调研问答全文
清新环境 (002573) 2017-11-17
问：公司在钢铁、有色领域的推动力怎么样？
答：公司原来在火电行业的脱硫除尘规模较大，业务相对单一，目前从客户拓展角度来讲公司会从电力做到非电行业，比如钢铁、石化、有色，另外公司业务种类也在不断增加，从硫元素、尘拓展至氮氧化物、废水等其他污染物领域，在工艺环节对污染物的治理公司也在进行技术的探索与研发，等待技术优化成熟；未来不排除通过合作、并购的模式进入其他领域，客户需求的多样化导致公司未来业务模式也会做多样化升级。
问：公司前期拿到的脱硫废水零排放项目会不会进行全面推广？
答：六盘山热电厂废水零排放改造工程是公司废水零排放技术的首套应用项目，标志着公司在国内火电环保领域又一次成功的技术创新与探索。包括发电集团、矿业集团、设计院以及电厂等多个机构和专家对废水零排放技术的实际应用度和方案的性价比情况都给予了高度认可。目前国内对工业废水治理标准有所提高，根据经验和行业发展趋势，本次脱硫废水零排放项目的成功运行是公司在废水领域的一个良好开端。
问：EPC、BOT在公司业务中的比例是多少？
答：从利润分配来看，目前EPC比BOT略高，占比较为接近，其他版块贡献较小，从公司长期战略角度来看，未来EPC与BOT会同步推进和互相补充，收入占比情况大概在6：4到4：6之间。EPC项目中小锅炉比例升高，大型火电机组比例有所下滑，非电领域为弹性增长领域；今年BOT项目已经陆续投运，公司目前的BOT装机规模在全行业中排名第二；BOT的净资产收益率比较稳定，EPC的净资产收益率波动性较大。
环保公司一般分为在EPC中体现的技术属性公司以及在BOT运行投资管理中体现的投资属性公司，公司属于全面发展型，希望平衡这两方面，EPC是公司前进创新的动力，随着政策的改变，指标物的提升与扩展，需要新技术的不断呈现来应对与调整，未来的业务点来自EPC；BOT的投资回报率比较稳定，公司在BOT中相对优势为团队管理、技术、规模效应等优势。
问：非电行业的改造周期是多久？
答：工程施工本身的周期较短，但要配合业主是否停工的需求，不同的停工需求导致改造周期不同，平均大概3-6个月。
问：公司应收账款比例较高的原因是什么？
答：公司应收账款比例较高，主要是开展超低排放业务以来EPC业务的快速爆发所致，这也是行业的正常现象，但随着超低排放进程的不断推进，应收账款的占比将逐渐下降，目前公司也在加强回款回收力度，通过内部改革在有序地推动回款事项，预计公司未来的现金流状况将会逐步改善。
问：公司认为非电行业潜力较大的原因是什么？
答：非电行业市场潜力很大，从中国煤炭消耗量来看，煤炭占一次能源消耗量的60%，这其中大概45%用于火电厂，剩下的用于工业领域及居民散烧等。若行业空间与煤炭消耗量成正比，则非电行业市场大于电力行业，且非电行业单位投资额将大于电力行业。电力行业单体规模较大，规模效应显著；非电领域单体规模较小，规模效应将显著小于电力行业。非电领域还包含各种工业过程烟气治理，包括水泥、玻璃、石化、冶金等行业中的一些工业过程都会释放大量大气污染物，这些都是未来大气治理的增量空间。在环保政策趋严及督察力度持续加大的情况下，非电领域改造的积极性不断提高，这也是为公司带来新机遇的原因。
IR数据平台
