调研问答全文
康力电梯 (002367) 2017-11-10
一、介绍公司基本情况
公司主营业务是电扶梯制造，成立于1997年，今年是公司成立第20年。董事长王友林先生是一位聚焦电梯制造业的企业家，起步从为外资品牌代工电扶梯产品大配套开始，逐渐发展出整机制造能力。2010年公司成为行业里内资品牌第一家上市企业，上市后到2016年，保持了每年较高的复合增长率的销售、利润成长。产品销售收入从2010年的10亿规模增长到2016年的33亿，产品销量从2010年上市时的5,000多台规模增长到2016年约21,000台。公司的高速电梯技术，2010年时，在7m/s电梯上实现了技术突破，打破了外资品牌的技术垄断。从第一个高速电梯项目开始，上海龙之梦雅仕大厦，包括6台6米／秒，8台4米／秒群控梯，至今已安全运行6年；目前，10米／秒的电梯在我们的电梯试验塔里正在运行试验，已经跑通。
公司对标国际品牌发展，定位做品牌型企业，上市以来的投入主要聚焦两个方面，一个是生产制造体系，江苏、广东、成都三大基地布局，13家子公司，分布在整梯、电扶梯配套领域及辅助投资领域，解决生产上的快速响应和大企业布局，另一个是服务体系建设，包括销售、安装、维保、技术支持的整体布局，在全国各省市区建设分公司和服务中心共94家，其中分公司47家，取得A级安装维保资质的有26家。公司现在大的资本投入基本结束，拥有较好的条件跟着战略客户走到全国，不光是单区域合作销售，全方位、全国性的产品售后及服务解决能力，这个我们认为是品牌型企业的前提。公司过去这么多年的成长是在充分竞争中、一边投入、同时增长实现的。
从品牌上而言，公司连续五年入围中国房地产开发企业500强十大首选电梯供应商榜单，2017年在第七位，领跑中国品牌。
2017年，康力在基础设施项目领域的实力继续提升。公司在国内中标成都地铁3号线、乌鲁木齐轨道交通1号线、长春地铁2号线、福州等项目，海外业务新获取订单继续增长；新获取伊朗玫瑰商场、墨西哥首都墨西哥城至托卡鲁铁路项目、韩国济州岛江汀港户外超长自动人行道项目等典型工程订单。
2017年，公司的重点任务，价值销售，深入合作战略客户，深度推进九大变革创新理念：文化理念创新、营销模式创新、技术研发创新、管理信息化创新、绩效制度创新、智能制造创新、安装维保创新、采购管理创新、质量零缺陷创新。主要措施是在战略和营销、组织体系、审计审查会开始改革，核心是人力资源的管理和调整，以帮助公司进一步发展。
2016年、2017年刚好是公司经营压力较大的年份，面临行业整合、原材料价格上涨的双重压力，但总体上经营是稳定的，管理层也在积极采取调整措施，细化经营方针，争取尽早恢复增长，发挥民营企业经营灵活的优势。中长期来说，我们的目标仍然是主业优先，世界品牌，中国领跑。
二、互动问答
1、我们知道，中国政府发布了新的特种设备安全法，能否谈下对行业的影响？
2014年新特种设备安全法的出台明确电梯制造单位对电梯安全性能负责，预计行业监管将趋严，政策环境将有利于产品质量可靠、用户满意的龙头企业发展电梯后市场业务。
2、我们调研过中国的很多电梯公司，发现技术差异并不大，最主要是速度，高速电梯的应用很少，对于居民楼的应用技术差异并不大，是否因此价格就成为了行业的主要竞争点？
在常用电梯领域，品牌企业的技术其实基本都能满足。超高层电梯、超高速电梯量很少。某国际品牌每年4米／秒以上的高速电梯全球才千台产量，需求还集中在亚洲等喜欢超高层的地方。常用电梯才是产品研发的主要方向。地产商采购时除了价格是一个因素，也关注电梯厂商的品牌、后续服务，品牌与地产项目的匹配度。降价抢市场的作用肯定有，价格的竞争某部分也是因为大家对后市场的期望造成的。但作为事关安全的特种设备，降价是有底限的，更多还是综合实力的竞争和销售渠道的竞争。民营企业的商务条款相较于外资品牌而言，灵活度比较高，决策程序也比较高效，这种突破需要时间和契机，运用自己的竞争优势去参与市场是很重要的。当前国货认同感在增强，公司在价值销售方面会多努力，向外资品牌看齐。
3、如何看待近两三年行业的市场需求情况，会不会受到地产的影响导致需求减少？
电梯市场结构中，60%的订单来源于房地产市场，40%来源于商业地产、轨交、高铁等公共建设领域。目前来看，中国的城镇化建设还有提升空间，3、4线城市的城镇化、人口密度、人均电梯配比是增加的。今年地产拿地面积来看，较去年没有明显放缓状况，未来两年国内电梯市场的需求还有保证。从政府公布的各项计划来看，保障房、轨交、一带一路等公共领域的建设是增长的。加上既有建筑加装电梯市场需求的逐步增加、电梯更新改造需求的增加，行业总体上需求环境是好的，可能相对价格竞争压力更大些。
