调研问答全文
国元证券 (000728) 2017-11-14
1.国元香港上半年利润实现激增主要是哪些原因？国元香港业是否有独立上市想法？公司国际化战略布局如何？
答：今年以来，香港市场表现抢眼，恒生指数涨幅超过30%，成交量已超过去年全年，这也给香港公司业绩高增长奠定了良好的基础，国元香港经纪、投行、自营等业务今年均保持了持续良好的发展局面。国元香港目前暂未有独立上市的计划。国元证券去年成立国际业务并购中心，该中心将加强与香港公司的合作，以香港为立足点，建立系统全面的企业、个人、机构客户跨境需求服务体系。同时，顺应“一带一路”，做大国际市场业务。
2.公司自营投资业务整体持仓情况及投资策略？其中三季报中其他综合其他综合收益的税后净额-0.92亿元，请问原因？
答：截至今年6月末，公司自营总规模约67亿元，其中，权益类投资约10亿元；固定收益类投资约57亿元，杠杆比例约1.4倍。公司权益类投资以稳健为主，灵活控制仓位，把握波段操作机会；固收类投资以信用债为主，同时配置银行间债券等投资品种；此外，公司也正在尝试进行量化投资交易。三季报中其他综合收益的税后净额为负数，主要系报告期金融资产公允价值下降（含处置可供出售金融资产）所致。如在处置可供出售金融资产时，其他综合收益转移至净利润，即其他综合收益减少，净利润增加。
3.国元直投上半年业绩下降的原因？
答：国元直投业绩大幅下降，主要原因上半年系无项目解禁所致。今年下半年，国元直投有项目解禁，并发布了减持预披露公告，预计今年下半年国元直投业绩将会得到改善。
4.新一届发审委从严监管，通过率创新低，请问目前公司投行项目的排队情况数量和进展如何，如何看待IPO审核从严的环境？
答：截至目前，公司投行在会项目14个，其中再融资3个、IPO项目11个。公司一直以来都高度重视投行业务的内核和质控工作，公司董事长曾担任投行业务内核小组组长十余年，亲自抓投行内核工作；公司投行项目内核小组审核非常严格，每年都有不少项目被内核小组否定，这不仅是对公司自身负责，更是对客户的负责。多年来，国元投行未发生大的业务风险，这与公司投行严格的质量控制密不可分。IPO审核从严也要求公司要更加注重投行业务的质量控制，公司也将紧紧围绕监管新趋势，不断提升投行业务质控工作。
5.公司近期同意子公司国元创新出资7亿元参投安华创投基金，想了解公司此次参投背景？
答：为深入推进安徽省“五大发展行动计划”，优化金融和资本供给，推进资金链与创新链、产业链匹配融合，构建创新金融支撑体系，安徽省政府研究决定建立健全覆盖企业全生命周期的省级股权投资基金体系，并要求公司及国元集团等单位按照《省政府关于加快建设金融和资本创新体系的实施意见》和《省级股权投资基金体系建设实施方案》的要求，加快推进安徽省级种子投资基金、安徽省风险投资基金、安徽省“三重一创”产业发展基金、安徽省中小企业（专精特新）发展基金、安徽省量子科学产业发展子基金的组建设立和投资运营工作，服务全省实体经济转型升级发展。省级股权投资基金以种子投资匹配种子期企业、风险投资匹配初创期企业、产业投资匹配成长成熟期企业的方式，覆盖企业生命全周期，服务产业发展全链条，对接企业上市（挂牌）全过程。通过基金投资，促进科技创新成果转化，推动更多的企业由规下转规上，由规上转区域性股权市场和“新三板”挂牌，由“新三板”跃升主板、中小板和创业板上市，引领我省优质企业依托多层次资本市场集群化加速成长，提升全省经济的资本形成能力。公司全资子公司国元创新拟出资不超过7亿元参与安华创投基金，也是落实省政府要求的具体体现。
6.公司目前股权质押规模大概多少？其中自有资金规模有多大？
答：公司目前股权质押业务规模约188亿元，其中自有资金规模约77亿元，较年初增长55%，呈现出良好的发展态势。
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