调研问答全文
渤海金控 (000415) 2017-11-22
1、公司的主营业务和发展历程
公司主营业务为租赁业，主要为境内外客户提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务，包括经营租赁和融资租赁两大主营业务类型。
2007年天津渤海成立，2011年公司通过借壳汇通集团完成上市之后步入了高速发展的轨道。2012年，收购香港航空租赁（HKAC），正式进入世界飞机租赁市场；2013年，收购Seaco SRL 100%股权进入集装箱租赁领域，2015年，收购Cronos 80%股权后成为全球第二大集装箱租赁公司；2016年，完成对Avolon 100%股权交割；2017年，通过Avolon完成对CIT商业飞机租赁业务的收购，奠定世界第三大飞机租赁公司的地位。
为充分发挥各金融产业之间的协同效应，并提升公司持续盈利能力和核心竞争力，渤海金控确立了“以租赁产业为基础，构建多元金融控股集团”的发展战略，在持续做大做强租赁主业的同时，通过入股渤海人寿、参股联讯证券、认购Sinolending优先股等方式进入保险、证券等领域，以充分发挥各金融产业之间的协同效应，提升公司综合金融服务能力和核心竞争力。
2、公司飞机租赁业务开展情况
目前，公司的飞机租赁业务主要通过子公司Avolon及渤海租赁开展，主要为中长期经营租赁。飞机租赁业务目前占公司营收的75%左右。截至2017年6月30日，公司自有、管理及订单飞机合计达到950架，主要为空客A320系列及波音737系列等主流单通道窄体机型，平均机龄约4.9年，服务于全球158家航空公司客户，在亚太、欧洲、北美这几个主要的市场的业务分部更加均衡，已成为仅次于AerCap、GECAS的全球第三大飞机租赁公司。
与同行业公司相比，Avolon团队拥有丰富的飞机租赁运作经验，对飞机租赁及处置拥有一套成熟、高效的管理体系，通过合适时机处置飞机保证公司有足够现金流订购新型机型，也可以保持公司机队机龄年轻化的特点。Avolon目前已基本完成对C2的整合，机队规模、市场地位、行业竞争力和对上游供应商的议价能力得到进一步提升，规模效应已经逐步显现。
日前，Avolon正式与波音公司签署《飞机采购合同》，拟向波音公司采购75架B737 MAX系列飞机，并获得在约定期限内进一步采购不超过20架 B737 MAX 8型飞机的选择权。此次交易将有助于公司进一步构建全球领先的年轻化、现代化、节能化机队，从而更好的拓展飞机租赁业务。
3、飞机租赁行业的发展前景
飞机租赁行业未来的发展前景是非常良好的。根据空中客车公司发布的最新全球市场预测，未来20年（2016-2035年），全球航空客运量年均增长率为4.5%，到2035年，全球客机和货机机队总数将由现在的19500架增长一倍，达到约40000架。新兴经济体特别是亚洲地区的城市化发展及财富增长是驱动航空业增长的主要动力来源。中国国内市场将在未来10年内成为世界最大的航空运输市场。同时，根据IATA的预测，在2020年时飞机租赁公司拥有的飞机数量将占全球服役飞机数量的50%。随着飞机保有数量的增加及飞机租赁公司拥有飞机数量占比的提高，飞机租赁行业未来发展前景良好。
4、公司未来的发展规划和战略是怎样的？
公司未来的发展规划主要包括以下两个方面：一是持续增强核心租赁业务实力，加强对现有资产的整合和提升，进一步拓展和布局飞机租赁行业，不断提升飞机租赁业务的行业竞争力和市场地位，继续深耕集装箱租赁市场，拓展包括新能源汽车租赁等在内的租赁业务模式；二是稳步推进“以租赁产业为基础，构建多元金融控股集团”的发展战略，完善多元金融布局，以充分发挥保险、银行、证券等各金融产业之间的协同效应，提升公司综合金融服务能力和核心竞争力。
5、公司资产负债率较高的原因是什么？
融资租赁行业对资本高度依赖的特点决定了该类企业通常具有较高的资产负债率。目前，公司资产负债率为87.59%，在同行业企业中处于合理水平。公司目前拟发行80亿元优先股以进一步优化公司的财务结构，降低负债率，提升公司的风险承受能力，也有助于支撑公司业务持续增长，巩固公司的市场地位。
需要指出的是，公司负债在增长的同时，收入、利润、资产也在同步增长，并不存在负债单边增长的情况。截至2017年9月30日，渤海金控总资产达3108.88亿元，较上年度末增加43.51%，营业收入达281.54亿元，较上年同期增61.40%；归属于上市公司股东的净利润为18.73亿元，较上年同期增30.09%。
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