调研问答全文
莱宝高科 (002106) 2017-09-20
本次调研活动在会议室由董事会秘书、证券事务代表向参与调研人员主要介绍了公司2017年1月至目前的生产经营情况、触控显示行业发展现状及其未来发展趋势、公司发展战略及未来发展方向等情况，并进行相关沟通交流，然后由证券事务代表带领调研人员参观了公司产品展示厅。本次调研活动的主要沟通内容如下：
1、请简要介绍一下公司主要下属子公司的业务情况。
答：公司主导产品包括ITO导电玻璃、中小尺寸TFT-LCD显示面板和彩色滤光片、盖板玻璃以及中大尺寸一体化电容式触摸屏产品。其中，ITO导电玻璃由公司的控股子公司---浙江金徕镀膜有限公司在浙江省金华市集中生产，中小尺寸TFT-LCD面板及模组和彩色滤光片集中在公司光明工厂生产，同时利用原有部分小尺寸OGS的部分生产设备改为生产盖板玻璃，主要以差异化的中大尺寸盖板玻璃产品为主；中大尺寸OGS产品由公司全资子公司——重庆莱宝科技有限公司集中生产。鉴于公司已对小尺寸触摸屏生产线设备进行停产处理，公司全资子公司——深圳莱宝光电科技有限公司目前基本没有实际生产经营业务。公司全资子公司——莱宝科技（香港）实业有限公司主要从事技术服务及贸易业务。此外，公司参股的子公司——深圳市莱恒科技有限公司主要从事玻璃基板的二次强化、显示屏薄化等加工业务；公司参股的子公司——重庆神华薄膜太阳能科技有限公司主要从事CIGS薄膜太阳能电池组件的研发、生产及销售等，目前正处于建设期，尚未投产。
2、请您简要评价一下包括OGS/OGM在内的中大尺寸电容式触摸屏的各类技术的竞争优势、市场地位以及未来发展趋势。
答：随着二合一笔记本电脑市场需求迅速增长、触控笔记本电脑市场稳定增长，自2017年以来，竞争厂商逐步加大该类应用领域的中大尺寸电容式触摸屏产品的市场开发力度，力求分享该等市场成长的成果。整体而言，目前OGS/OGM技术占据全球中大尺寸电容式触摸屏市场的主流地位，其中OGS目前以中低档市场为主，OGM以其同时支持窄边框、手写笔操作和悬浮触控的优点，以中高档市场为主；此外，与OGS/OGM在中大尺寸电容式触摸屏领域形成一定竞争关系的其他类别触控技术包括GFF/GF2、oncell等。
与GFF/GF2、oncell等中大尺寸触摸屏技术路线相比，OGS/OGM结构的中大尺寸电容式触摸屏（不含电容式触摸屏与显示模组的全贴合）具有以下竞争优势：
（1）仅采用一片玻璃基板，与采用一片玻璃+一层双面Film膜层的GF2结构和采用一片玻璃+两层Film膜层的GFF结构相比，更轻、更薄、透光性更好，且原材料使用减少；
（2）不需要贴合，无需使用OCA等贴合材料，再加上随着面板尺寸的日益扩大（面板尺寸为对角线长度，14英寸与5英寸的面板的面积相差近8倍），贴合良率控制难度加大，再加上中大尺寸FilmSensor供应相对有限且整体供不应求以及中大尺寸电容式触摸屏市场需求数量远不如智能手机市场需求数量，导致FilmSensor降价缓慢，GFF/GF2结构的规模化成本竞争优势难以有效发挥，因此整体而言OGS/OGM相比其他结构的原材料消耗成本相应降低；
（3）除与G-G结构的触控性能相当外，OGS/OGM结构的中大尺寸电容式触摸屏相比其他结构的触摸屏具有更高的触控灵敏度和可靠性；
综合而言，随着电容式触摸屏面板尺寸的增大，OGS/OGM相比GFF/GF2、oncell结构的规模化成本竞争优势和性能优势体现日益显著，OGS/OGM尤其是在13.3英寸以上的应用领域占据显著的市场主流地位。
鉴于中大尺寸OGS/OGM产品在超薄、透光率、触控灵敏度、耐用性、制作成本等方面的优势，预计未来两年内，OGS/OGM仍将维持主流市场地位，随着OGS、OGM的良品率进一步提升，其性能和成本竞争优势将有望进一步得到巩固,但可能面临GF2、oncell等其他技术取得突破可能带来的竞争风险。公司将积极关注行业技术发展趋势，持续加大包括OGS、OGM、柔性触摸屏等各种新型触摸屏新产品、新工艺、新技术的研发，提高公司产品的良品率的同时，降低产品的生产成本，提升产品的市场竞争力。
上述行业发展趋势为基于企业自身对市场的客观了解和与客户、行业相关专家、分析师沟通了解形成的个人观点，仅供您参考使用，敬请您多方面调研了解后对行业发展趋势全面客观判断，谨慎理性投资。
