调研问答全文
搜于特 (002503) 2017-09-08
一、请介绍一下公司目前的业务情况
1、2017年上半年公司经营情况
2017年上半年公司实现营业总收入65.66亿元，同比增长186.85%；归属于上市公司股东的净利润3.61亿元，同比增长96.38%。国内终端消费市场疲软，服装品牌竞争加剧，公司服装品牌营业收入比去年同期下滑；供应链管理业务发展迅猛，供应链管理公司上半年实现营业收入48.22亿元，占公司营业总收入73.44%，实现净利润2.12亿元，占公司净利润58.83%，带动公司业绩快速增长。
2、纺织服装行业发展背景
（1）市场规模
纺织服装行业属于传统行业，具有刚性需求属性，去年约9万亿的产值，约占GDP14%，从业者过亿，市场规模庞大。
（2）行业发展痛点
目前，纺织服装行业发展增速放缓，企业面临许多困难。比如产能过剩，设备空置率高；产业链条长，从棉花、化学纤维等原材料，到纺纱，到织布，到印染、成衣，到品牌销售，中间环节多，每个环节都有众多的批发商、中间商参与，价格层层叠加；中小企业资金紧张，贷款难，融资成本高等，行业有去中间化的极大需求。在这样的背景下，公司供应链管理业务应运而生。
3、公司供应链管理业务基本情况
（1）合作股东背景
供应链管理子公司合作股东是具有多年行业经验，在当地市场具有龙头影响力，有一定业务规模，原来就有几亿、十多亿年营收的商家。合作股东分布全国主要纺织服装产业集群地，公司与其共同合作新设供应链管理公司。
（2）合作方式
为了整合双方资源，充分发挥合作股东原有团队的优势，公司没有选择兼并收购方式，而是采用合作新设公司的方式，共同设立供应链管理公司。合作股东有业务资源、行业经验的优势，但往往存在资金短缺的情况，需要承担很高的融资成本；公司具有资金、研发设计、采购规划等优势，通过合作伙伴将现有业务资源导入新设的供应链管理公司，大家进行资源互补，共同将新设供应链管理公司发展壮大。新设的供应链管理子公司，公司持股51%，合作股东持股49%，目前已建立11家供应链管理子公司。
（3）业务模式
供应链管理子公司通过集中采购，提供研发设计、采购规划等增值服务，为纺织服装行业提供高效、低成本的供应链管理服务，落实国家纺织行业供给侧改革。
① 集中采购
通过收集下游客户订单，汇集向上游供应商集中采购。公司通过预付款或现金采购方式，能够解决上游供应商资金紧张、产能过剩、设备空置率高等问题，获得较好的议价能力，争取到优惠的采购价格，让利给下游客户，降低下游采购成本。
② 研发设计
为上下游企业提供新产品、新款式，以及成本分析、流行资讯等研发设计核心服务，提升客户产品竞争力。公司在纺织服装行业沉淀多年，拥有丰富的行业及品牌经营的资源及经验，拥有一个由300多人组成的专业研发设计团队，有独立的原材料研发部。
③ 采购规划
根据客户采购需求及资金状况，为其量身制定最优的采购规划。在降低客户采购成本的同时，又解决了客户特殊品种采购难、旺季采购难、资金周转紧张等采购难题，推动客户由粗放型管理向精细化管理转变，提高经营效率。
4、供应链管理业务开展情况
目前，公司已在全国设立了11家供应链管理子公司，业务发展迅猛，初步建立了线下供应链管理服务体系。公司新设全资子公司东莞市搜于特信息科技有限公司全力推动B2B供应链服务平台的相关建设工作，运用互联网、大数据、云计算、物联网等现代信息技术，全力打造信息、服务齐全的B2B供应链服务平台，统一整合产业链上下游资源，为行业提供完善、高效的线上线下供应链管理服务。
5、供应链管理业务快速做大的原因
公司供应链管理业务发展初期就能够快速做大，主要原因是：（1）合作股东原来就是当地有规模的大型商家，具有客户资源，其原本就有几亿、十多亿的业务规模。为了充分发挥合作股东原有团队的优势，公司没有选择兼并收购方式，而是采用合作新设公司的方式，共同设立供应链管理公司，进行优势互补，合作股东将现有业务资源导入新成立的供应链管理子公司，公司提供研发设计、采购规划等增值服务，共同推动业务快速发展；（2）公司供应链管理业务模式具有显著优势，通过集中采购，提供研发设计、采购规划等增值服务，能够争取到上游优惠的采购价格，让利给下游客户，能够为上下游企业提供新产品、新款式，以及成本分析、流行资讯等研发设计核心服务，提升上下游企业产品竞争力，能够推动客户向精细化管理转变，提升经营效益；（3）公司具有资金优势，通过注入资金，有效缓解了资金紧张局面，通过及时付款获取更加优惠的采购价格，并让利给下游客户，打破了市场原有的平衡，吸引了更多的下游客户，业务规模迅速壮大，大幅超过每家供应链管理子公司原预计的8-12亿元年营收。
