调研问答全文
景兴纸业 (002067) 2017-09-06
一、经营情况介绍
造纸产能集中在平湖，区位优势比较明显，销售半径覆盖了江浙沪经济发达区域。和其他公司相比，产能主要集中在平湖，从管理角度上来说，是合适规模和比较高效率。
箱板纸从2008年开始回落后，经过差不多10年的低利润经营，去年四季度开始，在多种因素的刺激下，盈利能力快速增长。在今年1，2月达到高峰，二季度有一个比较明显回落，7月份开始在各种政策特别是环保政策的刺激下，价格又重新开始上涨，目前，价格已经到了历史高位，产品的盈利能力也得到了明显的提高。
公司产品的出货情况非常好，成品库存在10天左右。
二、环保政策的影响
非常明显地感觉到今年的环保政策在加严，最主要是政策的执行力度在加大。公司一直非常重视环保工作，三废都是达标排放，加上嘉兴的污水管网，在环保方面的优势还是比较明显。所以也是第一批拿到排污许可证的企业。
三、原材料
进口废纸政策的调整对废纸进口形成一定影响。主要是在进口额度的控制下，进口废纸的量受到影响。所以，国废价格暴涨和环保政策也有关系，进口废纸进来量少了，特别是有些公司进口额度用完的情况下，为了保证生产，只能增加国废的使用量，使得国废需求量增加，价格出现了倒挂，国废价格比进口废纸价格还高。目前，公司的废纸进口还有额度，进口也正常，生产未受影响。
四、能源价格对成本影响
煤价上涨对成本也有影响，电和蒸汽都是外购，电是从电网购的，蒸汽是平湖热电厂供应，会根据煤价做适当调整。能源成本在生产成本中的比重在13%。影响最大的还是原材料，比重占到65%左右。
五、产品的价格的情况
9月份最新的产品价格基本在5000以上了。原料价格和产品价格都已经是历史的新高了。
六、近两年的新增产能
公开的信息显示新增产能有1000多万吨，但是真正能够建成、投产的量有多少，需要后续观察。公司近期没有新建产能的计划。
七、生活用纸
主要还是原纸销售为主，目前毛利率水平还非常低，还是亏损状态。未来希望开发一些针对特定人群，满足高端定制需求的产品，最新研发的一款适合母婴用的乳霜纸，内部体验试用下来觉得手感，效果都非常不错，上市之后，欢迎大家体验。
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