调研问答全文
龙蟒佰利 (002601) 2017-11-06
一、请介绍下公司主营产品钛白粉行业及下游应用的一些基本情况？
钛白粉是世界第三大无机化工产品，具有较高的折射率、理想的粒度分布、良好的遮盖力和着色力等性能，被认为是世界上性能最好的一种白色颜料，目前尚无好的替代品，其广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品、新能源锂电池等国民生活密切相关的领域，因此其行业的发展与宏观经济态势及下游市场的需求程度密切相关，其消耗量的多寡，可以用来衡量一个国家国民经济发展水平和生活水平的高低，从而被称为经济发展的“晴雨表”。钛白粉下游涉及许多行业，其中相关度最高的是涂料行业。随着中国钛白粉生产技术和产品质量的提高，近10年钛白粉出口量增长明显。公司是国内第一、亚洲第四的钛白粉生产企业，每年出口钛白粉的总量约占全国钛白粉出口总量的40%。目前，钛白粉生产工艺分为两种，一种是硫酸法，一种是氯化法。国际发达国家多采用氯化法生产工艺，国内多采用硫酸法生产工艺，只有少数几家钛白粉企业可以生产氯化法工艺的钛白粉。公司是国内唯一一家同时具有硫酸法和氯化法双生产工艺的规模化钛白粉生产企业。
二、公司具有硫酸法和氯化法双生产工艺优势，请问贵公司氯化法钛白粉和硫酸法钛白粉相比各自有哪些优势或特点，市场占比各有多少？
氯化法工艺和硫酸法工艺钛白粉各自有比较优势，产品质量及稳定性方面氯化法略优，目前两种生产工艺不能相互完全替代。氯化法工艺钛白粉因其生产过程中工艺流程短、自动化程度高、工业“三废”排放量少，因而在产品质量稳定性和环境可持续发展方面具有优势，更顺应当今社会发展趋势；硫酸法工艺钛白粉因可生产如：油墨、脱硝、钛酸锂等性能优异的专用钛白粉而具有优势。
从生产端来讲，目前国际市场上氯化法工艺钛白粉占比约60%，硫酸法工艺钛白粉占比约40%。国内因处于氯化法工艺的起步发展阶段，占比仍较低；从应用端来讲，各有20%左右的区间必须用硫酸法或者氯化法生产工艺钛白粉，中间60%的应用领域是可以相互替代的，但从产品的综合指标和环保的可持续发展角度来讲，氯化法工艺更具有优势，后期国内氯化法钛白粉的替代效应会逐步显现，市场占比会逐渐提高。
三、请问，既然氯化法钛白粉生产工艺是未来社会发展的趋势，那么国内可生产氯化法钛白粉的企业多吗，公司的产量在当中的占比能达到多少？
截止目前，国内仅龙蟒佰利、漯河兴茂、锦州钛业和云南新立四家钛白粉企业可生产氯化法工艺的钛白粉。根据2016年我国钛白粉总产量报告，以上四家企业共合计生产氯化法钛白粉10.54万吨，我们一家的产量占比约为40%。
四、目前国内只有少数几家公司生产氯化法钛白粉，该种生产工艺也是国家鼓励和产业发展的方向，那么对于氯化法钛白粉项目建设有相应的资金补助和鼓励措施吗？
有。公司已获中国农发行重点建设资金补贴2亿元，借款利率为年化1.2%，大幅低于市场信贷利率。根据国家产业政策，氯化法工艺因其产品在白度、耐候性、指标稳定性、工业废物排放等多方面相比硫酸法具有比较优势，国家近年来鼓励新增氯化法生产线项目建设，控制、压缩硫酸法工艺项目的产能。国内硫酸法钛白粉向氯化法钛白粉产品的转型升级已成行业趋势，政府作为市场的调控主体会给予企业相应的补助及鼓励措施，引导产业转型升级。
五、近2年，企业的环保压力越来越大，请问环保高压对公司带来了哪些影响，是否会影响公司的业绩？
焦作属于京、津、冀“26+2”城市之一，环保压力还是比较大的。另外子公司龙蟒钛业所在的德阳和襄阳地区环保压力也不小，可以说全国各地化工企业的环保压力都很大。从目前的形势来看，未来环保高压态势将会持续，国家以环保政策为引导的供给侧改革对本行业及上下游都产生了较大的影响。环保加压迫使企业每年不断加大环保投入，会增加企业的环保成本，影响企业的利润率。长期来讲，环保政策的趋严会引导行业步入良性发展，能够一定程度避免行业进行无序的恶性竞争，维护行业生态，反而更有利于我们龙头企业的发展。本轮供给侧改革给公司带来压力的同时，也令我们龙头企业充分享受到了行业景气周期所带来的高额收益。
六、硫酸法钛白粉生产过程中相比氯化法会产生更多的工业废弃物，请问，公司作为行业龙头企业，是如何处理好该种生产工艺与环境保护之间的矛盾？
硫酸法钛白粉生产过程中因中和工业废酸的需要，会产生固体废物，我们称之为钛石膏。我们的做法是将其废物利用，“变废为宝”。一种处理方式是加工成白石膏，作为建筑行业水泥的絮凝剂；另一种方式是将其做为原料生产成建筑用砖。这样以来，硫酸法工艺所产生的固体废物不仅便于处理，还能为公司创造出一定的经济效益。经过中和的工业废水再经过一定工序的处理，便可回收利用或达标排放。
七、请问钛白粉市场的定价权是由什么因素决定的，随着公司规模的扩张，核心竞争力的提升，其在行业中的话语权是否也随之提高？
钛白粉的定价权决定于产品供需，完全由市场所主导。2016年至今，本轮景气周期钛白粉价格的连续上涨的直接原因是供给端产能有效压缩及全球宏观经济温和复苏背景下需求端稳定向好。钛白粉是与人们日常生活息息相关的工业必须品，其定价紧随市场供需。
随着国内钛白粉行业的快速发展，优质企业的产能集中度、市场占有率越来越高，而技术的提升所带来产品品质的提高也越发的被国际市场所认可。随着行业管理和运营的深入，优质厂商对行业的理解更加深入，基本面的把握更趋准确。公司作为国内钛白行业的标杆企业，随着自身核心竞争力和行业地位的提升，行业中的话语权亦会随之提高。
八、请问，公司作为国内第一大钛白粉出口企业，2016年出口量占国内出口量比重高达40%，今年公司出口业务会继续保持良好的发展势头吗？
公司和龙蟒钛业在合并为龙蟒佰利之前，分别是国内前两大的钛白粉出口企业，目前龙蟒佰利在国内钛白粉的出口业务中占据着绝对优势。以历史数据来看，公司出口量占整个销量的比重稳定在50%上下。2016全年和2017年1—9月份的数据显示，钛白粉的出口同比增速都保持在2位数，出口需求较好。出口需求的拉动必将会使公司2017年的出口业务继续保持良好的发展势头。
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