调研问答全文
棕榈股份 (002431) 2017-11-29
一、近期国家有关部委出台的92号文、192号文对公司业绩影响大不？公司如何应对？
答：我们认为这是国家持续推动PPP健康发展的政策延续，其目的是促进、规范其发展而非打压 。
一直以来，公司坚持PPP与EPC并举的态度，尤其是上半年部分PPP项目落地不及预期导致业绩受影响，公司下半年对业务结构及时进行调整，加大了EPC的业务比重，收效明显。
11月以来，公司接连发布多个中标公告，短短不足两周，中标EPC项目5个，累计合同金额达到15.1亿元，再加上上半年订单，年内EPC订单金额达22亿元，可以有效地改善公司业务结构和资金需求情况，也对公司全年业绩产生积极影响。
我们依然坚持看好PPP的未来前景，除了继续优化和拓展EPC业务外，我们也会积极分享PPP政策规范带来的市场红利。
二、公司生态城镇项目运营情况如何？
答：公司生态城镇项目经过三年多的试点探索，已经开始从投入期到收获期、从模式探索阶段到模式输出阶段的新阶段。
从业绩及财务指标来看，公司半年报已经披露了生态城镇业务实现营业收入3.52亿元，营业利润7300万元，已经开始逐步贡献利润。当然，这主要是云漫湖项目建设端的收益部分。
但从运营端来看，无论是浔龙河、还是时光贵州，或是云漫湖项目，目前运营收益指标相对良好，以云漫湖为例，作为正式开业才一年多的全新景区，国庆黄金周门票收入跻身贵州省第七，仅次于黄果树、织金洞等6个老牌景区之后。包括云漫湖在内的几个试点项目，目前基本已经完成前期大规模建设，从建设期转向运营期，经过市场培育后，也开始从投入期进入收获期。
公司试点的目的在于探索标准化的模式，从而实现这种商业模式的输出。对公司而言，除了上述看得到的显性收益外，试点项目也给公司其它生态城镇业务以及建设端业务带来极大的品牌效益，公司下半年的业务进度明显加快，湖州长田漾、上饶十里槠溪等项目相继中标并动工，EPC与PPP业务也开始提速增效，为公司未来业务的发展打下了良好的基础。
三、公司目前在手订单及框架协议情况如何？
答：从2015年至今，公司目前新签订单金额208.88亿元，其中，新签PPP订单额126.48亿元。目前，公司累计已签约未完工订单额231.77亿元，是公司2016年营业总收入的5.93倍，在手订单充裕。此外，公司2015年至今累计签署了773.5亿元框架协议，其中370亿元签署于今年，大量的框架协议未来均存落地的可能，带给公司未来业绩充足的增长空间。
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