还在继续投入中。
10、看明后年的增速来自哪里？
未来增长较快的合资品牌客户主要还是大众、GKN、格特拉克等，同时自主品牌也将有所贡献。
11、人员招聘情况
上半年增长约170人左右，后续还将继续扩大人员招聘力度。
12、中西部的扩产计划进行如何?
公司将继续落实在中西部投资建厂的计划，是合作建厂还是独立自建将视具体情况而定。
13、二季度收入环比下降是什么原因？
有客户要求建立中间仓储，收入确认延后。实际的产出二季度比一季度高。
14、原材料价格上涨对我们的影响
我们主要的大客户有原材料价格波动补偿的机制，因此原材料价格上涨对公司业绩影响不大。
15、电机轴
和北京精进电动在配套，其主要配套客户是克莱斯勒、长城、吉利等。
16、我们给大众、奥迪的轴的配套量是多少？
现阶段我们给大众、奥迪配套轴的份额相对较低，未来随着公司产能的提升，配套份额会有一定的上升空间。
17、海外有哪些增长点？
现阶段主要还是大众、GKN等客户。
18、资本开支
今年3个亿左右，主要用于天津工厂的建设和设备的投资、本部产能的提升和新工厂的建设、宁波工厂的生产能力和试验能力提升等。
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