调研问答全文
安奈儿 (002875) 2017-09-20
1、为什么公司直营比例高，但是销售净利率较低？
答：这和公司单店产出有关系，目前公司直营门店的坪效还是不太高，如果单店坪效提升上去，销售净利率就会提高。费用率方面，人工费用占收入的比例将近23%，还有一些改善空间，未来公司将继续提高人效，人工成本向20%这个目标去做。
2、中国市场和欧美市场相比，集中度提不上去，主要的障碍是哪几个点，这几个点会在什么时候发生一些变化，会促成行业集中度的快速提升？
答：短期看，目前仍有很多参与者正在积极进入童装市场，在未来几年时间里，行业竞争日趋激烈，集中度温和提升。长期看，行业集中度有较大提升空间。（1）中国还处于城镇化进程中；（2）早期，国内消费者对童装品牌追求度并不高，街边店、批发市场的服装是消费主流。而在现在80、90后成为了新一代父母，他们对于品牌、品质、安全性的要求则很高，对孩子非常关心，在童装需求方面就关注品牌与品质；（3）行业的持续发展、竞争与优胜劣汰，也会导致行业趋于集中。
3、我们做大童、婴小童的业务，是不是里面还是有一定的切换壁垒？感觉这两个行业真正做起来的，很多都不是专业的从事服装业务的，可能是一个综合体，比如婴童的产品包括奶瓶、卫生用品、服装等以一个集合店的形式去做？
答：往下切入确实有些壁垒，成人装向儿童装切入会有些壁垒，比如儿童服装的安全标准要求比较高，难达到。婴童这块再往下切入可能是集合店模式，比如用品、奶粉等集合在一起做会给顾客带来更好的体验，因为客户偏向一次性采购完。
4、随着经济发展，消费推移，3-4线城市收入水平提高、消费升级之后，原先定位1-2线城市的品牌未来是不是有机会把产品下沉到3-4线城市？
答：现在儿童人口主要集中在县城，以后随着3-4线城市消费升级，这些地方的市场前景还是很大。目前我们的加盟商主要就是在3-4线城市。
5、可以介绍一下电商方面的情况吗？
答：线上货品主要以电商专供款、库存旧货为主，也有线下新品，但对线下新品销售价格有严格的限制。目前公司也在发展加盟电商业务。
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