调研问答全文
华阳集团 (002906) 2017-11-21
一、公司董事会秘书孙永镝带领各位投资者参观华阳集团展厅，介绍华阳集团历史沿革、主要产品情况；
二、公司副总裁曾仁武带领各位投资者参观子公司惠州华阳通用电子有限公司的产品展厅、研发等办公场所及生产车间；
三、观看公司宣传片；
四、互动交流环节
（一）公司董事会秘书孙永镝介绍了华阳集团的历史沿革情况及主营业务。1993年成立全民所有制企业华阳实业；2002年改制设立有限责任公司华阳有限，同时引入职工持股；2011年，为规范职工持股事项、引入财务投资者，中山中科、中科白云通过受让部分职工持股成为公司财务投资人；2013年，华阳有限经整体变更设立为股份公司。公司主营业务分为汽车电子、精密电子部件、精密压铸及LED照明四大板块。
（二）问题交流
1、汽车电子的目标客户？
答：国产车企、合资车企和国外车企都是公司的目标客户，有的正在配套中，有的还在开发阶段。
2、公司的竞争能力有哪些？
答：公司的竞争优势: ①公司拥有雄厚的研发实力；②公司拥有强大的制造工程能力；③公司业务布局合理，产品组合完善；④公司拥有良好的品牌形象；⑤公司拥有完善的销售网络；⑥公司重视人才的引进和培养以及经验丰富的管理团队。
3、公司与竞争对手（索菱股份、德赛西威、路畅科技等）的关系及竞争优势？
答：索菱股份、德赛西威、路畅科技与公司都是国内企业，是友商；在产品上有一定的竞争关系，行业竞争是普遍现象，在竞争中各自发挥自己的优势才能推动行业共同发展和提升。公司与德赛西威比，国际化的步伐稍微慢了一点，公司正在大力开拓国际市场。
4、汽车电子产能利用率不高，募投项目仍要扩大汽车电子产能的原因？
答：汽车电子行业有季节波动性，旺季通常发生在9-12月，公司需要有一定的产能储备，以适应高峰期的要求。
扩大产能有两个方面，一方面是现有的产品线的升级，公司目前正在大力推进智慧工厂项目，这会带来单位生产线效率的提升，也会提高产品品质的稳定性；另一方面是新增生产面积及生产线，以满足公司产能的需求，尽量避免产品外发加工生产以控制产品质量。
5、2017年毛利率下降的原因？
答：①年初价格商谈，客户要求有一定幅度的降价；②原材料阶段性涨价，尤其是线路板价格的上涨；③公司持续改善的效果还在逐步显现中；④产品升级有一个投入产出周期。
6、2017年三季报显示研发投入加大，请做说明？
答：公司的研发主要有三种形式，第一种是基于公司对市场的分析、客户的需求分析和未来市场发展趋势的预判而做出的新技术预研性开发，即先进技术的开发；第二种是考虑到市场的不同层次的需求，融合不同的新技术进行产品平台的开发；第三种是在平台技术的基础上结合客户的具体车型需求进行的产品配置开发。这三种情况研发投入都有增加。
7、公司未来发展的驱动力？如何保持竞争力？
答：未来发展的驱动力有内在和外在两面：
内在：①持续的研发投入和创新；②持续工程能力提升；③继续拓展国内、国外客户，加快国际化；④完善公司的各类管理体系，致力达到国际行业的先进标准要求。通过多方面投入和持续改善保持和加强公司的内部竞争优势。
外在：①汽车智能化和互联应用的趋势明显，发展空间巨大；②汽车电子占整车比重会持续提高；③替代外资的空间还很大；④城市化进程使汽车行业有发展空间；⑤中国车辆配套率与发达国家比还有空间。
8、车机主要配套车型及其销售额占比？长城WEY是否配套？五菱宝骏系列是否配套？
答：公司汽车电子板块主要客户及销售情况已在招股说明书有详细披露。长城、上汽通用五菱等都是我们的优质客户之一，有着良好的合作关系。长城汽车的WEY系列正在做配套服务；上汽通用五菱的宝骏系列部分车型车已有多年配套合作。
9、对吉利的拓展情况如何？
答：公司已是吉利的供应商,目前配套车型有帝豪GS，帝豪GL，博瑞等车型。
10、智能驾驶的方向及布局如何？
答：自动驾驶是ADAS的最高级的阶段，公司目前ADAS相关的产品均是与自动驾驶相关的。近几年，结合公司的定位，有关智能驾驶方面我们的投入主要在关键零部件，正在逐步涉及包括但不限于高精度定位、视觉处理、毫米波雷达、激光雷达等环境处理上，后期将会逐步进入到基于车载大计算平台上的信息分析处理和决策控制。
11、公司前装车联网商业模式及业务进展？