4、公司有没有关注到电梯的维保、改造市场需求的情况，有没有应对策略？
电梯行业比较好的就是有持续稳定的后市场可以经营。公司累计出货才十几万台，与国际品牌后市场的资源不一样。但公司同样关注这块业务的布局，会注重提升。后市场业务注重技术、人力效率的提升。目前新梯是首先之重，因为中国的新梯市场仍然很活跃。但我们会积极考察维保、改造业务方式。电梯更新改造市场在中国才刚起步，在未来有很大的潜力，因为中国电梯产品的使用环境、人流量大、增容提速都是原因。目前各大厂商还是着力于新梯销售。中国存量电梯大概不到500万台，一般使用10-15年会老化、故障频发，有两种方法，一种是保留导轨、门、轿厢等主体部件，更换主机、控制系统继续使用，另一种是彻底拆除原有电梯，更换新梯。由于维修成本大，国内的新梯价格竞争力足，所以中国的一些更新改造市场会转化为新梯市场，所以国产品牌还有很大的机会。中国的电梯安装高峰期从20世纪初开始，目前已经逐步开始进入到更新改造周期，估计5年内电梯后市场的商机将肯定会成为市场亮点。公司会做好应对市场变化的准备。
5、公司的销售策略与国际品牌有何区别？
自主品牌主要靠二三线城市起来，核心客户储备、积淀暂时没有国际品牌强。康力IPO上市也才7年，别说其他中国品牌。自主品牌提升是国产品牌持续在努力的方向。我们更关注自身成长，对外部的环境没有那么悲观，市场空间仍然是足够大的，销售方面抓细节，着力从3个方面获取订单：（1）战略客户。公司占单个战略客户的电梯采购量仍较小；（2）基础设施建设。轨交、高铁、机场的快速发展带来订单机遇，公司在这方面的市场竞争实力在逐步增强，竞争门槛高；（3）县域市场。中国的县域经济非常具有活力，三四线城市的地产销售也很好。三四线城市一直是公司的优势区域，公司会与代理商继续深耕这一块市场。希望我们能持续改善产品结构，高端产品、核心城市的产品保有量有显著增加，也是我们努力的方向。
6、公司如何看待原材料价格走势，对行业的影响？
因为康力的零部件自制率是比较高的，大概60%-70%，所以受钢材价格波动影响较早。很多基础原材料类似工业领域里的粮食，持续上涨、成本上升、产品调价都会影响产品的价格竞争力。我们会关注行业价格走势，公司毛利率有所下降，针对不同形势，公司会考虑不同的销售策略、采购策略。
7、公司是否有并购同行业的计划？
在电梯领域，我们不排除任何可以将康力品牌做大的机会。电梯的品种、市场很多，并购、合作、合资去发展新品、新市场都可以，我们也一直在寻求这样的机会。所以全球电梯展是很好的地方，可以看技术，看行业参与者，找发展方向。康力想做国际化的企业，需要耐心的摸索，对手很强大。我们的定期信息披露已经披露正在进展改革计划，包括很多方方面面的想法。其他领域，看有没有合适的机会。现在在手现金是比较充足的，也没有银行贷款，负债率比较低，如果想要做些拓展，还是有机会的。我们的机器人板块、物联网基金都是在为公司找新业务目标。
8、电梯新梯市场的增速如何？
2015年之前一直电梯行业一直保持10%以上的增速，2016年开始放缓，预计2017年保持平稳或者缓慢下滑，但是市场集中度会进一步提升。大概行业内比较知名的前十几家企业（包括康力）总的市占率应该在60％左右，这些年自主品牌电梯的市占率应该是有提升的，从2010年估计20%左右到现在应该可以到40%，主要受益于地产市场的成长。未来，法规要求电梯厂商对产品终身负责，地产集中度的提升，对于大电梯厂商是有利的，但竞争也更加激烈。不管竞争态势，康力还是会在电梯产业执行自己的战略方向。从这次参展德国，欧洲电梯产业仍然活力十足，经历了这么多年的发展，100多年的产业历史后，依然保持创新性和活力，可见，中国电梯产业的前景只要坚持下去是很好的。不应该被一时的波动影响我们的中长期战略。
9、为什么国产替代进口的过程缓慢？
电梯本身是含工程服务的非标工业品，要做好，涉及到产品设计、工程服务、产品质量控制等一系列的内容，正是因为这样，电梯公司寿命才特别长，世界知名品牌的企业寿命有的都100多年，还在发展，所以康力也是希望朝这个方向去，特别在本土化能够做的更好。进口替代缓慢，一个我们认为也没有什么进口替代概念，所有的国际品牌基本都是在国内生产的，就是实打实的企业竞争，但涉及到品牌积淀、工程服务能力、产品宽度等因素，加上国内消费环境对国产品牌质量的认知，还需要培养，也需要公司的努力，公司正在逐步渗透核心客户的供应链，努力通过经营改善加速这个过程。
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