调研问答全文
雪迪龙 (002658) 2017-09-06
问：公司在环境治理方面有无规划？对于细分行业有哪些考虑？
答：公司以环境监测业务起家，核心业务在环境监测领域；近几年围绕环境监测、环境信息化、环境大数据、环境治理四大业务板块积极拓展，致力于由环境监测设备供应商向包括环境治理在内的环境综合解决方案提供商发展。在拓展智慧环保或者大型的政府项目时，可能会要求企业有相应的配套治理能力，因此公司设立了专门的子公司负责环境治理业务的开展。目前公司会选择一些项目质量好、易于运作的项目给予适当的投入，尤其是与智慧环保领域相关的项目，短期内在治理业务的投入比较有限。由于开展治理业务需要投入资金比较大，虽然形成收入可能会更快，但是根据公司目前体量而言，公司更倾向于参与或主要采用合作的方式。待公司规模进一步扩大之后，再根据市场实际情况考虑是否做更多的投入。
问：对于脱硫设施的超低排放改造已经过半了，那么超低排放监测的安装进度如何，是否也已经过半？
答：对于国控污染源的电厂来讲，超低排放监测设备的安装比例可能已超过50%；但对于企业数量更大的非电行业和中小规模的污染源来讲，可能才是刚刚开始。
中央环保督察和京津冀及周边的大气防治措施等，反应出来的问题企业，绝大多数都是非电企业，部分地方政府给予的处理办法往往是关停，关停可能在短时间能解决一些环保问题，但也会产生新的就业、需求紧张的问题，况且企业不可能一直关停；随着实体经济的复苏，企业复工运转，就必须符合环保要求投入环保设施，由此看超低排放远远没有到位，对于非电企业的治理将是接下来的重点。2017年，国家要求对15个行业核发排污许可证，现在石化、水泥、钢铁、火电、造纸几个行业已经发布《排污许可证申请与核发技术规范》，该规范明确提出了对于废水废气的排放要安装污染治理设施，要开展污染物的在线监测…所以非电行业的环境治理和环境监测将是市场未来的重点，超低排放的进展也是一个循序渐进的过程，目前超低排放监测的安装进度也远远没有过半。
问：2018年环境税开始征收后，公司的第三方检测公司是否有向政府提供服务的可能？
答：《环境保护税法》明确规定：应税大气污染物、水污染物、固体废物的排放量和噪声的分贝数，按照下列方法和顺序计算：
（一）纳税人安装使用符合国家规定和监测规范的污染物自动监测设备的，按照污染物自动监测数据计算；
（二）纳税人未安装使用污染物自动监测设备的，按照监测机构出具的符合国家有关规定和监测规范的监测数据计算；
（三）因排放污染物种类多等原因不具备监测条件的，按照国务院环境保护主管部门规定的排污系数、物料衡算方法计算；
（四）不能按照本条第一项至第三项规定的方法计算的，按照省、自治区、直辖市人民政府环境保护主管部门规定的抽样测算的方法核定计算。
征收环境税，企业首先要安装污染物自动监测设备，但政府也需要对监测设备进行不定期的数据比对，确保数据真实准确，公司第三方检测公司已具备相关资质，可以接受环保部门的委托，对企业运行的设备开展比对监测或抽样检测，检测的数据经政府部门认可后可以作为纳税依据，所以为政府部门提供服务也是我们第三方检测公司的一项重要职能。
问：公司在7月份发布了控股股东的减持计划，减持动机是什么？目前是否有减持操作？员工持股计划已实施三期，后面是否还有股权激励等安排？
答：7月初发布控股股东及董监高的减持计划，是按照5月27日减持新规的要求，进行的例行公告，每半年披露一次。公告减持计划的这几位股东，目前对资金需求并不是特别迫切，主要是为了避免可能出现的突发资金需求而来不及公告的情况，但至今都没有实际操作。同时控股股东除非有巨大的投资需要或公司开展大项目有紧急的资金需要时，才会考虑操作减持，截至目前还没有这样的资金需求。
公司的员工持股计划连续实施五年，目前已实施三期，按照计划后面两期也会继续实施，按照考核条件，公司业绩增长达到20%以上，才能拿到公司的奖励基金。
问：公司原计划非公开发行股票募集9.4亿投入募投项目，更改为可转债后融资规模减少至6.93亿，这是否会对公司开展项目有影响？公司自有资金是否足够用于项目投入？
答：证监会鼓励上市公司通过多种方式进行融资，通过可转债的方式再融资的审核速度可能比较快，经公司与保荐机构沟通后，我们将原计划通过非公发转变为发行可转换公司债券，由于发行可转换债券不允许补充流动资金，且融资规模不能超过最近一期净资产的40%，因此我们调减了募集资金的额度，项目实施需要以自有资金投入差额部分的1.7亿，可以由公司的自有资金投入。项目实际开展时，应该会分批投入，且会有以往项目收回的货款可以周转使用，因此公司自有资金可以满足募投项目的投入。此外，公司还有部分银行授信额度，必要时视项目的具体情况，可以采取其他融资方式以保证项目的顺利执行。
