调研问答全文
道明光学 (002632) 2017-11-16
一、公司微棱镜型反光膜介绍及未来竞争优势
答：公司微棱镜型反光膜属于公司中高端产品，主要应用于高速公路、城市道路、车身反光标识等。微棱镜型反光膜改变利用传统玻璃微珠回归反射的生产工艺和材料，克服了玻璃微珠系列反光膜工艺复杂的局限性，具有回归反射率更高、使用寿命更长、加工技术尖端等特点，生产加工环节更为环保、节能。国内高速公路里程逐年上升，而且越来越多的城市道路的标志牌开始采用微棱镜型反光面膜来制作，增量及存量市场对微棱镜型反光膜的需求巨大。预计2017年国内高速公路、高等级公路及城市道路交通标识牌对于微棱镜膜的需求量超过1700万平米。而公司是国内首家也是全球第四家突破微棱镜型反光膜技术壁垒的公司，掌握了微棱镜母模设计、加工及工作模具拼接、拷贝的核心技术，，成功打破美国3M、艾利等国外企业的垄断。公司2015年非公开发行募投项目年产1000万平方米微棱镜型反光膜项目在2016年四季度投产，当季度即实现销售收入5600万元，销售毛利率已达到45%，2017年上半年实现微棱镜型反光膜销售收入6000多万元，销售毛利率进一步提升至50%以上，公司微棱镜型中高端产品的售价约80-100元/平方米（含税），较3M公司微棱镜型产品低 20%，形成了公司微棱镜型的主要优势。同时，3M公司是国际膜领域巨头，具有较高的知名度，但其微棱镜膜产品是在国外生产，然后在国内的分切工厂进行裁切后，通过经销商面向全国销售。而公司地处国内，能够与下游客户直接沟通，可针对客户需求进行快速改进，服务优势明显。随着产品不断地推广，公司知名度的提升，微棱镜膜有望业绩加速释放。
公司棱镜膜产品的主要成本是模具成本及原材料成本，其中母模折旧成本占8%。原材料成本占80%。目前公司原材料进口率为60%，未来如能够实现部分原材料的国产化，预计原材料成本会进一步降低。公司目前微棱镜产品毛利率已超过50%，随着产能进一步释放，未来公司微棱镜膜产品的盈利能力还有进一步提升的空间。
二、重点了解铝塑膜目前经营状况
答：铝塑膜作为软包锂电池封装的关键材料之一，同时也是锂电池产业链中壁垒最高的关键环节之一，也是锂电池四种关键核心部件最后一种尚未实现国产替代的，有巨大的市场空间。目前，日本的昭和电工和DNP寡头垄断铝塑膜行业，占据全球主要市场份额，国内已有企业进入铝塑膜生产，技术水平已日趋成熟，并正在逐步进入顶尖锂电池生产企业供应链。预计随着国内企业技术水平的进一步提高，国产铝塑膜将通过成本优势能够加快进口替代，未来市场空间大。
公司铝塑膜采用干法工艺，已于2017年二季度已经进入稳定的量产阶段，各项性能指标与国外品牌同类产品性能较一致，各项性能指标都达到或超过了行业内公认的技术性能要求，是国内极少数能够量产铝塑膜的企业之一。但在替代进口过程中，受品牌效益及客户应用习惯等因素，从2016年四季度投产到上半年未能得到快速的释放，但经过公司前期的市场开拓，以及产品性能已得到业内一致好评，并已获得部分3C锂电厂家订单，2016年部分生产线投入使用，2016年已经实现销售收入200多万元，2017年上半年实现营收400多万，从2017年8月份开始月销售额已经接近20万平方米，逐步进入稳定销售，未来众多处于评估期小批量使用的消费电子客户将转为加大订单正常使用。同时公司动力类铝塑膜已与部分国内的动力电池企业进行初步合作，个别企业已完成测试进入商务洽谈阶段，由于新能源汽车发展迅速，动力类铝塑膜市场前景更为广阔，但由于动力类企业在导进国产产品更为谨慎，故测试期较消费类产品更长，所以动力类产品的铝塑膜放量销售预计在下半年逐步体现，并预计在明年带来较大增长。
三、子公司华威新材料的主要产品及量子点膜的进展
答：公司全资子公司常州华威新材料有限公司主要产品是LCD用多功能复合型增亮膜卷材及光学膜片材。近年来，受益于电视、电脑、手机等终端消费类电子产品市场需求的强劲增长，LCD产业蓬勃向前发展，液晶模组市场需求逐年增加，华威新材料所产增亮膜近年来也逐渐受到下游商家认可，包括TCL、创维、兆驰、惠科、康冠等国内知名TV和显示器生产企业均为华威主要客户，其中2016年华威新材实现销售收入2.78亿元中的约45%提供给TCL，得到充分认可。
未来华威新材将与公司的技术优势和生产设备进一步整合，尽快生产出成熟的功能性膜材料产品来应对市场的强劲需求，特别是在量子点膜领域。量子点膜主要应用于大尺寸屏幕，其由于由于材料的合成、纯化和成膜工艺繁琐，每平方米成本高达100美元。公司和华威新材料计划同时集中双方研发团队的优势，公关量子点膜的研发和生产，未来国产化后价格有望降低至30美元左右，市场空间巨大。
目前公司定制的生产设备将于近期到位安装调试，相关量子点材料采购及技术协议也已签署，预计将于2017年末投入生产，其主要客户TCL也是目前国内较早推出量子点电视的厂家，其量子点膜导入TCL预计较为顺利。另外华威新材在广东惠州全资子公司惠州骏通新材料有限公司是国内片材裁切领先的企业，为终端客户提供大尺寸光学膜片模切加工服务来提升客户粘度和行业各类各竞争对手的光学膜产品劢态信息的了解和掌握，华威新材也是目前光学膜行业少有的自己模切工厂和模切能力的企业。
注：接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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