调研问答全文
长青股份 (002391) 2017-10-25
1、公司三季度的生产及销售情况如何？
2017年1-9月，伴随全球农药行业复苏，农药市场有所回暖，叠加环保因素导致的供给端收缩，公司前三季度实现营收15.30亿元，同比增长13.86%；实现净利1.64亿元，同比增长21.25%。其中2017年第三季度实现营收4.80亿元，同比增长23.27%；实现净利0.43亿元，同比增长55.47%。公司预计2017年全年净利1.95-2.44亿元，同比增长20%-50%，预计全年净利区间为1.95-2.44亿元。
2、近期吡虫啉产品市场价格涨幅较大，对公司业绩贡献情况如何？
自2016年底以来，吡虫啉市场价格涨势明显，环保高要求使得行业复产成本逐步提升，该产品价格维持在高位，对公司今年以来的业绩产生了持续的正向影响。根据目前的市场供需关系，我们预计未来四季度该产品的高价位运行仍将对公司的主营业绩产生积极影响。
3、公司业绩增长不如市场预期高的原因？
公司三季度的业绩中已反映出部分涨价品种的正向影响，但有些市场预期仅考虑了涨价品种，未综合考虑企业经营的各个方面因素影响，主要有以下几个方面：
（1）公司产品结构比较丰富，除吡虫啉外，其他几个重点品种市场供需大体平稳，价格稳定，未出现大幅波动。涨价品种在公司全部销售收入中占比有限；
（2）销售价格涨幅明显的吡虫啉产品，原材料成本有明显提升；
（3）近年来企业环保投入与运行费用逐年增加。
公司看好未来2-3年的增长，对农药行业充满信心。
4、如何看待环保监管形势？
《环保法》执法力度的加大，环保督查成为常态，对企业环保治理提出更高的要求。得益于近几年在环保方面的持续投入，公司积极适应了这一轮的环保标准提升。
环保规范化有利于提高行业集中度，行业的竞争格局将会得以显著改善，公司前期的环保投入将成为公司可持续发展的有力支撑点。环保监管关系到整个经济发展模式的改变，同时为我国农药行业的优胜劣汰、产业升级、行业整合提供了契机。
5、公司可转债预案情况？
结合公司目前已取得的项目审批情况及公司发展规划，公司拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过91,380.00万元（含91,380.00万元）。公司本次募集资金项目全部由全资子公司江苏长青农化南通有限公司实施。本次募集资金将用于以下六个项目：
单位：万元
序号 项目名称 产品种类 项目总投资 拟使用募集资金
1 年产6000吨麦草畏原药项目 除草剂 36,885.00 36,885.00
2 年产2000吨氟磺胺草醚原药
和500吨三氟羧草醚原药项目 除草剂 8,430.00 8,430.00
3 年产1600吨丁醚脲原药项目 杀虫剂 7,716.00 7,716.00
4 年产5000吨盐酸羟胺项目 精细化学品 6,869.00 6,869.00
5 年产3500吨草铵膦原药项目 除草剂 28,140.00 28,140.00
6 年产500吨异噁草松原药项目 除草剂 3,340.00 3,340.00
合计 91,380.00 91,380.00
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，以及较强的抗风险能力。项目完成后，能够进一步提升公司的盈利水平，增强公司在行业中的核心竞争力。
6、可转债项目的效益测算
可转债募集资金投资的6个项目，预计全部项目达产后可实现年销售收入逾15亿元，净利约2亿元。
7、公司有无并购规划？
公司将继续专注于高效、低毒、低残留农药研发、生产和销售，继续加强与国外农药跨国公司的合作，不断培养与扩大专业化的营销队伍，强化多层次、差异化、特色化的品牌体系建设，实现业务规模的稳步增长。在做好企业主营业务的基础上，关注新兴市场的发展情况，及时发现和挖掘适合公司发展的新项目、新产品或新业务模式，甄别价值观与业务类型相匹配的标的企业或合作伙伴，不失时机地促进产业升级与转型。
公司重点选择在主营业务方面能与公司业绩形成互补的产业链上下游进行标的筛选，包括（1）产品结构与公司互补的企业，如在经济作物方面产品丰富的农药制剂企业；（2）销售网络能给公司提供支持的企业，如某一区域具备成熟销售网络的种子、化肥企业等；（3）优势产品主要原材料或中间体生产企业。
8、公司在探索产业链的延伸方面有哪些举措？
一方面，公司在技术上寻求优势产品的连续化生产，从原料端到中间体到最终原药，全部自行生产，提高产品的利润空间。目前有几个品种已在技术上有所突破。
另一方面，公司也在寻求某些主打品种的原材料或中间体供应方面的延伸服务，寻找外延式并购机会。
接待过程中，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，进行了充分的交流与沟通。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署了调研《承诺书》。
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