调研问答全文
蓝海华腾 (300484) 2017-11-07
一、介绍公司的基本情况
二、问答环节：
Q1、前三季度电机控制器产品的客户分布，供物流车和客车产品的比例。
A：公司电机控制器客户主要为国内的客车、物流车及动力总成供应商。前三季度新能源物流车客户需求量居多，客车需求量的释放相对较慢。从营收占比大致拆分，物流车产品占比约65%，客车产品占比约35%。
Q2、公司电动汽车电机控制器的毛利率情况。
A：公司的电动汽车电机控制器产品的毛利率依然有所下滑，价格下降是影响的主要因素，主要是下游整车厂商受补贴退坡影响的降价诉求，但从三季度看价格开始趋于稳定。
Q3、公司电动汽车电机控制器产品价格情况。
A：公司电动汽车电机控制器产品主要分为主驱动、集成控制器、辅助驱动等产品，因产品功率、类别、客户需求和合作情况等不同，价格也存在差异。
Q4、公司的电动汽车电机控制器配套电机销售情况。
A：公司主要以电动汽车电机控制器的销售为主，一种方式客户自行采购电机，向公司提供电机的参数，公司进行配套；另一种方式会根据客户的需求，配套电机销售，电机为外购。
Q5、相比客车、物流车的电机控制器，乘用车的电机控制器的壁垒是不是更高？
A：乘用车更多为大众消费者，在驾驶偏好、操控模式等方面存在多样性和差异化。从技术角度，核心技术是相通的，但乘用车电机控制器对电机的驱动控制精度，操控性能，安全性和稳定性等方面要求更高的技术；同时由于空间和整车重量的要求，对电机电控的轻量化、集成化设计要求也更高。公司的技术完全能满足目前乘用车企业的要求。
Q6、第三方电机电控企业进入乘用车领域的门槛。
A：主要门槛是产业的技术和品质，乘用车电机控制器的认证周期相对较长，考虑到乘用车市场需求的爆发也在近两年，所以第三方厂商都在努力中。公司在积极地和乘用车厂商进行合作。
Q7、怎么看待整车企业自己生产制造包括电机控制器在内的动力系统总成？
A：研发和资金实力雄厚的整车企业，不排除自己生产动力系统总成的情况，需要很大的投入，且主要是满足产业链体系的需求，是否对成本产生正向影响，不好定论。随着国家对新能源汽车市场准入门槛的提高及技术指标的要求提升，以及从市场专业分工和资源合理配置的角度，新能源汽车产业链的专业供应商还是当前的主流趋势。
Q8、公司如何看待目前电动汽车电机控制器市场的竞争格局。
A：竞争持续加剧，尚未形成清晰的竞争格局。
Q9、公司的同行业上市公司有哪些。
A：与公司业务相类似的上市公司主要有：汇川技术、英威腾、麦格米特、合康新能、大洋电机（子公司上海电驱动）、正海磁材（上海大郡 ）、英博尔等。
Q10、公司上市前有员工的股权激励吗？上市后是否有继续开展股权激励的计划。
A：公司上市前针对核心技术人员、市场人员等员工设立了两个持股平台，未来将根据实际情况，考虑开展股权激励。
Q11、通用工控产品目前情况如何？公司怎么看中低压变频器和伺服驱动器业务的业务发展。
A：市场需求开始逐步提升，公司通用产品保持相对稳定的增速。目前公司的通用工控产品主要应用在节能和工业自动化领域，符合当前的政策和趋势，国内传统制造业转型升级势在必行，工业自动化控制产品市场前景依然向好，大趋势是增长的。公司也积极地进行研发投入，未来还是依然很看重这块业务。
Q12、公司研发人员数量及其比例。
A：现有研发人员200多人，在总人数占比约40%。
Q13、外延并购预期。
A：主要以主营业务相关，但标的的范围也会涉及公司未来技术发展的延伸，与公司未来的发展战略达成一致。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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