调研问答全文
双杰电气 (300444) 2017-10-27
一、董事会秘书李涛介绍双杰电气总体情况
双杰电气是一家成立于2002年拥有自主创新能力的高新技术企业。公司于2015年4月创业板成功上市，股票代码300444，注册资本3.25亿元人民币。公司致力于智能电网、智慧能源、锂电池隔膜三大领域相关产品的研发、生产、销售及运营。
智能电网为公司的主营业务，主要研发、生产及销售35kV及以下电压等级的全系列配电设备及自动化产品，以及110kV及以下电压等级的变压器产品。
截止2017年9月30日，公司未执行订单共5.6亿元，而2015年和2016年的第四季度未执行订单分别为4亿元和3.9亿元，由此可见，公司今年四季度订单量较前两年同期更为充足，完成全年销售计划指标压力不大。
公司前三季度业绩下降主要是因为报告期内对外投资等布局还处于市场开拓阶段，效益尚未体现，同时产品毛利率有所下降。产品毛利率的下降原因一方面是因为市场竞争加剧；另一方面是因为低毛利产品销售比重较大。第四季度公司在手订单质量较好，高毛利产品占比较大，预计可以显著提升业绩，争取全年业绩稳中有增。
同时，围绕配售电一体化的推进，公司在智慧能源领域不断探索，售电业务率先在广东地区展开；配电领域，公司目前正在积极洽谈开发区/区域配电项目；光伏业务今年将为公司贡献利润；充电站/桩业务及多能互补涉及的微网储能系统正在稳步开展，充电站已有试点工程落地。
二、东皋膜张海源博士介绍东皋膜业务
天津东皋膜于2010年5月成立，近年来实力不断增强。公司现有员工300余人，并在内部组建了跨学科的技术管理团队，包括高分子材料、机械工程、自动化、物理化学、精细化工、材料加工、电化学、精密仪器等专业的技术人员。东皋膜设有院士专家工作站，为国家高新技术企业。
2012年8月天津东皋膜一期中试线打通，2013年开始将单双面陶瓷深层隔膜批量配套于深圳比亚迪（BYD）、远东福斯特（FST）、天津力神、深圳比克（BAK）、德朗能等国内知名锂电企业，产品应用于高端手机用锂离子电池及车用动力电池。
天津东皋膜二期工程于2016年3月开始建设，2017年6月建成4条隔膜生产线，年产2亿平米动力电池湿法隔膜，产品具有优异的微观结构及性能，有助于提升动力电池使用寿命和安全性。
东皋膜的主要优势：（1）自主知识产权技术、研发能力强、具有隔膜材料、电芯、动力电池的深厚研发基础；（2）隔膜产品的原料配方及微观结构自行设计，更好的满足不同客户的需求；（3）自主设计、集成隔膜生产线，固定成本降低、摊销小，具有成本优势；（4）四年来服务于比亚迪、力神、福斯特、德朗能等高端客户的经验丰富，客户关系维护良好，是实现产业化的扎实基础。
东皋膜产品的竞争力如下：（1）基膜大孔结构和高孔隙率设计，与涂层粘接可靠，有效提高动力电池的一致性和使用寿命，适用于电动汽车振动频繁的使用场合；（2）双面强化隔膜结构应力对称、有效抑制PE基膜在200℃高温下的热收缩，防止电池热失控，提高动力电池的安全性；（3）特殊的陶瓷涂层材料和工艺有效防止电池内部微短路及自放电，提高电池组的使用寿命和安全性；（4）先进的同步双拉工艺，提高了隔膜的一致性。
目前东皋膜产品主要有厚度为8um、12um、14um、16um的超高湿法PE基膜 + 单/双面陶瓷涂层以及超高湿法PE基膜 + 凝胶/陶瓷复合涂层隔膜。
三、具体交流情况
1、东皋膜二期目前生产线的量产情况？
答：二期目前是3条线在量产，良品率能较好控制。单线设计的产出能力大。
2、今年行业内隔膜降价幅度较小的原因是什么？
答：隔膜有效供应不够，高端湿法膜供应较少。2018年的有效产能也不会比今年提升太多，因为各隔膜生产企业扩产需要一定时间。
3、怎样看待目前市场上隔膜产品？
答：湿法同步双拉+涂覆属相对高端的产品。
4、东皋膜未来在客户方会是一个什么样的定位？
答：东皋膜未来有望通过公司的产品优势、产能优势和价格优势实现反超，从客户体验来讲，同步双拉产品性能天然优于异步双拉，公司采用同步双拉工艺，给客户的产品体验较好。
5、方形电池和圆柱电池对隔膜产品要求有何不同？
答：圆柱电池和方形电池不同，圆柱电池没有膨胀空间，可以压缩的就是隔膜，因而要求比较特殊；应用于方形电池的隔膜产品不一定能用于圆柱电池。
6、东皋膜会投资三期吗？如投资，生产线仍然大体是国产设备吗？
A：跟据市场及公司自身情况分析，东皋膜正在积极评估中，具体到设备有些细节会调整，但是大体不会变化。
7、东皋膜2018年的供需结构预计怎样？
答：2018年上半年大致做到产销平衡，东皋膜的产销比在90%左右；下半年部分大客户有可能爆发，供应量可能增加；2019年有些圆柱电池企业可能会有国际客户大单，增量显著。
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