调研问答全文
中颖电子 (300327) 2017-09-22
首先由董事会秘书潘一德先生向参会的电子行业分析师及投资法人介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望。然后回答了来访者提问，具体内容见后：
1、来宾问：请介绍公司家电产品的经营情况？
潘一德：公司从2013年切入大家电市场，产品以定频空调、冰箱、洗衣机为主，公司在家电、电机应用领域的芯片销售占比超过总销售额的6成，估计家电芯片销售中大家电主控芯片约占4成，小家电主控芯片约占6成。家电芯片全球市场规模约50亿。我们自己估计，市场上每2台微波炉就有1台是用公司的主控芯片，每3台电磁炉就有1台是用公司的主控芯片。目前，公司大家电的客户还在扩充，主要是受益于芯片国产化的优势，逐步实现进口替代。公司变频空调的控制芯片一直有的，在为客户提供芯片的同时，还为客户提供方案。变频空调采用的是双内核，分别运用于空调的主控和电机，在应用上给客户提供了更多的便利。公司的电机芯片产品可应用于抽油烟机、电动自行车、PUMP等产品；变频芯片可用于滚筒式洗衣机、变频空调等。公司有贴近客户服务的优势、有成本竞争的绝对优势，公司已经在逐步推展实现国产替代，产品在持续推广中，市场应该还有上升空间。
公司是家电主控单芯片最大的国产芯片供应商，国家政策上积极支持芯片国产化，客户配合国家政策多采用国产芯片的意愿有提升可能，我们的客户不但生产质量获得保障，产品也更具竞争力。市场上硅晶圆涨价对我们采购晶圆的没有产生影响。
2、来宾问：介绍一下公司的销售模式？
潘一德：公司产品一般是通过经销商的销售模式，客户需要的产品向经销商采购。极少数大客户，主要是面板企业，也会跟公司直接采购，不透过经销商。公司产品属工控类，非常注重产品品质和可靠性，对国内客户有就近服务的优势。
3、来宾问：介绍一下公司的出货情况？
潘一德：公司产品的订单是有长期稳定的预测，出货周期一般是1-2个月，与供应商有一定规模的长期合作，产能与客户的需求基本一致，不大会出现新增库存的现象。
4、来宾问：公司mcu的内核是用几位的？
潘一德：根据客户产品的需要，公司现有的8位内核产品可取代部分16位或32位产品，公司新产品的开发逐步展现高端化、复杂化趋向，更多的新产品将采用32位内核，具有通用性，公司正在开发32位内核产品未来主要用于变频空调。
5、来宾问：介绍公司上半年的经营情况？
潘一德：今年公司上半年销售增量主要来自大家电及电机控制芯片，同比增速最快是锂电池管理芯片。公司大家电市占份额持续快速增加，而电机控制芯片也在几个应用领域进入量产，开始增加营收贡献，销售占比接近2/3。家电销售增长超过家电市场整体的增速。公司今年整体销售收入的季节性效应并不明显，波动还是有的，只是我们没有观察到如往年第一季度因为工作天数少，都会大幅衰退的现象。
6、来宾问：介绍公司经营成本的构成？
潘一德：公司的研发费用都是当期费用化的，芯片的晶圆和封装是主要的经营成本，其中约各占50%，视产品的不同，占比会有一些不同。
7、来宾问：介绍一下公司锂电池管理芯片的情况？
潘一德：公司锂电池管理芯片的应用面和客户都在增加，销售增量主要来自应用于锂电池保护芯片的电动自行车、平衡车、电动工具以及PAD、高端手机维修市场。芯片还可用于道路救援的移动电源、无线吸尘器等。公司锂电池研发周期长，产品分为计量芯片和保护芯片。一线品牌笔电厂家的锂电池管理芯片已经通过国际级笔电品牌大厂的质量认证合格。产品性价比高，公司有能力为客户提供优质的服务、成本的竞争力，明后年销量可望会是一个逐步增长的过程，进而逐渐实现进口替代。新能源汽车锂电池管理芯片还在技术调研的准备阶段，变数尚多，有些制程需要与晶圆厂合作调试研发，目前尚未实质切入，公司的条件也还不成熟。
8、来宾问：公司在显屏驱动芯片的情况？
潘一德：公司看好AMOLED显示驱动芯片在国内市场的发展机会，子公司芯颖科技持续扩大研发队伍，加大研发投入。芯颖科技员工将在芯颖科技发挥创业精神，以创造芯颖科技的未来的良好业绩及盈利取得回报。2016年芯颖科技的AMOLED芯片旧产品因为规格不适合市场主流产品的需要，因此实现的销售较少；2017上半年已成功交付客户委托开发的芯片，为客户点亮了非量产的AMOLED柔性屏，完成产品验收。芯颖科技的新产品正在持续开发，未来一年内已经规划推出至少两款新产品。公司贴近客户，有PMOLED的研发经验积累，在AMOLED显示驱动芯片研发投入已有多年，已有高分辨率AMOLED显屏驱动芯片的设计和量产经验。产品在持续推广中。国内AMOLED驱动芯片市场规模确实还没起来，期间难免会有胜负，公司还在持续开发新产品。公司除了为和辉光电量产过AMOLED芯片外，还与国内多家面板厂有合作或接洽，配合面板厂提高良率，需等待国内AMOLED屏厂产能释放的时点。产品主要应用在手机上。主要竞争对手来自于海外。柔性屏和硬性屏对显示驱动IC的差异不大，AMOLED柔性屏难度主要是在面板厂，驱动芯片可以放置在特殊封装的软板上，再由软板与柔性屏幕相接，因此公司开发的芯片既适用于硬性屏也适用于柔性屏。
9、来宾问：公司大股东减持情况？
潘一德：大股东减持并不是清盘式的减持，与公司业绩没有关连性，也不会对公司正常经营产生影响。如果是偶尔有序的减持一些，长期影响并不大。以前的经验也告诉我们，公司长期的投资价值，还是反映在公司自身的经营结果。
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