调研问答全文
光莆股份 (300632) 2017-11-24
主要活动综述：
一、公司厂区、LED封装车间、LED照明车间、LED照明灯具产品展厅现场参观。
二、播放公司宣传视频。
三、董事会秘书余志伟、销售副总吴晞敏和照明事业部产品总监王文龙分别对公司基本情况、公司未来发展战略、LED照明灯具产品、LED照明灯具研发情况等做了详细介绍。
四、互动交流:
1. 问：请介绍目前主营业务基本情况，市占率情况？
答：公司属光学光电子-LED行业。
主营业务：从事LED照明、LED封装、LED背光模组及配套件及FPC的研发、生产、销售。LED照明和封装为公司核心。主要客户为世界500强及行业巨头。
市场占有率方面：LED照明，定位LED现代照明灯具(面板灯、吸顶灯等)、智能照明灯具及系统。主要大客户：欧洲商超龙头-安达屋ADEO、行业品牌龙头-GE及欧司朗等。LED封装，专注显示器中高端细分市场，信号指示领域。竞争者主要为台湾亿光、光宝。
2. 问：2017 三季报营业收入3.58亿同比增长58.73 ，净利润0.44 亿，同比增46.13%，增长主要来自哪里？
答：业绩主要增长: 1）LED照明、LED封装业务持续稳定增长，对收入及利润奉献。 2）FPC、租金收入增加，对利润的贡献。当然，公司经营业绩的持续增长，符合公司前期的营销战略布局，与年度经营计划相匹配。
3. 问：三季报显示：每股经营现金流(元) -0.1357 ，原因何在，如何应对？
答：关于经营性现金流及变动原因，在三季报中都有披露和分析。
原因：1） 流出方面，LED照明海外订单增加，备料相应增加；针对一些大宗资源类商品涨价，一些材料作了战略储备。2）流入方面，LED照明、FPC大客户销售收入增长,授信账期比小客户长。
应对：1）大客户业务量增加，符合公司战略布局，加强与银行合作，增加银行授信；2）采购需求的增长，逐步与供应商增加票据结算和拓宽信用期及额度。3）募投产能、战略布局和未来规划带来的规模效应，将引导经营资金净流入。
4. 问：公司5 家全资子公司相关情况：光莆显示技术有限公司、爱谱生电子科技有限公司、光莆照明科技有限公司、丰泓照明有限公司、光莆（香港）有限公司。他们之间业务相关联还是各自独立，市场竞争力如何，如何进行管理？
答：这是公司整体战略布局的需要，按主营业务划分：本部负责LED封装及LED照明（专注海外市场，大客户直销）；光莆照明科技负责LED照明国内市场（商超、电商，品牌宣传），逐步建立光莆品牌；丰泓照明布局未来照明；光莆显示负责LED背光模组及配套件；爱谱生负责FPC，即柔性印制线路板。
本部与光莆显示、爱谱生具有技术协同、客户协同，光莆显示也为本部的LED照明配套。
客户群也有一定关联，如：冠捷向公司采购LED封装和LED背光模组及配套件，富士康向公司采购LED封装及FPC。
市场竞争力：LED照明、LED封装问题1已回答。LED背光模组及配套件，应用于显示器LED背光细分领域，主要大客户：冠捷。
FPC，主要用于显示器、平板电脑、手机、仪器仪表等电子产品上，起线路连接、信号传输等作用。主要客户：富士康、京东方代工厂商（三迪集团、弘名集团）。
5.问： LED 行业的发展趋势不断向好，公司如何做好产品升级规划？
答：LED照明成为全球LED应用新一波高速增长的动力。公司定位LED现代照明灯具，主要销往欧洲、北美等地，处于高速发展阶段。
首先介绍一下公司的技术与研发：
研发中心：创新中心及研发部、开发部、产品部，技术人员约200人。
技术积累和研发能力：
1）公司是国家级高新技术企业、福建省LED封装工程技术研究中心、国家半导体照明产业化基地骨干企业、中国绿色照明优质产品定点企业。
2）公司参与多项国标、行标及省标编制，并起草4项LED照明领域省标。
3）已获得授权专利100多项，其中智能照明灯具专利30多项，非视觉照明专利12项，发明专利8项，逐步形成研发专利保护墙。
4) LED灯具主要产品先后通过ERP、3C、CQC、CE、UL等100余项国际认证。
5）公司是TUV莱茵、TUV南德授权实验室的依托单位。
升级规划：
智能照明产品是公司未来持续快速发展的一个方向，在智慧照明系统等也做一定提前布局。
未来主推智能照明灯具、非视觉照明等竞争力的产品，实现客户数量不断增长，产品不断迭代更新，致力成为国际一流的LED现代灯具制造商。
在LED封装领域，公司将持续差异化发展路线，推进虹膜识别和电子白板。
6. 问：作为一家高端智造企业，公司很多产品销往海外，对于国际市场公司是如布局，面对一些竞争压力，公司如何应对？一带一路深入发展，给公司带来哪些机遇？
答：压力也是动力，也是机遇。目前公司LED照明海外市场，主要销往欧洲、北美等地。公司始终坚持大客户营销战略, 在技术、品质、管理、客户服务及企业文化等方面形成了与大客户相适应的成熟经营模式，也具备了持续开发大客户的能力。
公司深入学习和积极贯彻党的十九大精神，积极响应国家政策，围绕一带一路、特色小镇助推公司战略和未来发展。
7. 问：关注到公司截止2016 年12 月末研发人员占总人数19.32%，已获得授权专利127 件，科研体系的建设规划，如何保证人才稳定性？
答：公司是高新技术企业，也是重科研的企业。研发团队的建设， 在人才招聘上采取“吸人才、留人才、择人才”的措施。
稳定人才措施：1）注重研发人才梯队建设；2）从社招延伸至高校招聘；3）企业文化建设；4）研发人员的薪酬激励体系，对骨干和核心给予股权激励。
8. 问：面临应收账款不到位，公司如何解决？
答： 1）公司建立了完善的客户评价管理体系和风险管理体系；销售人员强化销售订单及货款回款的跟踪及客户评价，对环境发生变化的客户及时调整信用等级；
2）公司坚持大客户的营销战略，大客户好处：A、虽账期长点，但信用好，回款有保障；B、品质、技术、管理要求苛刻，进入门槛高；C、进入战略合作后，可持久长期合作。
9. 问：公司前十大流通股东大部分是机构身影，公司如何看待？
答： 公司深耕LED行业二十多年, 品质沉淀及技术积累深厚，有大客户资源优势。不管机构也好，中小投资者也好，长期看好公司没错！
10. 问：LED 照明有没有向新能源布局，公司是否有这方面的规划？
答：国家重视节能环保、新能源、战略性新兴产业，LED属节能环保产业。新能源，特别是全球新能源汽车行业看好，汽车的仪器仪表、汽车照明对LED需求也大。
目前公司正规划未来中长期战略，如战略需要会考虑。
11. 问：公司主要占据中高端市场领域，未来是否有可能打开低端市场领域？
答：会根据战略需要做全盘考虑。
12. 问：公司如何应对原材料带来的经营风险？
答：1）公司多年诚信经营，规模不断壮大，供应商稳定，配套合作良好；
2）公司现代化的企业管理制度，有良好的成本控制运营中心；
3）公司将不断进行技术创新和产品升级，消化材料上涨风险。
13.问：公司有没有可能从LED 制造到LED 服务新模式？
答：相信企业经营规模发展到一定程度，如战略需要会考虑LED创新模式。
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