调研问答全文
三超新材 (300554) 2017-09-22
一、来访投资者签署《承诺书》
二、提问与交流
1、问：日本企业相对于国内企业的技术优势在何处？
答：在半导体领域，因日本企业起步早，技术先进，他们的产品精密度更高，应用更多，国内市场目前仍以进口为主。在金刚线领域，我们与日本企业已基本没有差距，硅开方、蓝宝石切割线的使用国产产品已经取代国外供应商；硅片切割方面，单晶硅切片用金刚线目前渗透率已较高，今年以来多晶硅的爆发也带来了金刚线供不应求的局面。
2、问：公司毛利率未来变化趋势？
答：总体上公司从事的是相对高端的精密金刚石工具，整体毛利水平较高。金刚线方面，由于本身属于一种新产品，在其生命周期的早期，往往会呈现技术壁垒高、竞争厂家少、市场渗透率低、毛利率高等特点，随着市场的逐步成熟，需求迅速增长，竞争不断出现，产品毛利会逐步回归合理水平，待竞争格局基本成形后，毛利率会趋于稳定，这是客观规律。鉴于目前市场仍在高速增长，毛利水平总体仍较高，竞争格局也未完全成形，因此长期看毛利水平仍有一定下降空间，但近几年预期总体上仍将能维持较高的利润率水平。
3、问：近三年来电镀金刚线占公司主营业务收入的比例较高且逐年增长，未来趋势如何？
答：金刚线业务是公司未来发展的核心方向，也是未来增长的重点，砂轮业务增长主要将体现在IC行业的布局，公司目前也将砂轮产品研发的重点放在IC行业用精密金刚石工具上。
4、问：不同线径的金刚线具体用于哪些产品的切割？
答：目前公司产品规格齐全，0.42mm及以上线径用于硅开方、截断、蓝宝石开方；0.37mm、0.33mm、0.32mm线径用于硅芯切割、硅开方、截断；0.26mm用于硅芯切割、蓝宝石切片；0.23~0.25mm线径用于蓝宝石切片；0.19mm用于磁性材料切片；0.10mm及以下线径用于硅切片。
5、问：公司的扩产节奏如何？
答：公司一直在持续根据市场需求进行扩产，除了充分利用现有场地外，子公司江苏三超正在进行二期厂房的建设，同时也在积极采取租赁厂房的方式，解决场地限制问题，从而进一步迅速扩产。
6、问：金刚线产能利用率如何？销售订单情况如何？
答：公司产品金刚线因今年下游需求爆发式增长，产能利用率一直处于较高水平，订单饱满。
7、问：公司应收账款的管理？
答：公司总体上对于应收账款的把控都是从严要求，对于应收账款的处理谨慎性较高，一直以来公司的经营风格就是如此。从行业来看，下游使用金刚线切割的企业实力都较强，公司客户中也不乏上市企业，近年来应收账款周转率也呈现持续改善态势。
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