调研问答全文
*ST建峰 (000950) 2017-11-21
一、2017年前三季度主要经营成果
2017年1~9月，公司实现营业收入17.60亿元（其中化工业务收入15.03亿元）。受益于供给侧结构性改革下化工行业的整体回暖，1~9月实现扣非归母净利润-0.74亿元，与上年同期-5.57亿相比减亏显著。由于本年三季度起化工业务逐渐置出上市公司，因此利润表不完全可比。
二、问答环节
（一）两票制对行业的影响主要体现在哪些方面？以及对公司实际经营情况的影响如何？
答：两票制政策出台的目的是净化流通环境，规范流通秩序，两票制的实施对压缩流通环节，提高行业市场集中度具有积极的意义。公司作为以医药流通为主体的企业，集物流、信息流、资金流于一体。两票制带来的行业集中度提高，将为我们这类终端覆盖率高、配送能力强的流通企业带来更为丰富的上下游资源，使我们的市场竞争力得以进一步提高。
两票制的实施同时也使得生产企业的配送成本增加，在谈判过程中关于流通企业的回款时间、利润水平的要求变得更为苛刻，增加了流通企业的资金成本。
重庆两票制自今年6月起执行，经过了3个月的执行过渡期，在3季度的时候带来的业务增长已逐渐显现，我们在重庆药交所上的药品配送占比有了明显提升。
（二）面对中小企业的竞争，企业如何应对？
答：目前在中心城市，我们的优势明显，中小企业的竞争主要表现在基层终端市场以及区县级市场。目前我们已对终端市场进行细致划分，分为了主城等级医院、主城基层终端、区县终端、零售终端。通过精细化的管理来发展基层终端市场以及区县级市场。在重庆，我们已实现40个区县联合体全部入围，在重庆之外的其他省份，我们的网络也在向各省主要区市级市场延伸。今年我们在基层及区县市场的增长明显，因两票制等政策的引导，中小企业加入大型集团型企业的趋势将会越来越明显。
（三）新医改政策背景下，医院用药结构变化（如中药注射剂占比下降，药品向院外转移等），对流通行业增速影响如何？企业如何应对这种变化？
答：新医改政策重点是想破除“以药养医”，医院控制药占比、药品零加成等政策带来了医院用药结构变化，医院药占比降低，实行药房部分剥离和全部剥离，对我们的传统医院商业配送有一定影响。但是基于整体医药市场需求不断增大，零售市场的将会大幅增长。我们作为批零一体化的企业，已加强零售市场的业务发展力度，旗下和平连锁今年销售增幅较大；同时通过药房托管、在医院周边开设便民药房等措施保护原有市场份额。
（四）企业扩张对资金需求大，而单纯的医药商业企业现金流普遍偏紧，如何解决该问题？
答:重庆医药于2015年下半年实施了一次定向增资扩股，融资额13.425亿，于2016年医药工业资产的置出并于9月收到转让款4.97亿，上市公司本次重大资产重组出售原有的化工资产于今年8月底收到转让款14.87亿，一共33亿多的现金流入。另外目前银行给予公司的融资支持力度、规模都非常大，利率优惠，基本能够满足公司近两年发展的资金需求。
（五）公司对并购方面有什么规划？
答：商业布局我们一直都在做，立足西部，挺向中原，基本上是以省级平台为中心向地市州延伸，在地域文化、网络覆盖上我们是有优势的。
（六）除药品流通外，公司在医疗器械业务方面是怎么考虑的？
答：就目前的情况来看，医疗器械业务的空间还是比较大的，据悉明年要实行两票制，对于我们这样的大规模的企业是机遇，未来将会实现大幅增长。
（七）重庆医药的前五名客户包括军医大学附属医院，请问军队改革对重庆医药的销售模式、盈利能力有什么影响？
答：2016年3月，中央军委印发《关于军队和武警部队全面停止有偿服务活动的通知》。根据《通知》的要求，中央军委计划用3年左右时间，逐步停止军队和武警部队一切有偿服务活动；对医疗、科研、幼儿教育等领域承担社会职能的部分项目纳入军民融合发展体系予以规范。《通知》所涉及的改革措施属于军队内部管理体系调整，军队医院可以继续为地方人员提供医疗服务，对于军队医院的业务发展本身没有直接影响，因此不影响重庆医药现有销售模式。
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