调研问答全文
海南瑞泽 (002596) 2017-10-25
1、首先请张总简要介绍一下公司三季度情况？
董事长张海林：
公司昨天刚刚披露了2017年三季度报告，不知道各位有没有来得及关注。2017年1-9月，公司实现营业收入192,525.67万元，同比增长72.11%，实现归属于上市公司股东的净利润10,528.68万元，同比增长537.48%，可以说跟去年比业绩实现了很大的飞越。
2014年公司并购了金岗水泥，2015年公司并购了大兴园林，今年来这两个公司并购效益突显，公司三大产业协同效应显著，使得公司业绩出现大幅增长。
明年是海南省建省设特区30周年，以此为契机，海南将会迎来新一轮的大开发、大发展，公司会积极抓住机遇，确保营收、利润的稳步增长。
2、请各板块分管副总详细介绍一下各板块情况？
陈宏哲：
我先给大家介绍一下公司混凝土板块情况，今年来海南省固定资产投资增长，因此区域市场内的商品混凝土需求量出现增长，确保了公司商品混凝土这个老本行可以稳中有增。
未来，像刚刚张总提到的海南省建省30周年，海南省大概会新增500个重点项目，拟建设两个经济圈，还有轨道交通建设，红塘湾机场建设、海南特色小镇等大型项目，将会为公司建材板块带来巨大的市场空间。目前公司在海南省内的发达市县基本都布局了搅拌站点，公司将会积极跟踪各大重点工程。
此外研发中心方面，公司成立了瑞泽研究院，与武汉理工大学、南京林业大学、海南大学等高等院校建立长期的合作关系，主要研究热带海工混凝土、智能混凝土、生态混凝土、混凝土智能制造、生态园林与海岛生态修复等，并已取得了一定的应用。公司还是海南第一家特许经营建筑垃圾处理的企业，近年来，海南棚户区改造力度大，拆迁多，公司参与投资、建设、运营的建筑废弃物综合利用厂PPP项目未来应该可以实现良好的经营业绩。
吴悦良：
首先是水泥板块：金岗水泥在2014年底并入瑞泽，2015、2016年度受市场环境影响，水泥价格低迷，未能实现良好的经营业绩，今年以来，一方面得益于去产能力度的增强，水泥价格从去年底开始出现大幅度增长，另一方面，也是受区域市场固定资产投资的增长，水泥需求有所增加，在这种量价齐升的情况下，今年1-9月公司水泥业务增长迅速，第四季度历年来都是需求旺季，将会更有优势。未来，随着水泥价格趋于稳定，水泥销售的增长应该也会趋于稳定。
园林绿化板块：大兴园林是海南龙头企业之一，拥有园林一级、设计甲级资质。公司在2015年底将大兴园林并购进来，2016年因为刚刚接管业绩未能有大幅提升，今年开始，园林绿化板块突显，三季度大概实现了去年全年的营收，进步迅速。园林绿化板块今年落地项目已达到十几个亿，是去年全年实现营业收入的3倍。还有公司2017年新签订约几十亿的意向性协议，正在接触和运作的几个PPP项目也进展顺利，并有望在短期内有实质性进展。这些都为公司园林绿化业务的可持续发展提供保障。
3、公司这两年的快速发展，大家也是有目共睹的，但同时我关注到了公司应收账款体量相当大，而且增长势头不减，请问公司是如何看待应收账款的增长问题的？
张贵阳：
公司一直以来都在关注应收账款问题，也一直在控制营业收入增长与应收账款增长之间的平衡。
公司的应收账款主要来源于商品混凝土业务以及园林绿化业务，今年公司商品混凝土业务应收账款增长幅度不大，较为稳定，主要还是受商品混凝土行业特性、行业施工和结算周期的影响，导致公司应收账款余额相对较高；此外，建筑行业历来就有垫资施工、拖欠材料款的情况。
园林绿化业务应收账款增长较快的原因：今年公司园林绿化业务拓展迅速，营业收入实现了快速增长，受结算回款工期的影响，导致应收账款增长较快。
公司每月初定期召开应收账款回收例行工作会议，分析本月账款回收情况、确定下月应收账款回收任务以及本月应收账款回款计划执行情况，分析重点客户应收账款回款面临的问题和采取的应对措施；一直以来也在充分发挥公司法务部的作用，加强法律手段的应用；四季度公司与各负责人签订了目标责任书，年末重点关注应收账款的回收。