答：目前，部分前装车企在建立自己的车联网服务平台，我们主要为车厂做带连接功能（如Carlife、Carplay、AndroidAuto、T-box等）的配套产品。
TSP从概念到实质应用周期较长，以我们的了解目前还没有相对固定的商业模式，公司目前将立足于为包括车企在内的TSP服务商进行合作，做好相应的配套产品。
12、空调控制器、倒车摄像头、行车记录仪等新产品的量产显著拉升了公司整体毛利率，公司还有哪些新产品、新技术？
答：空调控制器、摄像头、行车记录仪的毛利率相对高一些，目前的销售占比还不算太高，正在逐年提升之中。后期新的ADAS相关产品、数字仪表等正在研发之中，部分产品已在依据客户的需要做配置开发，即将量产。
13、ADAS产品、数字仪表哪个开发周期更快？哪个更受欢迎？
答：这些新产品的开发都是随车企的新车型同步开发，开发周期都差不多。目前看来数字仪表车厂的普遍接受度要高一些。
14、液晶仪表、ADAS产品的布局想法、进展及3-5年的收入目标？
答：我们认为，数字仪表代替传统的指针式仪表是汽车发展的趋势，2012年开始公司组织了专门的团队从事相关产品的调研、规划。2014年依据公司的调研和规划结果，组建了研发团队进行预研。目前已经依据市场的需求搭建了数字仪表同指针相结合的平台、7--8吋中型尺寸屏纯数字仪表平台、单12.3吋大屏纯数字仪表平台、双12.3吋大屏纯数字仪表平台，这四个平台的产品已经开始承接前装项目，更大尺寸屏的数字仪表平台正在规划和预研之中。
近几年，ADAS产品方面我们的正在或即将投入研发的产品主要在包括但不限于360度环视加识别系统、FDM、视觉处理、毫米波雷达、激光雷达等方面。部分产品已经开始同前装客户进行配套量产，该类别产品预期销售收入会在逐年增加。
15、液晶数字仪表使用的是QNX系统么？能不能同时支持两个系统？
答：目前我们的数字仪表是QNX系统，后期也将支持双系统。
16、如何看待HUD对现有产品未来的潜在侵蚀？
答：①HUD是对现有车载显示部分的补充，二者在功能上各有适用性；②HUD重点在于显示，显示内容目前仍然需要依靠其他汽车电子产品来控制。
17、多表合一分区域显示是未来趋势么？
答：目前我们还不能确定多表合一分区域显示一定就是未来的趋势，不同的车企有不同的理解和规划，我们已经做好了这方面的技术储备。
18、导航仪和播放器这种东西没什么技术壁垒，靠什么竞争？
答：通过十多年的发展，导航功能已经逐步成为车载信息娱乐产品的一个标配功能，单一的导航产品市面已经鲜有见到了，但导航技术仍在继续发展之中，需要不断融入新的技术，如更高精度等；赋予它新的功能，如位置服务等。
19、公司在汽车电子领域成长的持续性靠什么？
答：内部竞争优势及外部发展空间是公司成长持续性的保证，同时保持好客供的互信关系。维持良好客供互信关系的主要因素就是提供高性价比的产品和优质服务，公司对未来成长的持续性保持乐观。
20、公司前三季度分业务板块毛利率情况?
答：各业务板块毛利率的变化趋势与以前年度差不多。公司2017年度报告会根据披露要求作出披露，请关注后续年度报告。
21、公司在同行业公司中前装占比较高，公司的统计数据是否有准前装的概念？
答：在汽车电子行业里，我们理解的市场主要有三部分，一是消费者购车使用之后，依据个人的需要对零部件进行升级替换或维修形成的市场，我们通常称之为后装市场；二是汽车已经出厂，依据消费者的个性化需求，由销售各环节选装部分零部件（部分需要得到车企销售部门的认可）而形成的市场，我们通常称之为准前装市场或DOP市场；三是车企通过对供应商的严格审核，对产品经过充分的验证之后，被选为相应车型配套的合格零部件而形成的市场，我们通常称之为前装市场。
各公司对前后装的销售比重统计方法不太一样，我们仅把同车企直接签署合同交易部分统计为前装业务销售，准前装业务和以T2模式间接进入的海外前装市场部分统一统计在后装业务销售之中。
22、毛利率的合理预计水平是多少？
答：在经营活动中产品毛利率是一个非常重要的财务指标，受产品结构、销售规模和销售模式影响。在日常经营活动过程中，我们将依据产品、规模情况、销售条件、期间费用情况等进行综合分析，确定合理的毛利率，让产品在市场上有竞争力和合适的利润率。
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