调研问答全文
天神娱乐 (002354) 2017-09-25
公司副总经理、董事会秘书张执交先生与投资者进行座谈，并回答投资者对相关问题的提问。公司对现场及线上问答情况进行了记录和整理。
主要交流问题如下：
1、配套资金进程的问题。
配套资金我们是去年12月份拿的批文，我们一直在积极推动，会尽快发行完毕。
2、今年棋牌游戏的业绩预期能达到多少？
棋牌游戏主要是两块，公司体内有一花科技和嘉兴乐玩，通过并购基金持有口袋和新游。嘉兴乐玩收入稳定，下半年能继续保持，一花科技预计8千万左右。
通过并购基金持有的两块是口袋和新游，目前游戏运营和流水情况都很稳定客观，这个是公司棋牌游戏大概的业绩情况。
3、今年的业绩承诺并购的这些标的业绩达标情况怎么样？达标幅度如何？
可以参考下我们披露半年度财务数据，按照我们之前设立的目标以及业绩承诺基本完成了。虽然可能大家看有个别企业没有达成一半，是因为某些企业可能因为产品上线周期的问题，还有一些产品可能会有一些季节性因素的影响，但是从目前来看，全年完成所有业绩对赌应该不存在问题。
4、因为国内主要还是网易腾讯手游主要的倾向，公司的产品现在是主打国内还是国外？
目前大天神旗下的所有产品以国内为主，去年我们收购幻想悦游以后，公司会加快海外市场的拓展。国内市场就像刚才你说的，腾讯、网易、盛大这些大的游戏公司基本占据国内游戏市场比较大的份额，公司相对来说他的空间有限。但是公司也在积极储备优质IP。我们从进入这个行业到现在也有近十年的时间。在行业内无论是人才的积累，技术的积累都有一定的积淀。游戏行业也是文化行业，也是一个创意行业，即使有大IP，有人员储备，但是这个游戏的玩法是不是有创新，游戏玩法是不是能够让用户喜欢，包括是不是有一些新的构思等等。有第一点有第二点不意味着可以成功，但是就因为第三点意味着所有人都有机会，所以未来我觉得天神而言，包括我们其他的游戏类上市公司也好，我觉得所有的上市公司都是有机会的，只是机会点可能需要把握的很好。我觉得未来这些企业一定会再出一些新的产品出来，但因为国内市场竞争很激烈，那海外市场来说，所有公司也都会出去，因为我们收购了幻想悦游，相对而言我们占有一定的先机，我相信我们通过跟幻想悦游的合作应该有更多的机会能够拿到更多的市场份额。
5、未来公司几年大的发展方向，包括咱们是在外延并购上还是在主业上是咱们未来主要的思考？
我觉得未来天神可能三到五年是投入内部的整合，靠内生来获取未来增长的空间和红利。为什么大家一致认为天神是个投资性的公司呢，我觉得这个说法是有一定的偏颇。天神刚上市的时候利润和体量都相对较小，未来想做更多的事，如果只靠自身的积累是很难获取更多的资源。第二个原因，从2014年下半年或者2015年初，行业从页游转手游，对天神是一家从页游出身的公司来说，这个转型还是比较困难的。所以公司为了获取行业的资源，能够迅速把公司规模做大，就得利用一些产业的整合并购。而且从做投资的角度来看，因为某一个时点做某一件事情可能才具备成功的基础，如果错过那个时点再去做这个事情可能不一定会成功。所以那个时点天神无论从战略的角度出发，还是从行业整合的角度来说，还是从未来发展趋势来说，必须要做一些行业的整合。所以那个时候基于游戏我们做了手游研发公司的收购，包括运营平台的收购，广告平台的收购，通过这些，2015年，还有2016年基本这两次收购，我们基本把整个游戏的产业链，包括跟游戏相关的，比如影视，包括平台类的基本能够在行业内获取一定的资源和地位，这样的话我们把这个平台基本搭建起来了。未来三到五年基本是通过内部的整合、协同，通过发挥内部的资源能把天神继续做大，不是靠收购来做。但并不意味着未来收购会停止，有好的项目，好的资源也会考虑。
6、Avazu和DotC的股权关系？
我简单说这个交易逻辑，比如说Avazu会做个价，DotC也会做个价。现在把Avazu这个资产注入到DotC里面变成一个大资产。Avazu除以这个大资产就相当于公司占这个大资产里的比例，大概30%。将来公司不再直接持有Avazu的股权，变成公司直接持有DotC的股权，间接持有Avazu的股权。
从原先合并Avazu合并报表，现在变成间接投资Avazu，这样按照权益法去核算。
7、下半年上线的游戏就是看中报里面有一款是《琅琊榜》，因为之前2015年下半年的时候上过一款乐元素他们研发的一款《琅琊榜》，我想问一下咱们公司是针对他那个版本进行一个更新呢，还是另外出一个？
一个新的版本，完全是不同的。因为他那个产品当初因为是《琅琊榜》上映以后推出的，市场反应一般，并没有把IP的价值引进来，所以当时我们把IP买下，研发一款全新的游戏。这个游戏打磨也有近两年了，现在正在进行多轮测试，很快就能和玩家见面了。
8、新游戏上线的话，公司这边会不会提前测试一些数据？
现在比如像《琅琊榜》目前正在进行多轮测试，目前反馈是不错的，很多人现在都想去代理。
9、新游戏上线由绿洲发行吗？
幻想悦游主要做海外发行，不做国内，不排除公司会组建自己的国内发行团队。如果公司想自己做发行必须拿一个相对比较好的产品或者爆款的产品去做才行，否则一般的产品做起来可能不赚钱。所以这个事公司也比较慎重，所以对产品会进行多轮测试才能决定。
10、上半年商誉大概是八十五个亿的样子，如果游戏公司像去年Avazu没有完成业绩承诺，像这种情况的话会考虑计提商誉减值？
去年商誉减值大概有一千多万，这个是有公告的。Avazu资产置换之后公司商誉大概六十多个亿，从目前来看，像雷尚，妙趣，包括公司收购其他资产，这些基本都在我们预期的范围之内，预计都能完成他们承诺的指标，出现商誉减值的风险较低。
IR数据平台