公司供应链管理业务为企业切实节省了采购成本，对客户很有吸引力，随着公司业务规模的逐步增大，公司的影响力将进一步增强，将吸引更多的客户、供应商、潜在合作伙伴参与其中。
6、近期公司业务发展重点
2017年，各品牌服饰洗牌加剧，终端消费继续疲软，公司平稳发展服饰品牌业务，巩固“潮流前线”经营基础。同时，公司大力发展供应链管理业务，充分发挥集中采购、研发设计、采购规划等优势，完善仓储配送服务，打造线上线下一体化的供应链管理服务体系，完善B2B平台功能，深入挖掘供应链金融服务潜力，致力于将公司打造成为中国具备领先优势的时尚生活产业综合服务提供商。
二、互动环节
1、问：上下游如何看待我们供应链管理业务的模式？
答：目前，纺织服装行业发展增速放缓，企业面临许多困难。比如产能过剩，设备空置率高；产业链条长，中间环节多，价格层层叠加；中小企业资金紧张，贷款难，融资成本高等。公司供应链管理业务切实解决了行业的痛点，通过集中采购，预付款或缩短付款期限，解决了上游企业设备空置率高、资金紧张等问题，同时给下游客户带来了让利空间，降低了采购成本，增强了下游客户产品竞争力。公司供应链管理业务经过一年多的运营，业务发展迅猛，上下游都很愿意跟我们合作。
2、问：公司供应链管理业务以后的规模能做到多大？
答：纺织服装行业是个规模很大的行业，单华南地区的纺织服装市场，一年大概都有5000亿的规模，我们现在仅仅是做了这个市场的一点点，市场足够广阔，我们有很大的发展空间。
3、问：供应链管理业务我们准备投入多少资金运营？会有资金瓶颈吗？
答：公司2016年度非公开发行募集资金中有12亿元用于供应链管理项目，目前正在按照运营情况逐步投入。不会有资金瓶颈，随着规模的发展我们会做相应的资金规划。
4、问：公司供应链管理业务是做行业整合吗？
答：是的。纺织服装行业规模大，产业链条长，从棉花、化学纤维等原材料，到纺纱，到织布，到印染、成衣，到品牌销售，中间环节多，每个环节都有众多的批发商、中间商参与，价格层层叠加。在这样的背景下，公司通过供应链管理业务，对纺织服装行业制造端进行整合，直接从上游生产厂家采购原材料，对接下游织布厂、服装加工厂等需求方，去掉了冗长的中间环节，降低采购成本，提高供应链效率，类似医药行业的“两票制”改革。
5、问：公司供应链管理业务的资金周转速度是怎样的？
答：大概1-2个月周转1次，大概一年周转10次。
6、问：供应链管理业务的毛利率是多少？净利率是多少？
答：我们供应链管理业务的毛利率大概为3%-10%，净利率大概为2%-6%，具体根据业务品种不同有些许差别。
7、问：客户通过搜于特集中采购能节约多少成本？
答：按不同产品大概能节约2%-6%的采购成本，同时还优化了采购工作流程，节省人力物力，解决客户采购过程中的痛点。
8、问：客户为什么要通过我们去采购，而不直接向纱线厂采购呢？
答：我们是集中采购，形成规模效应，从而对于采购价格具有较强的议价能力，降低采购成本。同时，我们还提供研发设计、采购规划等增值服务。
9、问：公司供应链管理业务的客户体量如何？
答：客户有大有小，区域分布也比较广泛。
10、问：公司会不会从国外采购原材料？
答：公司供应链管理业务有从国外采购原材料，会根据具体品种，选择最优的采购路径。
11、问：公司“潮流前线”自有品牌业务和供应链管理业务今后如何发展？
答：近年，各品牌服饰洗牌加剧，终端消费继续疲软，公司平稳发展服饰品牌业务，巩固“潮流前线”经营基础。
公司大力发展供应链管理业务，充分发挥集中采购、研发设计、采购规划等优势，完善仓储配送服务，公司已在全国设立了11家供应链管理子公司，业务发展迅猛，初步建立了线下供应链管理服务体系；同时，完善供应链B2B平台功能，公司新设全资子公司东莞市搜于特信息科技有限公司全力推动B2B供应链服务平台的相关建设工作，运用互联网、大数据、云计算、物联网等现代信息技术，全力打造信息、服务齐全的B2B供应链服务平台，深入挖掘供应链金融服务潜力。公司将统一整合产业链上下游资源，为行业提供完善、高效的线上线下供应链管理服务。
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