调研问答全文
精锻科技 (300258) 2017-11-02
Q、现在在建的几个工厂进展情况如何？
A：公司二厂区的西侧新征63亩地，计划做新能源汽车电机轴、铝合金涡盘等轻量化的产品，预计明年三季度厂房建设完成；另在三厂区附近新征的149亩，准备投入新能源汽车零部件和传统汽车零部件，有计划2018年动工。2018年、2019年主要增长仍然由江苏工厂承担。
Q：宁波工厂进展如何？
A：宁波工厂公司以国际一流的同行为标杆，在提高其装配、检验和试验等能力，在开发自主品牌客户的同时也在积极开拓合资品牌客户。宁波新工厂今年新征50亩地用于扩产，计划于明年动工建设。
Q：天津工厂进展如何？
A：天津工厂一期的产能规划2000万件左右，投资6-7个亿，工厂今年9月份已动工，计划19年下半年开始投产。
Q：天津项目18年投产转固节奏？
A：天津工厂18年没有转固。
Q：新能源的零部件有哪些？
A：公司现给新能源车配套的有电桥系统用小总成和电机轴等，客户有外资品牌和自主品牌。
Q：新能源车齿轮是否能应用？
A：新能源车对差速器锥齿轮的需求是刚性的，公司的差速器锥齿轮已在为国内外的新能源车批量配套。
Q：变速器哪些需要公司的结合齿？
A：通常手动变速器和双离合自动变速器需要结合齿，现国内无论是外资、合资，还是自主品牌，双离合自动变速器是主流的发展方向。
Q:能否介绍一下差速器业务情况？
A：差速器锥齿轮是公司的主导产品，通常由两个半轴齿轮+两个行星齿轮组成，现阶段在公司业务中占比最高。目前公司差速器锥齿轮在国内市占率已超过30%。
Q:铝合金涡盘情况？
A:现涡盘大多以铸造工艺生产为主，为适应未来新能源车不断发展的需求，公司在与国外公司合作开发锻造涡盘，锻造涡盘具有精度高、强度高、重量轻等优点，计划明年生产线到位并进行小批量试生产。
Q:涡盘和铝合金锻件业务情况？
A：锻造涡盘重量轻，精度高，适合新能源车，现阶段新能源车销量还比较低，但新能源车是未来发展的方向，公司将提前做好研发和产能准备。
Q:差速器锥齿轮的单价?
A：一套差速器锥齿轮根据配套车型和技术要求的不同，价格从几十元到一百多元不等。
Q:第三季度订单交付率如何？
A：公司第三季度的订单完成率相对于二季度提升了两个百分点。
Q:Q3毛利率的变动情况？
A：原辅材料加起来影响毛利率1个多点。我们和主要客户的原材料价格波动调整的周期有三种：分别是一个季度、半年、一年调整一次，材料价格上涨过程中补偿是相对滞后的。其它影响毛利率的因素还有汇率变化、产品价格补偿、薪酬增加、燃料动力费用提升等。
Q:公司现有产能情况？
A：今年公司产出将超过5000万件，现阶段除热处理工序是三班外其它工序都是两班工作制。后续产能增加其中有一部分是通过两班工作制改为三班工作制，另外公司也在根据市场需求预测同步进行技术改造以增加产能。目前公司本部有新项目厂房在建，另今年又新征了150亩地，这将有效支撑以后公司本部产能的提升。
Q：公司目前订单完成率在70%多，未来怎么看？
A：我们订单完成率现阶段只有70%多，主要受制于技术工人的不足。公司属于技术密集型行业，对技术工人及各级管理人员要求相对较高。公司现阶段在天津地区建厂和未来在中西部建厂除了考虑就近客户降低物流成本外，同时也考虑了技术工人的资源问题。
Q：去年国内乘用车销量2400万辆，以目前体量来看是不是容易遇到天花板？
A：不会，公司产品不仅包括差速器齿轮，还有变速器结合齿齿轮、轴、差速器壳体、驱动盘毂、驻车齿轮等零件。现阶段除了差速器齿轮市场占有率相对较高外，其余零件的市占率都还很低，因此未来可以拓展的产品很多，所以不用担心遇到天花板。
Q：原材料价格上涨对我们的影响?
A：我们主要的大客户有原材料价格波动调整的机制，因此原材料价格上涨对公司业绩影响不大。
Q：明后年的增速来自哪里？
A：未来增长较快还是现合资品牌客户，同时自主品牌也将有所贡献。
Q：从客户结构和市场预测来看，未来两三年增长确定性很高，再往后发展方向在哪里？
A：公司在DCT自动变速器里面已经开发的有差不多20个零部件，公司现产能比较紧张，优先保证了差速器齿轮的供货，未来随着公司产能的提升，公司将继续扩大其它零件的配套份额。
Q：中西部的扩产计划进行如何?
A：公司将继续落实在中西部投资建厂的计划，是合作建厂还是独立自建将视具体情况而定。
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