调研问答全文
兆丰股份 (300695) 2017-11-14
一、来访者签署《承诺书》 ；
二、副总经理、董事会秘书付海兵先生做公司简介： 浙江兆丰机电股份有限公司（以下简称“公司”）是一 家专业生产汽车轮毂轴承单元的汽车零部件制造企业，主营 业务为汽车轮毂轴承单元的研发、生产和销售。公司是商务 部、发改委联合认定的首批百家“国家汽车零部件出口基地 企业”。公司拥有国家级博士后科研工作站、CNAS 检测研究 中心、省级重点企业研究院和省级企业技术中心等科研检测 机构，在汽车轮毂轴承单元领域有深厚的研发实力。公司是 浙江省专利示范企业，截至 2016 年 12 月 31 日，公司已取 得 6 项发明专利、37 项实用新型专利、2 项外观设计专利。 公司产品主要出口到北美、欧洲等国外发达国家的汽车 售后市场，远销美国、加拿大、墨西哥、德国、英国、意大 利、澳大利亚、日本、韩国、伊朗等多个国家和地区。目前， 公司产品通过贸易商和独立品牌制造商进入美国汽车零部 件连锁商中的 AutoZone、NAPA 和 Advance，公司与辉门、斯 凯孚、通用、德尔福、GMB、FEBI 等国外知名汽车零部件制 造商建立了良好业务合作关系。公司产品被浙江省商务厅评 为“浙江出口名牌”，公司“HZF 牌汽车轮毂单元总成”已被 认定为浙江名牌产品，公司“ ”商标被评定为浙江省著名 商标。
三、问答环节：
1、公司未来的发展方向是怎样的？
公司自成立以来深耕于汽车轮毂轴承单元行业，专注于 汽车轮毂轴承单元的研发、生产和销售，在汽车轮毂轴承单 元领域精益求精。随着公司的发展，在汽车轮毂轴承单元领 域有了深厚的积累，现在我们除了深耕本身具有比较强势优 势的售后市场，也会积极开拓 OEM 市场。在未来公司业务结 构上来说，一是把售后板块做得更深、更广，二是积极去开 拓海内外 OEM 市场。同时，公司的核心团队十分稳定，对于 自身的研发能力和执行力也很有信心，公司会积极关注行业 动态，做好技术储备。在保持出口市场稳定增长的同时，积 极布局国内市场，加速突破 OEM 主机配套业务。
2、海外的毛利率可能会更好，但国内 OEM 市场发展也 很快，前期没做 OEM 市场的原因及其最大的难点是什么？
公司从成立以来，从业务角度来讲，最初的目标是用十 年的时间做到全球售后市场前十强，目前基本上已经达到这 个目标，成为了全球售后市场上的知名公司。2013 年第三分 厂投产后，公司新的战略是从原来的轴承制造到为售后和主 机市场客户提供差异化的解决方案。 经过十余年的发展和积累，从技术上来说，我们已经掌 握核心的技术，能够满足主机市场的要求。主机市场也更需 要差异化的产品，未来公司会积极去开拓海内外 OEM 市场。
3、公司对于未来 2-3 年公司产品在 OEM 市场的收入有什么规划？
总的目标是提高在主机市场的份额，很难回答具体的比 例，也无法做具体的规划。目前已与部分 OEM 客户在接洽并 进入供应商序列，进展较为理想，未来也会继续积极开拓， 希望 OEM 市场的销售额在公司整体销售额的占比能有较大提 高。
4、在出口业务方面，公司的竞争力主要体现在哪里？
经过多年的发展，公司主要依靠自主研发，具有了系列、 全面、先进的第一、二、三代轮毂轴承单元产品技术与生产 工艺技术，产品主要面向北美、欧洲等地区的中高端售后服 务市场，区别于国内大部分公司面向的同质化竞争激烈的普 通市场。同时，公司坚持实施“储备一代、开发一代、生产 一代”的开发方针，以技术创新为依托，每年都开发出几十 个乃至上百个系列新产品或品种，形成了对市场的快速反 应，以丰富的品种优势，不断满足市场需求，赢得了较大的 发展空间。
5、北美市场的汽车产销量基本上固定，在 2008 年金融 危机之后是下滑的，近两年才上升。2017 年上半年美国新车 销量有所下滑。这样的市场环境对于公司有什么影响？
从售后市场来看，近几年北美汽车销量都是在回暖的过 程中，汽车行业受 2008 年金融危机的影响导致销量减速的 情况，通过近几年的发展也都在消化过程中。公司主要专注 于汽车售后市场，售后市场容量和汽车保有量更相关，售后 市场仍有很大的发展空间。
