调研问答全文
天齐锂业 (002466) 2017-11-08
一、介绍公司基本情况
1、付旭梅介绍公司基本情况、产品产能及近期扩产计划、第三季度业 绩表现（具体内容详见公司近期公告）。
2、李波补充：
（1）公司发展战略依然围绕资源和向技术转型两方面：首先，公司发 展战略中提及到要夯实上游，虽然目前公司已经控股了全球品位最好的锂 资源，但这并不意味着公司会停止在全球范围内寻找优质资源的脚步。其 次，随着技术进步，为应对市场变化，我们战略目标要向技术转型，加大 技术研发投入，整合消化吸收全球行业先进技术，同时优化产品升级，进 行新工艺和新技术、新产品的储备。再次，中游的加工产能要转向精加工， 品质和工艺更加稳定、成本最优是我们长期的目标。
（2）公司对整个锂产业链未来至少二十年的长景气周期非常看好。未 访谈记录 2017-016 号 来的市场除了中国，还有全球市场，所以我们要在澳洲建氢氧化锂工厂， 为国际主流、高端的客户配套。未来市场格局、产品需求、客户都会呈现 结构性变化，体现在以下方面：一是终端市场结构化，具有竞争优势的大 企业会强者恒强，行业集中度会提高；二是产品结构化，性价比高的产品 将更受青睐，而性价比传导到供应商就要求资源更稳定、品质更优异、成 本更有竞争力，所以需要通过技术革新持续改进产品工艺并降低成本；三 是客户结构化，2017 年，公司已经加大海外高端客户拓展力度，为两个 2.4 万吨氢氧化锂项目提前导入作准备。
二、回复投资者提问
1、问：泰利森扩产之后产品生产成本会不会上升？目前锂精矿的生产 成本大概为多少？
答：根据可行性评估的结果，我们认为泰利森扩产后的生产成本不会 大幅上升；目前锂精矿的生产成本可以从公司定期报告中查阅。
2、问：公司 2018 年、2019 年的锂化工产品产量规划？
答：天齐锂业 2018 年的产量依然主要来自于国内的四川、江苏生产基 地，通过技改等措施进一步提高产量；2019 年澳洲一期氢氧化锂项目投产 后将贡献一部分产量。
3、问：技术级产品和化学级产品的区别在哪里？价格会有差异吗？公 司 2016 年年报披露的锂精矿销量是销售给雅保的吗？
答：技术级锂产品含铁量较低，直接应用于玻璃陶瓷领域，通过两个 股东面对全球销售；化学级锂精矿的铁含量较技术级高些，泰利森的化学 级产品目前不对外销售，只供应两个股东使用。化学级只有 6.0%的品位， 技术级有不同的品位，所以价格有所差异。公司 2016 年年报中披露的锂精 矿销量包含销售给雅保的，也包含天齐对外销售的技术级锂精矿。
4、问：去年 SQM 有出售，公司有参与竞购，后来对方终止出售了；今 年为什么又在出售，公司是否考虑参与？
答：公司会持续关注 SQM 的股权变动状况及其影响。
5、问：公司有这么多扩产计划，未来的资本支出金额有没有测算，会 访谈记录 2017-016 号 不会影响公司经营现金流？
答：经过详细测算，公司目前的融资能力能够支撑这些资本支出计划； 正在进行的配股可以满足一期 2.4 万吨氢氧化锂项目需求，境外发行 3 万 美元债券可以满足二期 2.4 万吨氢氧化锂项目资金需求，泰利森的化学级 锂精矿扩产所需资金主要通过其自身融资和经营现金满足；另外还有 10 亿 元人民币的公司债券已审批未发行。目前公司的销售模式、回款方式决定 了公司经营现金流良好，资产负债率在合理较低水平，偿债能力较强。所 以，未来的资本支出计划不会影响公司日常经营所需现金。
6、问：盐湖技术与矿石提锂差异大吗？公司落实“夯实上游”的发展 战略是否会局限于矿石提锂。
答：盐湖提锂和矿石提锂是不同的技术路线，工艺路径差异较大，锂 化工品最终是否有市场还取决于能否满足客户的个性化需求。公司在落实 战略的时候不会过度局限于矿石，但是在选择盐湖资源标的时我们可能会 更谨慎。
7、问：目前泰利森设计产能为 74 万吨/年，2016 年实际产量约 50 万 吨，请问 2017 年能够实际满产吗？
答：泰利森历史上宣称的设计产能是 74 万吨/年，是建立在比较高的 平均品位和边际品位的前提下的，实际给料亦是如此；2013 年-2014 年市 场行情发生变化的情况下，泰利森对生产模型进行了调整，给料品位有所 降低，导致其在单位时间内矿石处理能力低于设计产能，因此产出也低于 设计产能；按照目前的生产模型来说，2017 年度产能利用率已经很高。
8、天齐和雅保在泰利森的锂精矿采购比例如何确定，销售价格是多 少，定价周期多长？定价依据是什么？
答：天齐和雅保在泰利森的锂精矿采购比例为 1:1，销售价格不便单独 披露，价格基本上是一年确定一次，定价会参考国际市场锂化工产品的价 格走势。
9、问：碳酸锂价格是每单谈还是每月谈？
答：价格谈判进度是根据客户具体情况来定，短的可能 1 个月，长一 点的可能 2-3 个月甚至更长。 访谈记录 2017-016 号
10、问：泰利森拥有格林布什锂精矿的采矿权，其他附属矿的采矿权 是另一家公司（GAM），化学级锂精矿二期扩产后的钽矿也是属于 GAM 吗？
答：是的，钽矿相关权益均属于 GAM 公司。
11、问：公司锂精矿供应能否满足中游加工产能？
答：能，目前的锂精矿扩产计划与公司的锂盐扩产计划是匹配的。未 来锂精矿仍然有扩产的空间：首先泰利森本身潜力就非常大，现在的扩产 并未把泰利森的潜力用完；公司在国内的矿山也还没有开始开发，潜力也 很大；公司也会进一步关注资源的储备和长远供应，包括资源的多样化。
12、问：如何看待盐湖提锂技术突破对矿石提锂的冲击？
答：公司持续关注国内盐湖进展，但我个人认为盐湖提锂要规模化应 用到下游，首先要解决的是下游正极材料厂商对供应商切换或增加的信心， 比如产品供应的稳定性、产品质量及其一致性以及下游电池厂商的要求等 均是重要考量因素。中国盐湖提锂规模化开采并顺利应用到下游电动车领 域，还需要时间；如果未来技术上能够突破，和矿石提锂相比，依然会有 产品结构化的差异。
13、问：自动化的生产线国内有没有其他厂家能够做到？
答：自动化的概念看怎么理解它，但关键是生产的产品能否达到电池 级产品的最新标准以及满足客户个性化需求具有不确定性。
14、问：公司在四川甘孜州的矿山采选厂一直未能建成的原因是什 么？有没有资源自身的问题？
答：原因很多，包括自然环境、客观条件、人为因素、环保要求等； 矿资源的自身问题暂未显现。目前公司正在与当地有关部门积极沟通推进。
IR数据平台