问：短期内，公司的增长点是哪类业务？长远看是怎样的趋势？
答：短期内，超低排放和非电领域的污染源监测业务快速发展，会直接影响公司业绩；在大气环境领域，由于站点加密会带来市场增加，尤其是在“2+26”城市，大气网格化方案也在继续推广，城市、园区等需要更精密的网络化监测实现对空气质量的管理；水环境领域，环保部提出要加快推进水质自动站建设，替代以往的手工监测，以及河流断面站点加密等带来水质监测市场的进一步放开，同时VOCs监测将成为一个新的快速增长点。
长期来看，以提供环境综合解决方案的智慧环保项目将会成为公司新的业务板块，同时专业的服务将占收入的比重越来越大。
问：公司的订单中，政府客户和企业客户的比例是怎样的？未来的发展趋势如何？
答：公司的客户结构中，政府客户的订单占收入的比重还不到10%，其余的均为企业客户。
污染源监测是公司的主要业务，以往只是向政府部门提供应急检测的仪器，政府客户收入占比很小；最近几年，公司也在逐步拓展大气环境监测业务、水环境监测业务及智慧环保业务，以及接受政府委托运营监测站的运营类业务，政府客户在逐渐增多，未来政府客户的占比还会大大增加。
问：公司的产品研发是什么情况?定制化设备的研发是否是公司的重心？
答：最近五到十年，是国内仪器发展最好的几年。以前中国的仪器处于中低端水平，但近几年，国内企业对于研发的投入力度越来越大，新产品的研发创新力度都是空前的，所以未来十年中国的仪器会走在世界前列。雪迪龙公司也一直非常重视研发，现在研发中心设有产品及系统研究室、嵌入式硬件软件研究室、仪器结构研究室、质谱仪研究室、光谱仪研究室、色谱仪研究室、大气产品研究室、水质产品研究室和智慧环保研究室等十几个研究室，每年在研发上投入的力度也很大。除去自主研发外，公司还通过收购国外的公司或购买国外的技术来提高技术水平，同时也有很多国外的企业主动找我们合作，通过委托研发或共同研发的方式将国外的技术、产品带到中国的市场，同时也保持雪迪龙的技术领先。
推向市场的第一代产品往往是定制化的较多，随着应用范围的拓展，就会逐渐的标准化、产业化，目前我们的PTR和部分VOCs设备都是定制的占比较大，随着应用市场的成熟和稳定，会逐步走向标准化和产业化，这样才能实现批量化生产降低成本，提高竞争力。
再比如智慧环保综合解决方案，是定制化的，需要根据各地区的现状定制开发，但我们可以把方案中的子方案进行模块标准化，做成一个个标准化的模块，根据实际情况，集成不同的模块进来，以提高开发效率，售后使用和维护也会比较简单。
问：请从市场的角度解释一下新装的监测设备和更新改造的设备的区别？电厂和非电领域的设备有什么区别？
答：现在我们说的更新改造，是指对燃煤机组进行更新改造，颗粒物、SO2、NOx的排放浓度较先前大大降低，趋于接近于零的排放，简称超低排放。超低排放的监测设备，其量程更低，灵敏度、精度度更高，价格也更贵。一般超低排放的监测设备安装在脱硫出口或排放口。非电领域的监测设备和电厂的监测设备区别不大，原理和功能都一样，其辅助参数的配置可能简单一些，成本较电厂的监测设备低一点。
现在非电领域也需要安装在线监测设备，尤其是在京津冀及周边地区，一是因为国家监管力度加大，以前没有安装在线监测的非电行业比如钢铁、有色、水泥、造纸、矿业、陶瓷、砖瓦企业等等，现在都需要安装，需要做到全覆盖，无遗漏；二是由于某些行业的排放标准提高，原有安装的监测设备不能满足要求，需要更新改造为超低排放监测；三是在整体环境质量改善和总量控制的前提下，政府监管部门为满足当地的总量控制要求，需要持续的、进一步的降低排放量，从而从电力行业到钢铁行业，再到石化、水泥行业等，逐步扩大超低排放的范围，以确保整体区域的环境质量达标。
问：VOCs监测产品的价格如何？目前下游行业主要是哪些？业务进展如何？
答：公司非常重视VOCs产品的研发，目前公司已储备了多款的VOCs监测产品，包括便携式、在线的、防爆的等，成本从几万元到几百万元不等。公司承担了与VOCs相关的两个国家重大专项，固定污染源废气VOCs在线/便携监测设备开发项目和基于多离子源飞行时间质谱技术的环境大气有机物在线测量系统项目；同时公司收购比利时Orthodyne公司和英国Kore公司，也是出于拓展VOCs监测产品的考虑。公司的产品定位于中高端领域，可以说已经达到国际领先水平。
VOCs监测的下游领域涉及很多行业，目前主要是石化、喷涂、园区等领域。
VOCs监测的进展现在还处于快速起步阶段，主要是涉及各行业的排放标准尚不完全，很多企业还处于观望态度，待排放标准实施后，同时配合政策的执行力度，会带来业务的快速提升。
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