公司目前处于快速成长期，应收账款增长较快，但公司会控制节奏，控制营业收入增长和应收账款增长之间的平衡，确保公司业绩增长的同时，将资金风险及坏账准备对利润的影响降到最低。
4、目前大兴园林工程项目、营业收入增长快速，若想保持这种增长势头，公司在项目落地、资金、人才等方面如何考虑？
吴悦良：
项目方面，刚刚介绍园林板块的时候也说了，公司目前在手订单充足，潜在项目众多，也一直都在努力实现项目的落地；资金方面，公司目前接洽的很多都是PPP项目，当地银行比较支持PPP项目，不需要资金征信便可以提供贷款，公司也一直都在寻求与银行之间的稳定的战略合作；人才方面，除了直接施工人员的人数可能会因为园林业务规模提升而增长之外，其他园林业务涉及的人力会因为园林业务规模提升而出现规模经济的效果。公司一直以来也在加大人才引进力度，确保已签订项目的顺利实施，同时为未来潜在的工程项目合同的签订提供必要的人员保障。
5、能否跟我们详细说说这次的重组项目，包括并购背景、未来业绩等等？
于清池：
这次重组，公司计划以发行股份及现金支付方式购买江西绿润100%股权以及江门绿顺100%股权，从而间接收购广东绿润剩余80%股权。
首先，向园林绿化、生态环保行业转型本身就是公司一直以来遵照的发展战略。公司在2016年收购了广东绿润20%的股权后，指派副总参与管理，在充分了解国家政策、环保行业状况、市场需求以及广东绿润实际盈利能力、未来可持续增长能力的情况下，公司今年才考虑借助资本市场收购剩余股份。
在大政策方面，美丽中国、加强生态文明建设等的提出，说明未来环保市场巨大；再说广东绿润，广东绿润是集保洁、绿化养护、清运处置为一体的全产业链环保企业，目前，在佛山、江门、恩平等多地拥有8个特许经营权项目。在珠三角地区已经积累了丰富的经验，也建立了较强的品牌优势，其所从事的业务在当地及其他地方的可复制性也比较强。它的经营状况良好，合同期稳定，好多合同期都是20年期的。
本次并购的另一方面考虑是，市政环保业务与园林绿化业务有较好的协同效益。我们可以利用自身在海南市场的影响力，对接广东绿润的项目运作经验和管理能力，实现广东绿润市政环境卫生管理业务的跨区域发展。而公司的子公司大兴园林也能够借助广东绿润在珠三角的区域优势，结合广东绿润的绿化养护业务，实现园林绿化业务的跨区域发展。
广东绿润承诺2017年-2019年扣非净利润将分别不低于1.2亿元、1.4亿元和1.56亿元。收购成功，将有利于公司盈利能力的提升，更重要的是有利于公司战略目标的实现。
6、目前公司园林板块有什么规划，未来会重点拓展哪些区域？
吴悦良：
公司园林板块的目标是：立足海南，走向全国。2016年至今，大兴园林基本实现了走出去，目前公司重点开发地区是贵州省，未来几年内公司也会大力发展河南、广西、福建、重庆等地。
7、公司的发展规划、发展战略？
张海林：
目前公司的发展战略仍然是向园林绿化、生态环保行业转型。
近几年环保行业发展迅猛，走势相当不错，受美丽中国等大政策的影响，未来环保行业发展潜力也是不可估量的，公司这次将广东绿润收进来以后，先做好生活垃圾处理，未来有可能会进军固废、危废处理等细分行业，打造‘大生态’战略布局。
8、公司全年业绩预计情况如何？
于清池：
关于2017年全年的业绩情况，公司已经在三季度报中披露：公司预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.75亿元～2.10亿元，同比增长149.23%～199.08%。还有两个月的时间，公司会努力实现这个业绩预计。
其他：1、接待过程中，公司接待人员严格按照相关规定，确保信息披露公正、公平，没有出现信息泄露等情况；调研人员按要求签署了《承诺书》。
2、公司没有向调研人员提供文字资料。
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