3、请介绍一下公司中大尺寸触摸屏产品的主要客户及应用领域情况。
答：公司为国内目前唯一一家批量生产五代线（G5）OGS产品的厂商，市场占有率位居国际前列。公司中大尺寸触摸屏产品的主要客户包括联想（Lenovo）、美国惠普（HP）、戴尔（DELL）、台湾华硕（ASUS）等数家全球知名的PC厂商。依靠稳定优质的产品供应，公司已与客户建立起互惠互利的批量供应合作关系，并成为上述客户的重要供应商。
公司生产的中大尺寸一体化电容式触摸屏（OGS）主要应用于平板电脑、触控笔记本电脑、二合一笔记本电脑（2in1NB）、一体化计算机（AIOPC）等应用领域。此外，公司正在积极开发车载、医疗、工控等专业应用领域的中大尺寸电容式触摸屏市场，已与包括伟世通等数家汽车总成知名厂商逐步建立起业务合作关系并开立数款车载触摸屏样品，第一款车载触摸屏产品已实现小批量供应。
4、请介绍下公司中大尺寸OGS/OGM的产能情况？后续如市场需求放大，公司扩产需要多长时间？
答：公司中大尺寸OGS产能分为前段G5CTPSensor（OGS和OGM共用）和后段OGS两部分产能。截至目前，因产品结构不同，公司前段G5CTPSensor产能约为8万片/月左右，1片G5玻璃基板可排版28块10.1英寸或12块14.1英寸或6块21-27英寸的触摸屏面板；后段OGS/OGM产品月产能目前已扩充至80万块（行业内简称“800k/m”），随着产品尺寸不同，相应的实际产能存在一定的差异，尺寸越大，对应的产品加工工艺时间增长，相应导致实际产能会有一定幅度的降低。公司后续会随着市场需求变化逐步扩充OGS/OGM后段产能，扩充周期约2-3个月。
公司目前的市场订单需求情况良好，目前正在对G5OGS的前段设备进行产能填平补齐的改造，并对后段产能进行适当提升，致力于人工工时和生产效率的进一步提升不断挖潜内部产能、降低生产成本。鉴于中大尺寸触摸屏市场需求稳步增长，G5OGS及以上世代生产线的投资金额巨大，公司会谨慎评估中大尺寸OGS产能的大幅扩充，目前没有大幅扩产需求。
5、公司OGM产品的主要竞争厂商有哪些？目前良品率水平如何？
答：公司OGM产品的同行业厂商主要为台湾TPK（宸鸿科技）、合肥京东方等。公司的第一款OGM产品于2017年3月批量生产，初期良品率不高，仅为不足60%的水平，经过第二季度的生产工艺和生产管理的持续优化改进等爬坡，目前OGM良品率较同规格的OGS良品率仅低5%-8%左右，预计后续随着工艺持续优化，良品率将逐步获得一定幅度的提升，力争2017年底前尽早达到与OGS相同的良品率水平。
6、公司的OGM产品价格同比同一尺寸规格的OGS产品相比如何？毛利率是否有所提升？
答：整体而言，公司的OGM产品销售单价相比同一尺寸规格的OGS产品价格有10%-20%左右的上涨，但产品具体的销售价格受客户的产品具体技术规格要求、订单数量、交付要求等综合因素影响。公司产品毛利率受产品价格、良品率、产量等综合因素影响，难以简单比较产品的毛利率水平。不过，假设OGM产品良品率达到OGS产品相同的水平，按照目前的价格水平，则OGM产品的毛利率水平将同比OGS产品有一定幅度的上升，敬请您理性客观看待。
7、公司正在研发那些新产品？哪些新产品有望产业化并为公司带来新的利润增长点？
答：公司正在研发柔性触摸屏、柔性TFT-Array驱动基板、电容式触摸屏与压力触控或指纹识别等集成触控、车载触摸屏、OGM、电致变色玻璃、G5oncell、CrMask等新产品，其中大部分新产品均具备产业化生产的可能，预计后续将有望陆续培育成公司新的利润增长点。
8、公司的柔性显示产品主要应用于哪些领域？是否已批量生产？目前销售情况如何？
答：公司的柔性显示产品为柔性TFT-Array驱动基板，它是利用公司自有的一条2.5代TFT-LCD生产线进行生产，采用特定的生产工艺制作而成，目前主要与电泳胶囊结构的电子纸显示搭配使用，最终应用于电子标签、智能信用卡等领域；现已实现批量生产，目前处于量产初期，每月的销售数量不大，仅为1000片/月左右的销量规模，对公司的经营业绩影响极小。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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