调研问答全文
小天鹅A (000418) 2017-11-24
1、今年外销增长较快的原因？外销均价变化？
答：公司前三季度内外销增长基本同步，外销略高于内销。外销增速较高主要因为：（1）外销近年持续深化转型，渠道管理、客户结构和产品结构不断优化，持续夯实基础后效果逐步显现；（2）公司与大客户战略合作进一步深化，确保了外销整体规模的持续稳定增长；（3）战略及空白市场拓展效果显著，自有品牌发展良好。受原材料价格上涨和汇率波动影响，今年公司整体均价同比有所提升，外销方面由于订单周期较长，调价有一定滞后，外销提升幅度低于内销。
2、双桶洗衣机的市场及占比情况？
答：双桶洗衣机主要在国内三四线城市和国外新兴市场销售。从销售量和销售额来看，双桶同比均有增长，但占比较低且呈下降趋势。
3、比佛利洗衣机发展情况？
答：比佛利洗衣机定位为小天鹅的高端系列产品。今年公司进一步丰富了比佛利产品型号，产品类别由滚筒洗衣机拓展至全自动洗衣机，复式洗衣机也已上市销售，销售价格区间也拓宽至7000-18000元左右，同时加大了比佛利宣传力度，冠名了2017年无锡国际半程马拉松比赛等。比佛利销售量和销售额的增长均非常好。
4、美的品牌洗衣机均价较低的原因？
答：一方面，美的品牌进入洗衣机市场晚于小天鹅，品牌溢价相对要低；另一方面，结构对均价也有影响，美的品牌高端产品占比低于小天鹅品牌。
5、公司渠道周转情况如何？
答：公司推行T+3客户订单制以来，大力推动下线直发，减少中转、装卸等中间环节，推动渠道库存共享，整合全渠道库存统筹调配，最大化降低不良库存，降低仓储资源占用，强化勤进快销，渠道周转效率明显提升。
6、美的收购东芝后，会在渠道和品牌方面进行合作吗？
答：目前公司与东芝已在产能协同利用、出口销售等方面展开合作，双方合作情况良好。未来双方合作会持续深化，在渠道、品牌、技术等全面合作，相互利用优势资源实现价值最大化。
7、公司新产品上市及销售情况？
答：公司通过中长期技术规划拉通了技术、产品和用户，形成了研究一代、储备一代和开发一代的研发格局，公司每年均会有新品上市销售。2017年公司主要推出了比佛利系列、复式洗衣机、冷水洗涤、抗过敏系列等新品，销售情况良好。
8、公司全年理财收益预期？
答：公司上半年理财收益约1.8亿元，同比实现大幅增长，主要因为部分理财产品存在跨期现象、部分理财产品调整了结息方式和理财产品投资收益率提高影响。但因部分理财产品调整了结息方式，其部分收益已在上半年兑现，所以下半年理财收益相比上半年会有所下降。
9、公司电商渠道发展情况？
答：公司非常重视电商业务发展，近年均保持了较高增长，2017年前三季度持续维持快速增长趋势，但由于基数越来越大，未来增速会有所下滑。
10、公司内销渠道结构和网点数量？
答：公司内销销售渠道主要有三类：代理、连锁与电商。代理商数量约为500-600家，终端网点数超5万家。
11、智能云洗衣项目运营情况？
答：公司智能云洗衣项目由独立团队运作，应用互联网运营模式真正实现智能便捷洗衣，是智能洗衣场景应用的成功案例。目前已成功进驻超500多所高校、酒店和公寓，发展速度迅速。
12、对未来洗衣机的市场如何看待，趋势变化？
答：国内市场，洗衣机产品已趋于普及，一二级城市以更新换代和结构升级为主；三四级城市除更新换代需求外，还有部分新增需求，未来结构升级空间较大。海外市场，欧美等成熟市场洗衣机保有量高，更新换代需求为消费主力；新兴市场普及率较低，新增需求占比较高。长期来看，更新换代和消费升级将持续推动行业发展，行业集中度将进一步提高。
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