调研问答全文
理邦仪器 (300206) 2017-09-19
一、祖总介绍公司上半年经营情况及理邦坪山工业园基本情况
2017上半年，公司实现营业收入41,913.25万元，同比增长29.05%，归属于上市公司股东的净利润4883.82万元，比上年同期增长116.35%。一方面公司i15血气生化分析仪，推动体外诊断产品线同比增长48.03%；另一方面传统产品线也有较为稳定的增长，其中妇幼保健产品线增长35.01%,多参数监护产品线同比增长28.01%，心电产品线同比增长23.17%；数字超声诊断系统同比增长13.97%；主要是由于公司新产品技术领先，而传统产品线均不断推出新产品、持续优化产品性能，在收入增长的同时对研发和管理费用支出进行合理的管理，使公司业绩质量得到较好的提升。截止今年9月，公司相关职能部门已经全部由南山搬至坪山工业园办公。坪山工业园占地4万平米，按照要求，2.5容积率，4栋建筑，包括停车场在内大约在11万平米左右。目前，基本能满足理邦公司正常的运营需求。
二、投资者交流
1、上半年公司内销增速相比去年同期出现较好增长的原因？
主要有两个原因，第一是外部市场原因：近年来，中国经济在世界经济发展浪潮中表现良好，伴随着国家在医疗卫生领域的投入不断加大。我国的医疗行业面临巨大的发展契机。加之，我国本身医疗卫生体系内部也在不断进行改革，例如取消门诊药房和加成，两票制政策的落地，医院药品的收入端会产生一定的影响，但对医疗器械需求反而会更多一点；第二是公司内部原因：公司内销人数一直在增长，尤其是新项目，IVD队伍已经发展为100多人，同时公司还拥有比较强大的国内产品服务团队。再从产品角度来讲，公司在原有平台上，不断推出新品丰富整个生产线。例如产科今年增速明显好于过去几年，FTS-6无线胎监方便孕妇进行实时监控，上半年销售状况很好。
2、国内药品市场按病种付费等支付受限，如果支付规范，价格竞争会不会更加激烈？
这种现象确实存在，基础医疗是国家未来重点的发展方向。两周前，国家卫计委开了一个会议，推广罗湖区的医疗改革做法，首先是医疗集团，将社康中心纳入到医疗集团当中，预计社康中心对普及医疗的需求会进一步增加，因而采购也将转变为在大医院指导下的采购。在未来国内医疗器械的招标中，可按照国外做法将客户口碑和售后网络纳入招标考量，从产品的综合实力进行考察而不仅仅是靠低价格来竞争。此外，按病种收费目前状况来看和医疗器械的使用没有直接关系，对我们暂时没大的影响，影响最大的应该是药品行业。
3、IVD上半年的销售情况以及未来产品研发进度？
IVD上半年增速48%，由于产品的特殊性，通常在这个领域前期都是需要大量的投入，随着产品销量的提升和产品品牌的逐步建立，公司IVD项目盈利会快速提升。i15：目前已获FDA，销量与去年同期相比增长70-80%，预计全年销售台数会快速增长。血气测量的是动脉血因而不是普通病症的病人，一定是发生重大疾病的病人，所以一般是发达地区二级医院或者其他地区的三甲医院应用比较广泛。磁敏免疫分析仪：预计9月份拿到炎症测试卡的CFDA，东莞博识全面负责磁敏产品的研发生产，目前正在努力提高产能，尽快以优质的产品服务广大消费者。
4、超声系列产品上半年销售情况和未来产品研发侧重点？
超声系列产品上半年销售情况相比去年同期略有增长。客观方面来看，黑白B超下降很多，彩超增长基本符合预期。接下来，理邦会进一步抓紧时间，在未来3至5年之内，将产品线建设的更加具有竞争力。根据相关研报数据：全球范围内的超声市场约有80亿美金左右的市场规模。鉴于此，我们理邦今后将不断完善彩超产品系列，在该市场中占据应有的市场份额。
5、研发费用在美国占比占公司研发总投入为什么这么高？
理邦集团在美国境外有两家子公司，分别位于美国的旧金山（硅谷）和圣地亚哥。硅谷是全球知名的高新技术园区，圣地亚哥是全美生物技术最发达的地方，两地各有所长。因此公司将超声系列产品的核心技术团队的一部分设在硅谷。硅谷作为全球研发创新中心，其相关人员的费用相比其他地区要高出30%-40%左右。
6、目前理邦公司推出的员工持股计划进度怎么样？
公司在上市的时候拿出5%的股份，按照净资产配给员工。从目前的情况来看，当时获得股票红利的员工大部分目前仍在公司服务。由此可见推出相应的股权激励方案对公司人才的稳定性起到了至关重要的作用。因此，公司决定推出理邦上市后首期员工持股计划。希望员工能与公司共同分享由公司发展壮大所带来的红利。员工持股计划公司已经筹划将近半年多的时间，从7月份发布持股计划的提示性公告以后，公司积极推进后续工作。目前持股计划进度比较顺利，相关中介机构也已经进入审批流程，待相关所有审批完毕后再通过董事会和股东大会审议后实施。
7、公司对于未来增长计划如何制定？
目前公司产品基础已经奠定，理邦公司会全心全意把市场和销售做好，利润自然就会有一个大的提升。
8、公司未来的并购方向？
理邦对于并购一直在寻找合适的标的，由于公司目前在医疗设备方面已基本完善，未来会更加关注体外诊断方向的标的。且并购形式不仅仅局限在境内外的收购，其他形式的资源整合也会予以考虑。
9、公司与同行相比核心优势？
第一，相对于其他医疗器械同行，公司非常注重研发投入提升公司的核心竞争力，从成立起一直注重研发。未来公司的研发投入将会继续保持现有力度，研发投入比将保持在10%-15%的合理水平。第二，理邦员工工作一直秉承着扎实、认真的工作态度，一旦我们确认做一件事情，就会把它做到极致。
10、在未来的1-3年公司是否考虑和人工智能以及互联网的结合？
人工智能和互联网可以很好的优化医疗服务中行政方面的工作，例如挂号、药房管理等方面，但是在诊断和治疗方面还有很长路要走。此外，由于医疗行业的特殊性还有很多法律风险是不可控制的。在某些方面，人工智能和互联网可以辅助医生解决一些问题，提高医生的工作效率，但是不能完全替代医生。当然理邦公司也注重与AR、VR及互联网技术的结合，深圳理邦智慧健康发展有限公司，作为理邦集团探索智慧医疗健康领域的业务发展平台，负责公司在远程医疗、网络医疗的相关工作，并同时跟进AR、VR及互联网技术的发展，开展大量预研工作，并将相关的成果应用到公司的产品当中。
11、公司对于今年的汇损毁影响公司的利润吗？
会些许影响公司利润，公司一方面密切关注主要国家或地区的政治经济形势，积极在政治经济制度稳定的国家或地区建设营销网络，并逐步加快对国内市场的开拓；另一方面采取合适合理的结算方式，积极运用金融产品，选择合适的时机兑现外币，尽可能降低汇兑损益带来的影响。
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