调研问答全文
三雄极光 (300625) 2017-09-08
一、请介绍一下公司产品结构和业务结构
公司主要从事绿色照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售，并致力于为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。公司产品全方位涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等领域。照明控制类产品主要包括开关、插座、浴霸、集成吊顶、换气扇、低压电器等。
公司目前产品市场以商业和工装照明为主，在主营业务收入中占比超过80%，家居照明产品约占销售收入的10%。照明控制类产品目前在公司营业收入中占比很小，2017年上半年占比尚不到5%，公司主营业务收入仍然以照明产品为主。
二、商业照明、工装领域目前品牌较多，公司竞争优势是什么？
商业照明和工装领域多由专业设计人员进行灯光设计，对照明效果等会有更严格、规范的要求与标准，对服务的要求更专业更复杂，很多需要提供从设计到安装甚至到维修维护的专业服务，往往以项目的形式完成，提供的是整体照明方案，产品客户定制化的要求多，很多用户会根据应用场景或者照明效果要求提出特殊的参数标准，对公司从产品研发到安装服务等有更高的要求。
公司在专业照明市场经过多年耕耘和积累，在产品设计研发、生产制造、品质控制、售前售后服务、照明方案设计等环节形成了自己较强的综合竞争优势，产品在专业照明领域拥有良好的市场口碑并享有较高声誉，受到专业设计人员的广泛欢迎。
三、公司OEM订单是否会考虑产能内部转移？
公司主要依托自身生产能力自主生产，对部分非关键生产工序、订货数量较少、品种和规格繁多的产品，或者订货量小的新产品，公司出于规模经济的考虑，一般通过外协方式实现。此外，公司对部分市场需求的产品所要求的工艺与公司现有工艺不匹配，以及产能供给不足的产品，也通过外协加工方式实现。
目前公司OEM总体规模不大，是对公司自主生产必要和有益的补充，随着新产品开发的加快以及产品型号的增加，公司OEM的规模暂时不会减少，甚至可能有所增加。
四、灯具一体化趋势是否会使得光源市场规模进一步萎缩？
相对传统节能灯，LED灯具一体化比较明显，并且LED灯具产品使用寿命更长。因此，随着LED灯具渗透率的提升，照明行业光源市场规模会因此受到一定影响。
公司一直以研发、生产、销售灯具为主，因此在这方面不会受到太大影响。
五、LED灯具的成本结构如何？芯片占成本比重多少？
公司产品成本构成主要包括塑料材料、五金材料、灯珠、电子元器件及配件等材料成本以及制造加工费用等。公司原材料成本会受到塑料、钢材、铜、铝等原料价格波动影响，相对而言，钢材及有色材料的价格波动会更加直接的影响公司相关产品的采购成本。
LED灯具成本中灯珠的成本占比超过10%，由于公司和上游供应商建立了长期合作关系，目前总体上灯珠价格保持相对稳定。公司一方面会通过优化供应链、与供应商共同承担、强化库存管理等措施降低上游产品价格上涨的影响，另一方面将通过自身效率提升等办法减少成本上涨压力。
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