6、目前第四代轮毂轴承单元和第五代轮毂轴承单元在 市场上的应用程度如何？对未来发展节奏有什么展望？
从目前市场情况来看，国外仅有个别企业会用自己研发 的新一代产品，但主机市场主流仍然以第一、二、三代轮毂 轴承单元产品的需求为主，新产品的市场需要一定的发展过 程。公司已成功开发了第四代轮毂轴承单元，作为相应的技 术储备，能够适应未来的市场需求；同时公司也会积极推广 新产品，进行客户培育。
7、公司研发优势具体表现在哪些方面？
公司具有较强的创新及研发能力，企业技术中心被评为 省级企业技术中心、省级高新技术研究开发中心等。截至 2016 年 12 月 31 日，公司取得 6 项发明专利、37 项实用新 型专利、2 项外观设计专利，并获得多项省级荣誉证书。在 新产品研究、开发、试制、检测和试验方面具有较强的能力。 公司已累计开发各种型号的汽车轮毂轴承单元 3116 种，公 司以最快的速度追踪世界市场最新车型变化，通过集成创 新，及时推出市场需要的品种，迅速打入市场，实现了产销 量及出口量的较大增长。 公司也与浙江工业大学、浙江农林大学等科研院校、单 位建立了紧密的“产学研”协作关系，在技术信息收集、基 础研究及检测与试验手段等方面，充分借用“外脑”，互相 整合资源、取长补短，进一步提高了研发能力和水平。 公司还先后参与了五项国家或行业标准的制订，在行业 技术发展上发挥了积极的作用。
8、公司的综合毛利率均高于同行业上市公司平均水平 的原因？
一是公司产品主要销往国外汽车售后市场，而汽车售后 市场的毛利率一般高于竞争激烈的汽车配套市场；二是公司 长期以来不断加强成本控制，提高了利润空间；三是可比上 市公司的主营业务系汽车零配件的生产和销售，汽车轮毂轴 承单元系其主营业务的一部分，汽车零配件整体毛利率因为 技术含量、市场组成等方面的不同与汽车轮毂轴承单元毛利 率会有较大差异。
9、公司毛利率波动较大的原因是什么？
2012 年至 2016 年期间不断上升，2017 年出现下降。 2012 年至 2016 年期间，公司轮毂轴承单元毛利率总体 呈逐年上升的趋势，主要原因系：公司加大优质客户及高端 产品的销售比重，价格的调整得到这些优质客户认可，同时， 公司出口业务主要以美元结算，期间人民币贬值，同时钢材 价格下降，从而使轮毂轴承单元的毛利率呈逐年上升的趋 势。2017 年人民币升值，钢材价格因国家加强对钢材煤炭行 业压缩落后产能等因素的推动下出现上涨，对公司毛利率产 生一定影响。
10、公司在国内汽车零部件售后市场的营销网络建设情 况如何？
公司一直在积极关注中国售后市场的发展，目前总体来 看，国内汽车零部件售后市场的发展相对于国外售后市场来 说还处于初级阶段。现在中国平均车龄在 3-5 年，明后年汽 车零部件使用时间会超过一般 4S 店建议的保养周期，同时 中国用车人群的年龄结构也在发生变化，预计中国售后市场 的中损件会发展较快，未来有很大的发展前景。 在营销网络建设方面，首先公司会继续努力建立自主品 牌；其次，公司也在研究如何建立好的商业模式，其中，我 们认为整合经销商渠道是一个比较好的形式，也不排除利用 电商的模式。就全国而言，目前没有大型连锁经销商，只有 部分地方区域性的。 目前公司还没有具体方案，但会继续关注，公司本身是 在深耕全球售后市场，也希望能够抓住中国售后市场的机 会。
11、公司订单是否存在季节性？
本行业的生产和销售没有呈现明显的季节性特征，轮毂 轴承单元产品的市场需求在各个季度相对较为均匀。但由于 国外圣诞节和中国春节等假期因素的影响，订单及交付会有 一定的提前或延迟。
12、公司所得税税率的适用情况？
公司于 2017 年度高新技术企业资格期满，在通过重新 认定前，企业所得税暂按 15%的税率预缴。公司出于谨慎性 考虑，2017 年按照 25%计提企业所得税。高新技术企业复评 结果出来后，我们会及时公告。
13、公司目前的产品中有没有用于新能源汽车的产品？
从目前来看，新能源汽车底盘系统与燃油机汽车并无根本性变化，公司产品均可应用，主要看主机厂新能源车型的 需求，目前公司并无产品应用于新能源车型。公司在积极关 注行业发展的情况。
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