调研问答全文
汉钟精机 (002158) 2017-09-12
1、公司是大型冷冻及空调压缩机制造商，专业制造销售螺杆式及离心式压缩机关键零组件，产品线从螺杆式扩展至离心式、涡旋式的压缩机。
2、压缩机是制冷及空调设备的核心零组件，依冷量由小到大分别为转子式、涡旋式、活塞式、螺杆式、离心式五大类。
3、压缩机按结构包括全封闭式、半封闭和开启式等。全封闭式多用涡旋式，主要用在冰箱和中小型空调；半封闭过去多用活塞式，现在已被螺杆式逐步替代；开启式以螺杆式或离心式为主。
4、2017年中报各产品营收：制冷产品54.6%(下游70%为商用中央空调，30%为冷冻冷藏压缩机)；空压产品27.1%；真空产品7.1%；铸件产品5.3%及售后服务5.9%。
5、2017年中报营收5.6亿人民币，年增28.2%，主因：(1)制冷产品营收3.05亿人民币，年增15.9%，主要受惠中央空调和工业需求复苏。(2)空气压缩机营收1.52亿人民币，年增44.3%，主要受惠基建、传统工厂复苏，气动工具需求增加。(3)真空产品营收0.4亿人民币，年增122.8%，主要受惠光伏、锂电产业高成长。2017年中报毛利率33.92%，下降2.4个百分点，主因钢铁等原材料成本上扬，加上新厂折旧费用增加，且低毛利率的空压产品营收占比提升。
6、根据《制冷工业协会2016年度报告》资料显示，2016年中国螺杆压缩机销售总量约5万多台，其中40%为整机，60%为外购压缩机头，汉钟精机在外购机头市占率为第一。目前公司离心压缩机市占率较低，未来离心机将搭配磁悬浮压缩机销售。
7、公司空压产品市占率属于领先地位，主要竞争对手为德国GHH、宁波鲍斯、阿特拉斯、英格索兰。
8、真空泵主要用在光伏、半导体、锂电等产业中，用于提供真空作业环境。终端产业需求旺盛，增速较快。
9、无油涡旋空压机应用于新能源汽车用大巴剎车系统，产品处于市场认证阶段，预计2018年开始逐渐放量。
IR数据平台
