调研问答全文
圣邦股份 (300661) 2017-11-02
一、第三季度主要会计数据和财务指标介绍
公司第三季度总资产861,909,738.52元，较上年末增长119.97%；归属于上市公司股东的净资产724,824,217.43元，较上年度末增长175.96%。营业收入：本报告期144,511,726.41元，较上年同期增长20.65%；年初至报告期末369,774,667.20元，较上年同期增长13.17%。归属于上市公司股东的净利润：本报告期26,721,120.86元，较上年同期增长21.12%；年初至报告期末59,235,445.33元，较上年同期增长13.13%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：本报告期25,900,564.12元，较上年同期增长18.18%；年初至报告期末55,617,912.40元，较上年同期增长8.49%。本报告期每股收益是0.4454元，年初至本报告期末每股收益是1.1465元。
二、问答环节
1、第三季度单季度增速快，存货却有所下降，是什么原因？单季度毛利率相比上半年有所下降，什么原因？
答：三季度增速快，原因是多方面的。首先三季度半导体市场整体都比较好；其次是公司自身也有季节性规律，通常下半年比上半年好一些；从市场情况看，手机市场三季度有比较大的增长；在产品和客户方面，之前的新产品陆续开始发力，客户方面也不断有新的突破。因此三季度出货比较多，库存下降比较快。
毛利率在今年1-6月和1-9月分别是45.60%和43.62%。三季度收入增加很重要的原因是手机市场销量的增加，手机市场毛利率较低，导致三季度毛利率有所下降，但较上年均有所提高，上年同期分别是39.84%和40.00%。
2、公司产品在上市时是800多款，现在是1000多款，明年能有多少款？
答：公司产品基本每年增加两、三百款。
3、客户在决定购买产品时主要考虑什么，产品参数还是品牌？国内客户是否有对国产品牌的倾向？
答：很多客户会为自主研发的民族品牌感到自豪。但是毕竟客户的产品要投入市场，所以他们选择供应商时会进行综合评估，无论是进口品牌还是国产品牌，除了品牌影响力，还会综合考虑产品的性能、质量、技术支持、供货物流以及性价比。圣邦的产品，在性能、品质上对标国际同类产品的一流水平，部分关键参数优于国外品牌，全部是正向设计，百分之百自主知识产权，并为客户提供更贴近的支持与服务、更高的性价比，正赢得越来越多客户的青睐。
4、公司的产品数量、营收都不及巨头的1%，未来如何拉近与巨头的差距？
答：模拟集成电路产业需要长时间的积累，没有捷径。国际巨头已经有几十年的历史，圣邦毕竟只有十几年的历史，要靠不断积累技术经验、努力开拓市场，通过自身实力得到市场认可，扩大品牌效应。在市场竞争中，产品总要有某些优势，尤其是性能方面。例如，圣邦有业界最低功耗的运算放大器和比较器、最低功耗的升压DC/DC转换器和降压DC/DC转换器、高精度的运算放大器、小体积的高性能LDO等等。客户在选择芯片供应商会综合考量产品的性能指标、产品的品质、技术支持的能力、未来的产品路径是否能与客户契合，以及价格、供货等等。这些方面，圣邦在市场上与国际巨头可以说是正面竞争，市场份额不断扩大，说明正在获得越来越多的客户的认可。
5、公司未来2-3年是否会有爆发式增长？模拟市场下游客户多，不同市场要求比较复杂，公司整体较稳健，是否要通过做一些并购才能出现爆发式的增长？
答：模拟芯片企业的产品，通常数量庞大、种类众多、生命周期长、应用广泛、客户量大，产品、客户会产生叠加效应。与数字芯片企业不同，模拟芯片企业不太可能出现爆款产品，业绩一般也不会有突然的、爆发式的高企，但同时也不容易出现断崖式的下跌，通常呈现稳健上升的态势。
公司既重视内升式发展，也重视外延式发展。过去和现在都在寻找合适的机会，未来也不排除并购的可能性。并购会带来一定增长，但内升式发展更重要。并购需要考虑两家公司的产品、团队等方面的融合度，如果自身不够强大，并购后容易出现问题。公司还是要不断推出更多的新产品，推向更广泛的市场，扩大客户基础，这是企业发展的根本。
6、公司搭建了海外架构，为什么没在海外上市？
答：公司曾经接受海外风险投资并搭建海外架构，当时准备未来在海外上市。近些年随着电子产品生产、加工比重逐年上升，中国越来越成为集成电路最广泛的市场。这里贴近市场、贴近客户、贴近生产供应商，是公司发展的重心所在，加之国内资本市场越来越活跃，在国内上市也就水到渠成了。
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