调研问答全文
东方精工 (002611) 2017-11-10
一、问题交流
1、今年制造业大环境回暖，公司瓦楞纸箱智能包装设备业务是否也有明显复苏？目前在手订单情况如何？是否有汇率风险？
随着宏观经济环境的变化，今年公司瓦楞纸箱智能包装设备业务的复苏非常明显。无论是印刷设备还是纸板生产线业务，截至第三季度，在手订单都有50%以上的增长，其中部分订单的排产计划已经放到2018年上半年。
至于汇率风险方面，总体影响很小，因为公司的海外出口业务以及海外子公司的业务相对均匀的分布在美元区和欧元区，国内人民币业务的体量也很大，各币种间的资产和负债形成良好的搭配和平衡，同时公司还建立了主动外汇风险管理机制来降低汇率风险。
2、原材料涨价对瓦楞纸箱智能包装设备这一制造领域的毛利率影响如何？
目前来看，原材料涨价对瓦楞纸箱装备制造的毛利率影响很小。首先，今年原纸价格的上涨，加速了纸箱厂行业优胜略汰的速度，一些小型纸箱厂被淘汰出局，大部分中高端纸箱厂今年的市场优势就比较明显，公司的纸板生产线和印刷设备一直以来就面向中高端纸箱厂客户，下游客户集中度的提升对东方是比较有利的；其次，公司在细分行业居于国内龙头和国际前列，与主要供应商的关系合作稳定，公司产品在市场上也有较好的议价能力。再次，近年来公司加大研发力度，优化产品结构，不断提高运营效率，这也一定程度上抵消了原材料价格上涨对公司的影响。
3、普莱德的产能情况如何？
2016年底北京大兴的生产基地已达到4Gwh产能，今年通过实施车间自动化改造，产能已达到5Gwh；今年3月，常州溧阳的生产基地（一期）开始试产，6月正式投产，年内产能可达到2Gwh，明年常州溧阳的第二期生产基地也将陆续投入建设，将实现5 Gwh的产能规划。
4、Pack电池系统的成本结构是什么？除了电芯物料以外，其他成本部分是否会下降？
Pack电池系统成本主要由电芯、BMS、电箱、辅料以及制造费用构成，其中电芯、BMS和电箱的成本合计占总成本80%左右，通常车型不一样，占比略有差异。今年除了电芯降价之外，非电芯物料的降本幅度也有30%左右。普莱德的降本措施主要有两方面：一方面是技术降本，通过技术提升节约材料，提高标准化率；另一方面是商务降本，根据车型和订单规模选用性价比更高的配件。当然，所有降本工作都是以产品的安全性和稳定性为前提的。
5、普莱德现在BMS的研发情况如何？
一方面，公司内部BMS自研团队的产品已经在商用车上实现了产品化和量产，另一方面，乘用车BMS还是以和第三方BMS供应商合作为主，满足不同客户的需要。未来在BMS的研发和布局上，也不排除和第三方BMS供应商进一步深度合作的可能性。
6、普莱德目前新客户拓展的情况如何？
除北汽、福田和中通等战略客户以外，综合全年的新客户拓展情况，乘用车方面，普莱德为北京现代、广汽丰田、川汽野马交付了多批次的样品，目前已经接洽并交付样件的重点客户有众泰汽车、一汽海马、长江汽车、东风小康等整车厂。商用车（大巴）方面，普莱德目前与浙江中车南车、湖州恩驰、长江汽车、一汽丰田等整车厂已经展开了具体项目的合作；同时，在物流车及专用车方面，普莱德与保定长安客车、东风小康、东风重汽等客户也开展了具体项目的合作。
7、目前普莱德电池系统的能量密度如何？
首先，从电芯到Pack，能量密度会有损失，目前普莱德乘用车电池Pack的能量密度能够实现单体电芯能量密度的60%-70%，普莱德商用车电池Pack的能量密度能够实现电芯能量密度的60%-80%；第二，从具体数值上来看，今年乘用车Pack的能量密度为120-140，大巴车Pack?的能量密度为120-130，物流车Pack的能量密度为110-130；第三，普莱德在Pack能量密度的提升方面一直在做持续的研发和优化，预计明年内该指标还将进一步提升。
8、CATL是普莱德目前主要的电芯供应商，未来普莱德是否会考虑增加电芯供应商？
考虑到普莱德的PACK电池包为定制化产品，而且电芯分为方形、软包和圆形三种主要形态，普莱德向CATL采购的主要是方形电芯，为了给客户提供多层次、差异化的产品组合，普莱德会在考察验证电芯供应商产品能力的基础上，考虑增加新的供应商。
9、苏州百胜的业务，这几年出口比例是否稳定？作为一家出口业务相对占比较高的公司，是否有汇率损失或汇率风险？
苏州百胜的产品出口比例通常在90%左右，这几年以来都比较稳定。至于汇率方面，苏州百胜都是实时结汇的，留存外币不多，所以基本上没有汇率风险。
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